역사상 최대 규모 IPO 스페이스X 데뷔 예정. 시장은 “자금 블랙홀 효과” 무시, 필라델피아 반도체 지수 5% 넘게 급등.

TradingKey - 6월 11일, SpaceX가 Nasdaq 상장을 앞두고 있다. 관련 사안에 정통한 소식통에 따르면, SpaceX의 역대 최대 규모 IPO에 2,500억 달러 이상의 투자자 청약 수요가 몰렸으며, 이는 계획된 조달 목표액인 750억 달러의 3.5~4배에 달하는 수치로 시장의 열기가 예상을 크게 상회하고 있다.

현재 시장은 이번 기록적인 IPO가 주식 시장에 '유동성 흡수(liquidity-drain)' 효과를 일으켜 유통 시장의 자금을 대거 분산시키고, 이로 인해 2026년 가장 뜨거운 AI 거래 섹터인 스토리지 및 CPU 섹터에 단계적인 밸류에이션 압력을 형성하며 마이크론( MU ), 샌디스크( SNDK ), 인텔( INTC) 및 AMD( AMD) 등 핵심 종목을 포함해 단계적인 밸류에이션 압력을 가하고 있다는 점을 우려하고 있다.

즉, 투자자들이 앞서 언급한 급등한 기술주들에 대한 보유 비중을 줄임으로써 새로운 기술주 IPO에 참여하기 위한 자금을 마련할 수 있다는 것이다.

하지만 오늘의 시장 성과로 판단하건대, 이러한 우려는 현실화되지 않은 것으로 보인다. 기술주를 대표하는 Nasdaq 100 지수는 보도 시점 기준 1% 상승한 28,835.35를 기록하며 오늘 강세를 보였다.

필라델피아 반도체 지수는 한때 5% 이상 급등하기도 했으며, 30개 구성 종목이 모두 상승했다. 크레도 테크놀로지(CRDO)는 11.08%, KLA 코프(KLAC)는 9.52%, 램 리서치(LRCX)는 8.61%, 아스테라 랩스(ALAB)는 8.16%, 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 7.79%, 인텔(INTC)은 7.27%, 암 홀딩스(ARM)는 7.16%, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 5.95% 상승했다.

시장의 움직임을 바탕으로 볼 때, 곧 있을 우주 기업의 상장에 따른 '순환매(rotation)' 반응은 나타나지 않은 것으로 보인다.

골드만삭스는 최신 리서치 보고서에서 이러한 시장의 우려를 다루며, 2026년의 기록적인 미국 주식 발행 물량이 강세장을 끝내지는 않을 것이라고 주장했다.

골드만삭스는 IPO 활동이 계속 가열되고는 있지만 아직 역사적 극단에 도달하지는 않았다고 밝혔다. 2026년 미국에서 약 100건의 IPO가 예상되는데, 이는 지난 25년간의 업계 평균에 근접한 수준이다. 이와 대조적으로 2021년에는 IPO 건수가 250건을 넘었으며, 닷컴 버블이 절정에 달했던 1999년에는 400건에 육박했었다.

또한 이번 신규 주식 공급 규모는 미국 주식 시장의 전체 규모에 비해 여전히 제한적이라고 지적했다. 골드만삭스는 2026년 미국 기업들의 총 주식 발행액을 약 7,000억 달러로 추정하고 있으며, 이는 러셀 3000 지수 전체 시가총액의 약 1%에 불과해 2015년부터 2019년까지의 연평균 공급 수준과 대체로 일치한다.

골드만삭스는 대규모 기업 자사주 매입이 신규 공급의 영향을 완전히 상쇄할 것이라고 덧붙였다. 골드만삭스는 2026년 미국의 총 자사주 매입 규모가 1조 달러에 달해 모든 신규 주식 발행을 감당하기에 충분할 것으로 예상하며, 한편 M&A 활동, 국제 자본 유입, 가계 부문 자금의 시장 진입 등이 추가적인 수요를 뒷받침할 것이라고 내다봤다.

다만 이번 IPO 기업들의 보호예수 기간이 2027년 내내 만료됨에 따라, 당시 미국 주식 시장의 수급 균형이 더 큰 도전에 직면할 수 있다는 점은 유의해야 한다.