JP모건, SK하이닉스 투자의견 '비중확대'·목표주가 245달러로 분석 개시, 메모리 사이클 5년 이상 지속 전망

TradingKey - 9월 10일, JP모건(JPM)은 새로운 리서치 보고서를 발간하고 SK하이닉스(SKHY)에 대해 투자의견 '비중확대(Overweight)'와 목표주가 245달러를 제시하며 커버리지를 개시했다.

JP모건은 AI 인프라 구축의 지속적인 확장이 메모리 업계를 더 긴 상승 사이클로 이끌 것으로 보고 있으며, 이러한 확장 사이클 동안 SK하이닉스의 실적 성장 잠재력을 긍정적으로 평가하며 투자자들에게 저가 매수를 권고했다.

최근 SK하이닉스의 주가 역시 강세를 보이고 있다. 전일 미국 증시 거래에서 동사 주가는 7.05% 상승해 사상 최고치를 경신했으며, 이는 시장이 AI가 견인하는 HBM 및 고성능 메모리 수요에 대해 높은 기대를 유지하고 있음을 나타낸다.

출처: 구글 파이낸스

JP모건은 AI 수요에 의해 주도되는 이번 메모리 업사이클이 5년 이상 지속될 수 있으며, 향후 2년간 SK하이닉스의 주당순이익(EPS) 연평균 성장률(CAGR)이 34%에 달할 것으로 전망했다. JP모건은 SK하이닉스가 장기 계약을 통해 이미 생산능력의 50% 이상을 확보했다고 보았으며, 이는 향후 실적 가시성을 개선할 뿐만 아니라 AI 서버용 고성능 메모리 수요 증가 수혜를 동사가 더욱 충분히 누릴 수 있게 해준다.

실적 전망 외에도 SK하이닉스의 자본 환원 정책은 JP모건의 긍정적인 입장에 대한 주요 근거가 되었다. SK하이닉스는 주주 환원 재원을 잉여현금흐름(FCF)의 50% 이상으로 늘렸다. 수익성 개선과 지속적인 현금흐름 성장에 힘입어 더욱 적극적인 주주 환원이 투자자에 대한 동사의 매력도를 높이고 시장이 밸류에이션 수준을 재평가하도록 유도할 것으로 기대된다.

한편, 골드만삭스(GS) 역시 메모리 반도체 산업에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 골드만삭스는 마이크론 테크놀로지(MU)와 샌디스크(SNDK)의 주가가 이전 횡보세를 벗어나는 등 메모리 업계의 기존 하방 압력이 점차 완화되었을 수 있으나, 메모리 주식에 대한 시장 자금 배분은 여전히 낮은 수준이라고 분석했다. 골드만삭스는 펀더멘털이 지속적으로 개선될 경우 일부 투자자들이 메모리 섹터에 대한 비중을 다시 늘릴 수 있다고 보았다.

하지만 메모리 시장 자체는 여전히 높은 주기성을 띠고 있으며, 반도체 가격, 공급 확대, 최종 사용자 수요가 모두 빠르게 변동할 수 있다. 골드만삭스는 또한 최근 메모리 주식의 기술적 돌파가 결국 실적 성장을 통해 입증되어야 한다고 지적했다. 따라서 AI 수요가 견조하게 유지되는 한편, 시장은 기업의 실제 재무 성과가 주가 흐름을 따라갈 수 있을지 계속 관망할 필요가 있다.