SPY vs. IVV vs. VOO: 어떤 S&P 500 지수 ETF가 귀하에게 더 적합합니까?

이 세 가지 ETF는 서로 다른 세 곳의 글로벌 자산운용 거두에 의해 출시되었으나, 초기 설계 목적은 각기 달랐습니다.

세계 최초의 ETF인 SPY는 1993년 미국 시장에 상장되었으며, 스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(SSGA)가 독보적인 유동성과 시장 접근성 제공을 핵심 목표로 개발했습니다. IVV는 2000년 블랙록에 의해 출시되었고, VOO는 2010년 뱅가드에서 선보였습니다. 두 펀드 모두 출시 당시부터 거래상의 이점보다는 장기적인 비용 효율성에 역점을 두었습니다.

이러한 초기 설계의 차이로 인해 세 펀드는 운용 보수, 운용 역량 등 여러 측면에서 차이를 보입니다.

세 ETF의 주요 차이점은 운용 보수에 있으며, 복리 효과로 인해 미미해 보이는 이 보수 차이가 향후 상당한 성과 격차로 이어질 수 있다.

올해 기준 VOO와 IVV의 운용 보수는 0.03%에 불과한 반면, SPY의 운용 보수는 이전 두 펀드의 3배인 0.0945%에 달한다. 연평균 수익률 7%를 가정해 각 펀드에 100만 달러를 투자한다면, 비용 비율의 차이만으로도 저비용 펀드 투자자는 13만 5,000달러의 추가 수익을 얻게 된다.

또한 법적 규제에 따라 SPY는 주식 매수 시 S&P 500 지수를 완전히 복제해야 하므로, 이론적으로 가격 변동이 S&P 500을 더욱 밀접하게 추종한다.

그러나 이는 두 가지 단점을 동반한다. SPY는 배당금을 자동으로 재투자할 수 없으며 주주에게 분배될 때까지 배당 현금을 보유해야 한다. 또한 투자자에게 추가 수익을 제공하기 위해 기초 주식을 대여하는 것도 불가능하다. 반면 VOO와 IVV는 이러한 두 가지 문제를 모두 해결하는 더 유연한 펀드 구조를 활용한다.

그럼에도 불구하고 지난 한 달간 이 세 펀드의 수익률은 거의 동일했다. 같은 기간 S&P 500 지수가 5.25% 상승한 것과 비교해 SPY는 5.4%, VOO와 IVV는 모두 5.39%를 기록했다.

SPY의 상대적으로 높은 보유 비용에도 불구하고, 이 ETF는 수십 년간 세계에서 가장 활발하게 거래되는 ETF 중 하나로 자리 잡았다.

6월 4일 기준 SPY의 운용 자산은 약 7,800억 달러에 달하며, 일평균 거래량은 수천만 주를 기록하고 있다. 특히 지난 3월 20일과 3월 31일에는 거래량이 1억 5,000만 주를 넘어서기도 했다.

이러한 높은 유동성은 거래 마찰(좁은 매수-매도 호가 스프레드)을 최소화하며, 이로 인해 SPY는 데이트레이더, 기관 투자자, 그리고 옵션을 활용하는 투자자들이 가장 선호하는 투자 수단이 되었다.

이것이 VOO와 IVV의 유동성이 부족하다는 의미는 아니라는 점에 유의해야 한다. 다만, 이들은 SPY와 달리 고빈도 매매를 위해 설계되지 않았기에, 밀리초 단위의 체결 최적화보다는 비용 최소화와 장기 수익 극대화에 운용 중점을 두고 있다.

IVV와 VOO의 차이는 거의 무시할 수 있는 수준이다. 두 상품 모두 운용 보수가 0.03%이며, S&P 500 지수 대비 추적 오차가 매우 낮다.

자산 규모 또한 막대하다. 블랙록의 IVV는 운용자산 규모가 8,600억 달러에 달하며, 뱅가드의 VOO는 1조 6,000억 달러를 넘어선다. 두 펀드 모두 장기 보유자에게 우수한 안정성과 유동성을 제공한다.

또한 두 펀드 모두 배당 재투자를 지원한다. 실제 거래 시 수익률은 통계적으로 거의 동일하다.

이를 바탕으로 이 두 펀드 중 무엇을 매수할지는 대개 투자자의 선호도에 따라 결정된다. 선택은 주로 각 자산운용사에 의해 나뉘는데, 뱅가드를 선호하는 투자자는 보통 VOO를 선택하고 블랙록을 선호하는 투자자는 IVV를 선택하는 경향이 있다.

S&P 500 수익률을 추종하기 위해 이 세 가지 ETF 중 무엇을 선택할지는 전적으로 투자자의 매매 스타일에 달려 있다.

데이트레이더, 투기적 투자자 또는 옵션을 자주 이용하는 사용자라면 SPY가 최선의 선택이다. 높은 유동성, 최소한의 거래 마찰, 그리고 깊은 옵션 시장은 신속한 포지션 진입과 청산 또는 복잡한 포트폴리오 복제 전략을 실행해야 하는 이들에게 유일한 선택지가 된다.

장기 투자자에게는 운용 보수 측면에서 VOO나 IVV가 더 우수한 선택이다. 이들 ETF의 낮은 비용 비율은 10년 또는 20년의 기간 동안 상당한 누적 수익을 창출하므로 정액 분할 매수(DCA) 및 401(k)와 같은 퇴직 연금 계좌에 더 적합하다.

전반적으로 이 세 가지 ETF는 모두 투자자들에게 핵심적인 미국 주식 자산에 대한 노출을 제공하며, 이러한 자산은 지난 수십 년 동안 꾸준한 장기 성장을 유지해 왔다.

워런 버핏은 수년간 수많은 연례 주주총회에서 "대부분의 사람들에게 가장 좋은 방법은 S&P 500 인덱스 펀드를 보유하는 것"이라고 강조해 왔다.

그는 "사람들은 필요하지도 않은 종목 선정 조언에 많은 돈을 지불한다"며 "미국에 베팅하고 수십 년간 포지션을 유지한다면 그 수익률은 단기 국채(Treasury bills)보다 훨씬 뛰어날 것이며, 종목 선정 조언을 따르는 이들보다 훨씬 더 나은 성과를 거둘 것"이라고 밝혔다.

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