85억 달러 규모 가맹점 지원 계획으로 현금 흐름 우려 불거지며 맥도날드 주가 6% 급락

TradingKey - 미국 동부시간 9월 23일, 맥도날드(MCD) 주가가 새로운 하락 압력을 받으며 장중 6% 넘게 떨어져 2020년 3월 이후 최대 일일 낙폭을 기록하고 4년 만의 최저치에 근접했다. 이 주식은 최근 11개 거래일 중 9일 동안 하락했다. 투자자들은 대규모 가맹점 지원 계획이 회사의 단기 현금 흐름에 미치는 영향과 이것이 장기 성장을 뒷받침할 수 있을지 평가하고 있다.

회사의 계획에 따르면, 맥도날드는 임대료 감면과 자본 투자를 통해 2036년까지 가맹점에 약 85억 달러 규모의 지원을 제공할 예정이며, 이 중 약 50억 달러는 2030년 전에 투자된다. 이 자금은 회사의 "맥도날드 NEXT" 전략의 일환으로 매장 현대화, 기술 도입, 운영 개선에 사용될 예정이다.

맥도날드 주가 차트, 출처: TradingView

맥도날드는 이 계획을 통해 2030년까지 영업이익률을 50% 수준으로 끌어올릴 것으로 예상하고 있으며, 이는 미국 내 평균 매장당 연간 약 10만 달러의 현금 흐름 개선 효과에 해당한다. 회사 측은 지원금을 감안할 때 가맹점주들이 약 4년 만에 관련 투자금을 회수할 수 있을 것으로 예상된다고 밝혔다.

그러나 투자자들은 현대화 및 기술 투자에 따른 수익이 수년에 걸쳐 서서히 가시화되는 반면 대규모 현금 지출은 초기에 발생해 단기적으로 회사의 현금 창출 능력이 약화될 수 있다고 우려한다.

또한 맥도날드는 더 신중해진 소비자 지출과 건설 및 개발 비용의 누적적 증가 등을 이유로 전 세계 5만 개 매장 달성 목표 시점을 2027년에서 2028년으로 연기했다. 회사는 2025 회계연도 조정 영업이익률인 46.9%에서 2030년까지 영업이익률을 50%대 초중반으로 끌어올리는 한편, 치킨과 음료 시장에서 각각 1.5%포인트의 점유율을 추가로 확보하고 소고기 시장에서의 선도적 지위를 유지하기 위해 노력할 계획이다.

크리스 켐프친스키 맥도날드 최고경영자(CEO)는 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 회사가 지속적인 고물가와 업계 전반의 고객 방문 감소에 대비하고 있다고 밝혔다. 그는 맥도날드가 더 이상 현재의 인플레이션 환경을 일시적인 현상으로 보지 않으며, 업계 방문객 수가 갑자기 크게 증가하진 않고 전반적으로 보합세를 유지할 가능성이 높은 반면 고물가는 향후 수년간 지속될 것으로 예상된다고 설명했다.

켐프친스키 CEO는 전 세계적인 인플레이션이 여전히 "끈적하게" 유지되고 있으며 특히 소고기 가격 상승이 두드러진다고 밝혔다. 맥도날드의 가장 큰 시장에서 소고기 가격은 지난해 약 14% 상승했으며 지난 5년간 거의 두 배로 뛰었다. 그는 이러한 환경에서 시장 점유율을 확보하는 것이 회사의 향후 성장의 열쇠라고 보고 있다.

맥도날드는 치킨과 음료 부문이 시장 점유율을 확대할 수 있는 주요 공간이라고 보고 있다. 글로벌 치킨 시장은 약 1,300억 달러, 소고기 시장은 약 500억 달러 규모로, 맥도날드는 치킨 시장에서 약 20%, 소고기 시장에서 약 40%의 점유율을 차지하고 있다. 음료 시장 규모는 약 2,300억 달러에 달하지만, 맥도날드의 점유율은 약 10%에 불과하다.

NEXT 전략은 효율성 향상을 비용 압박에 대응하는 중요한 수단으로 여겨 제품 가격 인상에 대한 회사의 의존도를 낮추는 것을 목표로 하고 있다. 켐프친스키 CEO는 과거의 가격 인상이 일부 소비자가 감당할 수 있는 수준을 넘어섰다고 지적하며, 맥도날드가 가격을 정할 때 더 신중해질 필요가 있다고 인정했다. 그는 회사가 일부 비용을 전가하려 시도할 수는 있지만, 경쟁사보다 더 나은 가치를 소비자에게 제공하도록 보장해야 한다고 강조했다.

현재 시장의 핵심 관심사는 단기 현금 흐름이 압박받는 상황에서 가맹점 지원과 매장 업그레이드가 높은 운영 효율성과 시장 점유율 확대로 이어질 수 있는지 여부다. 맥도날드는 부진한 고객 방문 수, 지속적인 비용 상승, 그리고 가중된 소비자의 가격 민감성을 특징으로 하는 환경 속에서 NEXT 전략의 장기적 성과를 입증해야 하는 과제를 안고 있다.