구글 주가 전망: 실적 예상 상회, 주가는 왜 하락했나?

최근 실적 보고서에 따르면 알파벳의 2분기 실적은 부진하지 않았다. 이 회사의 분기 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 1,198억 달러를 기록해 약 1,169억~1,171억 달러였던 시장 예상치를 상회했다. 구글 클라우드가 전년 동기 대비 82% 증가한 248억 달러의 매출을 기록하며 이번 분기 독보적인 성과를 낸 부문이 되었으며, 이는 AI 컴퓨팅 파워 수요, 기업의 클라우드 전환, TPU 반도체 관련 사업이 클라우드 매출의 성장 가속화를 견인하고 있음을 보여준다.

광고 사업은 여전히 구글의 가장 안정적인 캐시카우로 남아있다. 알파벳의 2분기 광고 매출은 816억 달러로 대체로 시장 예상치에 부합했다. AI 검색이 인터넷 트래픽 분배 방식을 변화시키고 있지만, 이번 분기 실적 보고서는 구글 검색, 유튜브 및 광고 생태계가 눈에 띄는 둔화를 겪지 않았으며 핵심 광고 사업이 회사의 수익과 현금 흐름 기반을 계속해서 지탱하고 있음을 보여준다.

그러나 알파벳의 실적 보고서에 대한 시장의 반응은 신중했으며, 핵심 쟁점은 AI 자본 지출의 지속적인 증가였다. 회사는 2026년 연간 자본 지출 가이던스를 기존 1,800억~1,900억 달러에서 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정했다. 아나트 아슈케나지 최고재무책임자(CFO)는 자본 지출 상향 조정의 주된 이유가 AI 관련 수요를 충족하기 위해 컴퓨팅 파워와 데이터 센터 역량 확장을 가속화해야 하기 때문이라고 밝혔다.

AI 투자는 구글 클라우드, 제미나이(Gemini), AI 오버뷰(AI Overviews), AI 모드(AI Mode) 및 TPU 사업의 발전을 견인하는 데 도움이 되지만, 자본 지출의 지나치게 빠른 증가는 잉여현금흐름을 압박할 수도 있다. 실적 보고서에 따르면 알파벳의 2분기 잉여현금흐름은 -59억 달러를 기록해 주가에 분명한 압박으로 작용했다.

주가에 미치는 영향 측면에서 보면, 구글의 현재 실적은 탄탄하지만 지출은 그보다 훨씬 더 강력하다. 매출, 클라우드 사업, 광고 매출이 펀더멘털을 지지하고 있으나, AI 자본 지출의 상향 조정이 실적 보고서의 호재를 희석했다. 투자자들에게는 향후 분기에도 구글 클라우드가 고속 성장을 지속하고 AI 투자가 더 높은 클라우드 매출, 광고 효율성 및 기업용 AI 서비스 매출로 전환될 수 있음을 입증한다면 GOOGL 주가가 회복될 여지가 여전히 존재한다. 그러나 자본 지출이 현금 흐름 성장을 계속해서 앞지른다면 시장은 계속해서 밸류에이션을 낮출 수 있다.

구글 주식 일봉 차트, 출처: TradingView

구글의 일봉 차트에 따르면, 앞서 주가는 사상 최고치인 404.47달러에서 333.69달러까지 조정을 받았습니다. 144일 이동평균선의 지지를 받아 반등하기도 했으나, 375달러 저항선에 도달한 후 압력을 받으며 다시 밀려났습니다. 단기 하락 모멘텀이 강화되었으며, 주가는 하락세를 이어갈 수 있습니다.

현재 최근 주가 움직임은 고가권 횡보 국면을 보이고 있습니다. 단기적으로 주가는 144일 이동평균선 부근의 지지선, 즉 337~333달러 범위를 계속해서 테스트할 수 있습니다. 만약 주가가 333.69달러 아래로 하락하면 320~300달러 범위의 지지선을 추가로 테스트할 수 있으며, 300달러 밑으로 떨어질 경우 주가는 270달러 부근까지 추가 하락할 수 있습니다.

상승 시에는 주가가 144일 이동평균선 부근에서 다시 하락세를 멈춘다면 375달러 선을 테스트할 수 있습니다. 이 저항선을 돌파할 수 있다면 400달러를 향한 상승 공간이 열릴 것이며, 400달러를 추가로 돌파할 경우 주가는 500달러를 향해 상승할 수 있습니다.

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