아마존(AMZN) 주가 전망: 전 부문 실적 상회 속 AWS 성장세 4년 만에 최고치 기록, 주가 350달러 도달 전망

아마존의 가파른 주가 급등은 주로 2분기 실적이 시장 예상치를 전반적으로 웃돈 데 따른 것이며, AWS 성장세의 재가속화가 가장 큰 하이라이트였다.

실적 발표에 따르면 아마존의 2분기 매출은 전년 동기 대비 20% 증가한 2,006억 달러를 기록해 시장 예상치를 상회했다. AWS 매출은 전년 동기 대비 37% 증가한 422억 달러에 달해 지난 18개 분기 중 가장 빠른 성장률을 기록했으며, 시장의 기존 예상치였던 약 405억 달러를 크게 웃돌았다. 한편, 이 회사의 광고 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 198억 달러를 기록하며 AWS에 이어 두 번째로 큰 고마진 성장 동력 역할을 지속했다.

AWS 사업의 성장 재가속화는 클라우드 컴퓨팅 분야에서 아마존의 경쟁력 약화를 우려하던 시장의 걱정을 크게 덜어주었다. 지난 몇 분기 동안 투자자들은 마이크로소프트 애저와 구글 클라우드의 빠른 성장이 AWS의 시장 점유율을 잠식할지 여부에 주목해왔으나, 이번 분기 AWS가 내놓은 성적표는 기업용 AI 학습, 추론 및 생성형 AI 애플리케이션이 클라우드 컴퓨팅 수요 성장을 지속적으로 견인하고 있음을 증명했다.

한편, 아마존 경영진은 AI 개발과 관련해 더욱 긍정적인 신호를 보냈다. 앤디 재시 CEO는 AI 컴퓨팅 파워에 대한 글로벌 수요가 회사가 제공할 수 있는 인프라 수준을 여전히 훨씬 웃돌고 있으며, 2027년용 AWS 컴퓨팅 자원의 일부는 이미 고객들에게 사전 예약된 상태라고 밝혔다. 이는 향후 몇 년 동안 AI 인프라 부문이 매우 활발하게 유지될 것임을 시사하며, AWS의 장기적 성장에 대한 시장의 신뢰를 더욱 북돋웠다.

다만 AI 수요를 충족하기 위해 아마존이 2026년 연간 자본지출 예산을 기존 약 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 늘리고, 데이터 센터, AI 반도체 및 인프라 구축에 대한 투자를 지속적으로 확대하고 있다는 점은 주목할 만하다. 자본지출의 급격한 증가 영향으로 지난 12개월 동안 이 회사의 잉여현금흐름은 마이너스로 전환되었다. 이번에는 시장이 AWS의 빠른 성장에 더 주목하기로 선택했으나, 향후 AI 투자가 성공적으로 수익성으로 연결될 수 있을지 여부는 투자자들에게 여전히 주요 위험 요인으로 남아 있다.

월가 관점에서는 대부분의 기관이 이번 실적 발표로 AI 인프라의 핵심 수혜자로서 아마존에 대한 투자 논거가 더욱 강화되었다고 보고 있다.

에버코어 ISI는 AWS가 40%에 가까운 성장률을 재달성하고 광고 사업이 두 자릿수 성장세를 보인 것은 아마존이 클라우드 컴퓨팅 부문의 성장 모멘텀을 되찾았을 뿐만 아니라 수익성도 지속적으로 개선하고 있음을 나타낸다고 밝혔다. 이 기관은 이번 실적 발표가 AWS 경쟁력에 대한 시장의 기존 우려를 해소하기에 충분하다고 보고 있으며, 향후 몇 분기 동안 아마존의 실적 흐름을 계속해서 긍정적으로 전망했다.

로이터는 AWS가 4년 만에 가장 빠른 성장률을 기록한 것이 이번 실적 발표에서 가장 놀라운 부분이었다는 애널리스트들의 분석을 인용했다. 마이크로소프트( MSFT ), 알파벳( GOOGL) 및 아마존 등 3대 클라우드 제공업체가 잇달아 견조한 실적을 발표함에 따라, 글로벌 AI 인프라 투자 주기가 수년간 지속될 것이라는 시장의 확신이 더욱 강화되었다. 애널리스트들은 대체로 기업의 AI 수요가 고성장세를 유지하는 한 AWS가 신속한 확장세를 이어갈 것으로 예상하고 있다.

경영진 역시 향후 성장에 대해 똑같이 자신감을 보이고 있다. 앤디 재시는 현재 AI 컴퓨팅 파워 수요가 공급을 계속해서 초과하고 있으며, AWS는 향후 몇 년간 인프라 투자를 지속적으로 확대할 것이라고 밝혔다. 그는 AWS가 향후 연간 매출 1조 달러 규모의 비즈니스로 성장할 기회가 있다고 보고 있다. 이러한 발언은 또한 회사가 AI 클라우드 컴퓨팅 시장의 장기 성장 전망을 여전히 낙관하고 있음을 보여준다.

그러나 향후 몇 분기 동안 자본 지출은 아마존의 밸류에이션에 영향을 미치는 중요한 변수로 남을 것이다. AI 관련 매출이 고속 성장을 지속할 수 있다면 높은 자본 지출은 시장에서 장기적인 경쟁 우위 요소로 평가받을 것이다. 반대로 잉여현금흐름이 압박받는 상황에서 AWS 성장이 다시 둔화될 경우 시장은 AI 투자 회수 주기에 대해 다시 우려할 수 있으며, 이는 주가의 추가 상승을 제한하는 요인이 될 수 있다.

아마존 주가 주봉 차트, 출처: TradingView

아마존 주가의 주봉 차트를 보면 두 개의 캔들이 60주 이동평균선의 지지력을 테스트했으나 모두 하향 이탈하는 데 실패했다. 한편, 이번 주 캔들은 호실적에 힘입어 아래꼬리가 긴 양봉을 형성할 가능성이 매우 높으며, 이는 시장의 상승 모멘텀을 더욱 자극할 것으로 보인다. 이에 따라 아마존의 전반적인 상승 추세는 지속될 것으로 예상되며, 사상 최고치를 경신할 가능성도 있다.

현재 상방에서 주목해야 할 주요 저항선은 260달러다. 이를 돌파할 경우 주가는 280~300달러 저항 구간을 테스트하게 될 것이다. 주가가 300달러 선을 돌파해 지지력을 유지한다면 350달러를 향한 상승 공간이 열릴 것이다.

반면 하방에서 주목해야 할 주요 지지선은 225달러 부근이다. 이 지지선이 무너지면 주가는 200달러 선까지 추가 하락할 수 있다.

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