SK하이닉스 자회사 솔리다임, 반도체 역대 최대 기록 세울 수 있는 미국 IPO 추진: 투자자가 알아야 할 사항

솔리다임은 SK하이닉스가 인텔(INTC)의 낸드 및 SSD 사업을 인수한 후 2021년에 설립된 미국 스토리지 기업입니다.

해당 거래의 총 계약 규모는 90억 달러였습니다. 1단계에서 SK하이닉스는 인텔의 SSD 사업과 다롄 낸드 공장을 인수하기 위해 70억 달러를 지급했으며, 2단계 계약 대금은 남은 낸드 지식재산권(IP), R&D 인력 및 관련 자산을 인수하기 위한 20억 달러였습니다. 이 거래는 2025년 3월 27일에 완료되었으며, 인텔은 조정을 거쳐 약 19억 달러를 수령했습니다.

솔리다임은 주로 데이터센터, 기업용 및 클라이언트용 SSD를 개발하고 판매합니다. AI 스토리지 수요가 증가함에 따라, 이 회사의 고용량 QLC 기업용 SSD가 시장의 주요 관심사로 떠올랐습니다.

AI 추론으로 인해 모델 파일, 벡터 데이터베이스, KV 캐시에 대한 데이터 접근 수요가 늘어나면서 클라우드 서비스 제공업체들의 고용량 기업용 SSD 조달이 확대되고 있다. 고용량 제품은 저장 규모 단위당 필요한 드라이브 수와 랙 공간을 줄여주는 동시에 저장 용량 페타바이트당 전력 및 냉각 비용을 절감할 수 있다.

트렌드포스 데이터에 따르면 2026년 2분기 전 세계 상위 5개 기업용 SSD 업체의 총 매출은 약 375억 9,000만 달러에 달했다. SK하이닉스와 솔리다임의 연결 기준 그룹 매출은 86억 3,000만 달러를 넘어서며 2위를 기록했다.

솔리다임의 초고용량 QLC 기업용 SSD 출하량 증가가 그룹 매출 상승을 이끈 주요 요인 중 하나였다.

[출처: 트렌드포스]

또한 솔리다임은 코어위브(CRWV)와 AI 클라우드 플랫폼용 기업용 SSD 용량의 우선 공급권을 부여하는 다년 계약을 체결했다. 양사는 구매 금액이나 공급 물량을 공개하지 않았다.

기업용 SSD 수요 증가로 솔리다임은 SK하이닉스의 종합 스토리지 사업과 별개로 기업 가치를 평가받을 기회를 얻었다. 분석가들은 독자 상장이 이뤄질 경우 SK하이닉스가 M&A 투자금을 회수하고 향후 자금 조달 능력을 확대하며, 마진이 더 높은 사업으로 자본 배분을 전환하는 데 도움이 될 것으로 보고 있다.

SK하이닉스가 현재 솔리다임을 지배하고 있으며, 공개된 정보상 알려진 다른 기관 주주는 없다. 솔리다임의 핵심 자산은 SK하이닉스가 인텔의 낸드 및 SSD 사업부를 인수한 데서 비롯되었다.

국내 언론의 이전 보도에 따르면 솔리다임은 프리IPO 자금 조달 수요를 타진하기 위해 글로벌 자산운용사와 국부펀드에 접촉했으나, 투자자 명단과 청약 금액은 공개되지 않았다. 모간스탠리(MS)와 골드만삭스(GS)가 자금 조달 및 IPO 준비에 참여 중인 것으로 알려졌으나, 구체적인 역할은 아직 결정되지 않았다.

높은 기업가치 평가가 재무 데이터로 뒷받침될 수 있는지 여부는 솔리다임의 IPO가 직면한 핵심 과제다. 이 회사는 아직 완전한 단독 재무제표를 공개하지 않았으며, 매출, 이익률, 영업활동 현금흐름, 고객 집중도 등은 향후 증권신고서를 통해 공개될 예정이다.

NAND 시장은 명확한 사이클 특성을 보인다. 현재 기업용 SSD 가격은 AI 데이터센터 수요와 공급 부족에 힘입어 지지되고 있으나, 삼성, 마이크론(MU), 키옥시아, 샌디스크(SNDK) 역시 고용량 제품 공급을 늘리고 있다. 향후 클라우드 서비스 제공업체가 조달을 축소하거나 업계의 신규 공급이 풀릴 경우, 제품 가격과 이익률이 하락할 수 있다.

솔리다임의 경쟁력은 SSD 용량, 성능, 내구성, 펌웨어 신뢰성 및 원가에 달려 있다. 이 회사의 고객 구조는 아직 공개되지 않았으며, 주요 고객사에 대한 의존도 수준은 향후 확인되어야 한다.

또한 다롄 NAND 공장은 수출 규제 리스크에 직면해 있다. 규제 대상 장비를 공장에 반입하려면 허가를 받아야 하므로, 이는 생산능력 확장 및 공정 업그레이드에 영향을 줄 수 있다. 투자자들은 신주 발행과 구주 매출의 비율, 상장 후 SK하이닉스의 지배력, 공모 자금 용도 등도 주시할 필요가 있다.

증권신고서 발표 전까지 솔리다임의 상장 일정, 기업가치, 공모 규모는 조정될 수 있다. 단독 재무 데이터, 고객 집중도, 공모 구조는 IPO 공모가 산정을 평가하는 주요 기준이 될 것이다.

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