규제 강화가 클라우드 대기업의 컴퓨팅 우위를 강화할 수 있는 가운데 알파벳의 구글, 170억 달러 규모 와이오밍 데이터센터 추진

CNBC에 따르면 데이터센터와 관련된 41개 지방 주민투표 중 40건이 규제 지지나 개발 찬성 안건 부결 등을 포함해 개발을 제한하는 쪽으로 기울 것으로 예상된다. 또한 텍사스와 오하이오의 신임 민주당 주지사들이 선거 공약을 어떻게 이행할지도 확장 속도에 영향을 미칠 전망이다.

11월 5일 시장 흐름을 보면 구글의 하락폭은 대부분의 AI 클라우드 기업, 장비 제조업체, 전력 공급업체보다 눈에 띄게 작았다. 클라우드 부문의 현금 회수가 안정적으로 유지된다면 신규 착공 둔화는 자본지출 압박을 완화하고 잉여현금흐름을 개선할 수 있다. 다만 업스트림 공급업체는 주문 및 납품 지연에 더 직접적으로 노출된다.

골드만삭스의 리치 프리보로츠키 유럽 주식 트레이딩 총괄은 또 다른 가능성을 제시했다. 인허가 정책이 추가로 조정되기 전에 기업들이 프로젝트와 전략적 거래를 앞당겨 추진하면서 2027년까지 투자를 조기 집행할 수 있다는 것이다. 그는 향후 확장이 제한될 경우 이미 가동 중인 컴퓨팅 자산의 희소성이 더욱 커져 구글, 마이크로소프트, 아마존처럼 기존 설비 용량이 상당한 기업들이 잠재적으로 수혜를 볼 수 있다고 판단했다.

이에 따라 두 가지 투자 속도가 공존할 수 있다. 인허가 및 전력 공급 문제를 아직 해결하지 못한 프로젝트는 지연되는 반면, 즉시 착공 가능한 프로젝트는 가속화될 전망이다. 컴퓨팅 수요가 계속 증가한다면 신규 공급 제약은 기존 시설 가동률과 클라우드 서비스 가격을 지지할 것으로 예상된다. 구글의 경우 와이오밍 프로젝트에 대한 장기 전력 계약이 확장 계획의 실행력을 높이고 미래 AI 수요를 확보할 여력을 마련하는 데 도움이 될 것이다.

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