금, 하루 만에 $100 이상 급락하며 $4,200 하회: 금값 폭락의 이유는?

TradingKey - 9월 28일 아시아 거래에서 국제 금 가격은 최근의 약세를 이어갔으며, 현물 금(XAUUSD)은 장중 4,200달러 선을 하회해 최저 4,179.42달러까지 떨어지며 일중 100달러 이상 하락했다. 지난주 지속적인 하락 압력을 받은 금 가격은 월요일 아시아 거래에서도 한때 2% 넘게 하락해, 단기 매도 압력이 아직 크게 완화되지 않았음을 보여주었다.

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

최근 금 가격 하락은 주로 유가 반등과 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대감이 높아진 데 따른 것이다. 월요일 국제 유가는 도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협 재개방에 대한 이란의 제안을 거부하고 이란 역시 조건 완화 기미를 보이지 않으면서 상승세를 재개했으며, 중동 에너지 공급 불확실성이 유가를 다시 끌어올렸다. 에너지 가격의 고공행진이 지속되면서 미국의 인플레이션 압력이 더디게 둔화할 것이라는 시장의 우려가 이어지고 있다.

한편 최근 연준 당국자들은 매파적 신호를 지속적으로 보내고 있다. 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재는 인플레이션 위험이 여전히 높은 수준이라고 밝혔고, 마이클 바 연준 이사 역시 인플레이션을 잡기 위해 향후 추가적인 정책 조정이 필요할 수 있다고 언급했다. 금리 인상 기대감이 높아지면서 미국 국채 금리가 지속적으로 상승했고, 이는 이자를 지급하지 않는 금 보유에 따른 기회비용을 늘렸다.

유가 반등과 연준의 매파적 신호가 맞물리면서 다음 금리 인상에 대한 시장의 베팅은 한층 더 강화되었다. 금리 선물 시장의 최신 가격 반영에 따르면 연준이 10월에 금리를 25bp(1bp=0.01%p) 추가 인상할 확률은 68.1%로 상승했다. 연말까지 추가 금리 인상이 이뤄질지에 집중했던 이전 시장 반응과 달리, 현재 투자자들은 10월 회의에서의 금리 인상 가능성을 크게 높여 잡고 있다.

출처: CME FedWatch

금리 인상 기대가 높아짐에 따라 미 달러화와 미국 국채 금리의 강세가 지속되고 있다. 금 자체는 이자를 지급하지 않기 때문에 실질 금리와 명목 금리의 상승은 금 보유의 기회비용을 끌어올린다. 로이터 통신 역시 앞서 시장의 "고금리 장기화(higher for longer)" 기대가 금 가격이 고점에서 지속적으로 하락하는 주된 요인이었다고 지적한 바 있다.

최근 동향을 보면 금 가격은 8월 말 4,700달러 선에서 지속적으로 조정을 받아 현재 4,200달러를 밑돌고 있다. 향후 시장은 연준 당국자들의 발언과 미국의 최신 인플레이션 및 고용 지표에 주목할 전망이다. 10월 금리 인상 기대가 계속 달아올라 달러화와 미국 국채 금리를 더 끌어올린다면, 금 가격은 단기적으로 하락 압력을 계속 받을 수 있다.