30일 만에 40% 넘게 폭락. 연중 최저치에 근접한 전략, 비트코인 폭락 속 100달러 선을 지켜낼 수 있을까?

TradingKey - 비트코인의 6만 달러 선 붕괴로 마이크로스트래티지 주가가 100달러 지지선을 시험하게 되었으며, 단기적으로 이를 하향 돌파할 위험이 있다.

미국 동부 시간 기준 6월 10일 장전 거래에서 비트코인 대장주인 마이크로스트래티지( MSTR)는 약 2% 하락하며 150달러 아래로 떨어져 2월 저점에 근접했다. 지난 30일 동안 마이크로스트래티지 주가는 195달러 부근 고점에서 지속적으로 하락해 현재까지 누적 41%의 낙폭을 기록한 반면, 같은 기간 비트코인( BTC)은 25% 하락에 그쳤다. 왜 이런 현상이 발생하는 것일까?

마이크로스트래티지 주가 차트, 출처: TradingView

마이크로스트래티지의 하락 폭이 같은 기간 비트코인을 크게 상회한 데에는 두 가지 주요 원인이 있다. 첫째, 시장 공포로 인해 기존에 비트코인 순자산가치(NAV) 대비 1.5~2배에 달했던 MSTR의 '프리미엄'이 하락장 전환 과정에서 급격히 축소되며 더 큰 하락을 초래했다. 둘째, 마이크로스트래티지가 지난주 시장가 발행(ATM) 방식을 통해 140만 주 이상의 주식을 매각하여 1억 8,100만 달러의 순수익을 조달해 BTC 보유량을 늘렸는데, 이것이 주가에는 압박으로 작용한 동시에 BTC에는 매수 지지력을 제공했다.

현재 비트코인 가격은 2월 저점이었던 주요 지지선인 6만 달러 아래로 떨어졌다. 마이크로스트래티지는 아직 이에 대응하는 지지선인 104달러에 도달하지 않았으나, MSTR 투자자들은 이 지지선이 붕괴되거나 심지어 100달러 선마저 무너져 하락세가 심화될 것을 우려하고 있다.

비트코인 가격 차트, 출처: TradingView

MSTR은 현재 '심리적 마지노선인 100달러 수성전'을 벌이고 있다. 향후 주가 안착 여부는 두 가지 핵심 축에 달려 있다. (1) MSTR은 84만 개 이상의 BTC를 보유하고 있으며, 디지털 신용 상품(STRC)이 시장에서 3%의 낮은 변동성을 유지하고 있다. 여기에 10억 달러의 현금 보유액이 더해져 기업의 지급 능력을 뒷받침한다. (2) 연준(Fed)의 FOMC 회의 전까지 비트코인이 6만 달러 선을 지키지 못할 경우, 투매로 인해 5만 5,000달러까지 밀려날 수 있으며, 이로 인해 MSTR 주가도 100달러 아래로 하락할 가능성이 있다.

100달러 선은 심리적 지표와 파생상품 포지션이 집중된 구간이다. 마이크로스트래티지가 이 수준을 상실할 경우 퀀트 매매와 마진 청산의 연쇄 반응이 촉발될 위험이 크다. 만약 지지에 실패한다면, 이번 강세장 초기 마이크로스트래티지 주가의 돌파 지점이었던 70달러 부근이 중장기적인 구조적 지지선 역할을 할 것으로 보인다.