아마존 주가 실적 발표 후 10% 급등; 투자자들이 열광하는 이유

실적 발표 전, 시장의 주된 관심사는 AWS가 마이크로소프트 애저(Microsoft Azure) 및 구글 클라우드(Google Cloud)의 성장 속도를 따라잡을 수 있을지 여부였으나, 최종 실적은 시장 예상치를 크게 상회했다.

AWS의 2분기 매출은 전년 동기 대비 36.7% 증가한 422억 달러를 기록해 시장 예상치인 약 405억 달러를 상회했으며, 연간 환산 매출 규모는 1,690억 달러에 달했다. 앤디 재시(Andy Jassy) 최고경영자(CEO)는 이것이 지난 18개 분기 중 AWS가 기록한 가장 빠른 성장률이라고 밝혔다.

출처: Reuters

더 중요한 것은 AWS의 성장이 영업이익률을 희생하면서 달성된 것이 아니라는 점이다. 해당 부문의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 약 64% 증가한 166억 달러에 달했으며, 영업이익률은 지난해 같은 기간의 32.9%에서 39.4%로 상승했다. AWS는 현재 아마존 영업이익의 약 60%를 기여하고 있으며, 클라우드 사업의 성장 가속화는 그룹의 수익성에 매우 뚜렷한 견인 효과를 미쳤다.

앤디 재시 아마존 CEO는 AWS가 현재 "번창"하는 단계에 있으며, AI가 클라우드 사업 성장의 핵심 원동력이 되었다고 밝혔다. 더 많은 기업이 생성형 AI 애플리케이션을 도입함에 따라 데이터베이스, 스토리지, CPU 등 기초 클라우드 자원에 대한 수요가 GPU 컴퓨팅 성능과 병행하여 성장하고 있으며, 이는 AWS의 전반적인 매출 성장의 지속적인 가속화를 더욱 견인하고 있다.

한편, 회사는 AWS의 현재 수주잔고가 이전 분기 대비 계속해서 크게 증가하며 4,960억 달러에 달했다고 밝혔다. 아직 매출로 반영되지 않은 이들 주문은 향후 분기 성장에 대한 높은 가시성을 제공한다.

시노버스 트러스트(Synovus Trust)의 포트폴리오 매니저인 댄 모건(Dan Morgan)은 AWS의 성장 재가속화가 마이크로소프트와 구글에 의한 시장 점유율 잠식에 대한 시장의 우려를 완화했으며, AWS가 글로벌 AI 인프라 확장의 주요 수혜자로 남아 있음을 입증한다고 분석했다.

AI 설비투자에 대한 이전의 시장 우려와 비교해 볼 때, 이번에는 투자 심리가 명확히 전환되었다.

아마존은 2026년 연간 설비투자 전망치를 기존에 예상했던 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 상향 조정했으며, 추가 투자분은 주로 AI 인프라에 투입될 예정이라고 발표했다. 회사 측은 메모리 가격 상승 역시 설비투자 증가의 주요 요인이라고 밝혔다.

데이터 센터의 지속적인 확장으로 인해, 이 회사의 지난 12개월간 잉여현금흐름은 전년 동기 182억 달러 순유입에서 76억 달러 순유출로 전환되었다.

하지만 이전에 설비투자를 늘린 후 주가 조정을 겪었던 알파벳과 달리, 이번에 아마존은 오히려 시장의 환영을 받았다.

그 이유는 AWS의 강력한 성장이 AI 투자를 통해 지속 가능하게 매출과 이익을 창출할 수 있음을 이미 입증하기 시작했기 때문이다. 투자자들에게 설비투자는 더 이상 단순한 비용이 아니라 미래 성장을 위한 보증이다.

재시 CEO는 설비투자를 2,200억 달러로 늘리더라도 아마존이 2026년에 모든 컴퓨팅 파워 수요를 충족하지는 못할 것이라고 인정했다. 2027년 신규 용량의 대부분은 이미 고객들의 예약이 완료되었으며, 회사는 2028년 수요에 대해서도 마찬가지로 낙관적인 입장을 유지하고 있다.

경영진은 또한 데이터 센터가 30년 이상의 수명 주기를 가진 자산인 반면, AI 서버는 통상 3년 미만 내에 비용을 회수한다고 설명했다. 따라서 현재의 대규모 투자는 향후 수년간 계속해서 수익에 기여할 것이다.

아마존은 3분기 매출이 전년 동기 대비 9%에서 12% 증가한 1,970억 달러~2,020억 달러 사이를 기록할 것으로 예상했으며, 영업이익은 225억 달러~265억 달러로 전망했다. 매출 가이던스와 영업이익 전망치 범위의 중간값 모두 시장 예상치를 소폭 밑돌았다.

회사 측은 올해 프라임 데이가 통상적인 7월에서 6월로 앞당겨지면서 일부 매출이 3분기에서 2분기로 이동했고, 이에 따라 전년 동기 대비 비교에 영향을 미쳤다고 설명했다. 프라임 데이 시기 조정을 제외하면 3분기 매출 성장률은 거의 4%포인트 더 높았을 것으로 예상된다.

투자자들은 결국 부진한 단기 가이던스에 개의치 않는 모습을 보였는데, 이는 AWS가 예상을 훨씬 뛰어넘는 성장을 달성하며 AI 설비투자가 결실을 거두고 있음을 입증했기 때문이다.

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