앤스로픽 IPO 연기 가능성, 투자자들의 1조 5,000억 달러 기업가치 의구심 속 기술주 침체가 상장 계획에 타격

TradingKey - 앤스로픽은 당초 11월 9일 주간에 기업공개(IPO) 로드쇼를 시작하고 그 다음 주에 공모가를 확정할 계획이었으나, 현재 해당 일정은 불확실성에 직면했다. 사안에 정통한 소식통을 인용한 Reuters 보도에 따르면, 일부 잠재적 투자자들은 회사가 계획대로 상장을 추진할 수 있을지에 의구심을 품기 시작했으며, 공모 참여를 위해 더 매력적인 가격을 요구하고 있다. 앞서 시장에서 거론되던 1조 5,000억 달러의 기업가치는 일부 기관 사이에서 수용 가능한 범위의 상한선으로 여겨지고 있으며, 이는 시장 변동성이 확대된 가운데 앤스로픽이 충분한 청약 주문을 확보하려면 추가적인 가격 양보를 제시해야 할 수도 있음을 의미한다.

이러한 기업가치 이견의 배경에는 앤스로픽의 성장률, 지속적인 적자, 막대한 컴퓨팅 지출에 대한 투자자들의 재평가가 자리 잡고 있다. 올해 초 시장에서는 앤스로픽이 최대 2조 달러의 기업가치로 상장해 최대 1,000억 달러를 조달할 수 있을 것으로 예상하기도 했다. 그러나 AI 인프라 자금 조달 비용이 상승하고 관련 주식과 채권이 매도세에 직면하면서, 자본시장은 고성장 기업의 가격 책정에 눈에 띄게 엄격해졌다. 앤스로픽이 여전히 생성형 인공지능 분야의 핵심 기업으로 평가받고 있음에도, 기관들은 업계 전망에만 기댄 부풀려진 공모 기업가치를 더 이상 수용하려 하지 않고 있다.

앤스로픽의 최근 실적 데이터는 이러한 긴장감을 더욱 증폭시켰다. 3분기 매출은 전 분기 대비 47% 증가한 169억 6,000만 달러를 기록했으나, 2분기의 144% 성장에 비해서는 증가세가 크게 둔화되었다. 같은 기간 순손실은 전 분기의 663억 달러에서 232억 9,000만 달러로 줄었지만, 여전히 5억 6,700만 달러의 영업손실을 기록했다.

더욱 주목할 점은, 아마존(AMZN) 및 구글(GOOGL) 등 파트너사들과 맺은 컴퓨팅 및 인프라 약정 규모가 8,954억 달러에 육박하며, 이 중 약 698억 달러는 향후 12개월 내 만기가 도래한다는 점이다. 고속 성장은 지속되고 있으나, 이러한 확장을 유지하려면 지속적인 외부 자본과 컴퓨팅 자원 지원이 필요하다.

잠재적 투자자들은 현재 앤스로픽이 10월 매출을 공개하기를 기다리고 있기도 하다. 회사는 수정된 S-1 증권신고서에서 이 수치를 공란으로 남겨두었다. 따라서 10월에 사업 성장이 다시 가속화되었는지 여부는 기관들의 기업가치 평가에 직접적인 영향을 미칠 전망이다. 매출 성장세가 계속 둔화될 경우, 앤스로픽은 공모가에서 더 큰 폭의 양보를 해야 할 수도 있다.

외부 시장 환경 역시 초대형 IPO에 우호적이지 않다. 미국 중간선거 이후 기술주와 AI 인프라 자산이 연이은 매도세를 겪으면서 S&P 1500 기술주 구성 종목 중 50개 이상이 최소 10% 하락했고, 개인 투자자의 매도 압력은 팬데믹 이후 최고 수준으로 치솟았다. 네비우스(NBIS), 아이렌(IREN), 코어위브(CRWV) 등은 한 달 만에 시가총액이 거의 절반 수준으로 줄어들었다. 한편 여러 주에서 데이터센터 개발을 제한하는 법안을 통과시키면서, 전력 소비와 토지 이용, AI 인프라 확장이 더욱 두드러진 정치적 쟁점으로 떠올랐다.

AI 부문이 계속 압박을 받는다면, 앤스로픽은 공모 일정을 연기하고 시장의 위험 선호 심리가 회복되기를 기다리는 선택을 할 수도 있다. 이것이 상장 계획이 취소된다는 의미는 아니며, 회사가 기업가치와 조달 규모, 공모 시점 사이에서 새로운 균형점을 찾아야 한다는 뜻이다. 일부 시장 참여자들은 클로드(Claude) 모델의 높은 인지도와 개인 투자자 수요에 힘입어 앤스로픽이 여전히 상장을 완료할 수 있을 것으로 보고 있지만, 비상장 시장에서 오랜 기간 누적된 높은 기업가치 프리미엄은 공개 시장에 진입하기 전에 적정 수준으로 축소될 필요가 있을 것으로 보인다.