2026년 주목해야 할 원격 의료 및 텔레헬스 관련주

수백 개의 기업이 원격 의료 및 원격 헬스케어 분야에서 사업을 운영하고 있으며, 그중 상당수는 비상장 상태이거나 규모가 상대적으로 작습니다.

상장 주식을 보유한 투자자들에게는 여전히 충분한 선택지가 있는데, 이는 다음과 같이 소수의 인기 있는 원격 의료 기업들이 있기 때문입니다. 텔라독 (TDOC), 독시미티 (DOCS), CVS 헬스 (CVS), 굿알엑스 (GDRX), 암웰 (AMWL) 등은 의료 제공자 플랫폼에 대한 전통적인 가상 방문뿐만 아니라 보험 및 의료 서비스가 결합된 여러 복합 기업을 포함하여, 투자자들이 원격 의료로의 전환에 참여할 수 있는 다양한 방식을 제공합니다.

Teladoc Health는 가상 일차 진료, 행동 건강, 만성 질환 관리 등 광범위한 서비스와 제품을 제공함으로써 가상 헬스케어 분야의 글로벌 리더로 자리매김했습니다.

현재 이 회사는 서비스를 이용할 수 있는 미국 내 회원 수가 9,300만 명 이상이며, 네트워크 내에서 원격 의료를 통해 서비스를 제공하는 임상의가 4만 명을 넘는 등 광범위한 규모를 갖추고 있습니다.

Teladoc은 2020년 이후 7,500만 건 이상의 가상 진료를 지원해 왔으며, 이는 원격 진료의 주류 활용이 얼마나 성장했는지를 보여줍니다.

이들의 비즈니스 모델은 통합 케어(Integrated Care)와 BetterHelp라는 두 가지 주요 부문으로 구성됩니다.

통합 케어 부문은 원격 의료 및 디지털 만성 질환 관리 솔루션을 포함하며 전체 매출의 절반 이상을 차지합니다. BetterHelp는 정신 건강 서비스를 위한 가상 플랫폼입니다.

성장 기회는 추가 제품 및 서비스뿐만 아니라, 만성 질환자의 증가와 의료 서비스 제공자의 지속적인 공급 부족 등 가상 진료에 대한 상당한 필요성을 부여하는 장기적인 긍정적 추세로부터 비롯될 것으로 예상됩니다.

Doximity는 웹사이트를 통해 미국 의사의 80% 이상을 연결하고 있어 '의사들을 위한 링크드인(LinkedIn)'으로 묘사됩니다.

매출의 약 95%는 제약사와 의료 서비스 제공 기관에 판매되는 구독 서비스에서 발생하며, 이들은 Doximity의 서비스를 활용해 의약품 및 건강 보험 등을 임상의에게 마케팅합니다.

또한 Doximity는 원격 의료 분야에서의 초기 성공(예: 약 50만 명의 의사 얼리 어답터 확보)을 바탕으로 음성 및 영상 제품인 'Dialer'를 구축했습니다. KLAS 리서치(KLAS Research)는 이를 지난 4년간 '최고의 원격 의료 화상 회의 플랫폼'으로 평가했으며, 이는 Dialer를 이용하는 병원과 의료기관에 현재와 미래의 신뢰도를 높여주고 있습니다.

성장의 대부분은 여전히 제약사 및 의료 시스템의 Doximity 마케팅 솔루션 투자에서 비롯되고 있으나, Doximity는 43억 달러 규모의 원격 의료 시장 진출 기회를 모색하며 의사 네트워크와 의료 서비스 제공자를 위한 원격 의료 지원 플랫폼을 모두 가능하게 하고자 합니다.

CVS 헬스는 주로 약국 체인, 대규모 약제 급여 관리 사업, 애트나(Aetna) 보험 부문으로 알려져 있으나 원격 의료 시장의 주요 참여자이기도 하다. CVS는 2015년부터 암웰(Amwell), 닥터 온 디맨드(Doctor on Demand), 텔라닥(Teladoc)과 파트너십을 맺고 자사 미닛클리닉(MinuteClinics)에 가상 원격 의료 서비스를 구축 및 통합하기 시작했다.

닥터 온 디맨드와 텔라닥은 환자들이 지역 내 미닛클리닉에서 비응급(일상적) 의료 문제, 일반 질환 또는 처방전 재발급을 위해 연중무휴 24시간 면허를 소지한 의료진과 연결될 수 있도록 지원한다. 의료진과의 화상 채팅을 통해 제공되는 원격 의료 서비스의 경우, 만성 질환이나 정신 건강 문제가 있는 환자를 위해 예약제로 운영되는 정규 영업시간이 별도로 존재한다.

텔라닥은 또한 애트나와 협력하여 가입자들이 편리하고 편안하게 연중무휴 24시간 가상 의료 서비스를 이용할 수 있도록 했다. 2021년 애트나는 텔라닥의 프라이머리360(Primary360) 플랫폼을 통해 가상 일차 진료를 출시했으며, 이는 디지털 우선의 진료 및 환자 서비스 방식을 제공하려는 해당 보험사의 의지를 보여준다.

CVS 투자자들에게 원격 의료 그 자체가 CVS 주식을 고려하는 주요 요인은 아니지만, CVS 헬스의 원격 의료 사업 성장 잠재력은 애트나의 보험 상품뿐만 아니라 소매 약국 모델을 뒷받침할 것으로 전망된다.

GoodRx는 처방약 비용 절감을 돕고 웹을 통해 헬스케어 전 영역에 접근할 수 있는 도구를 제공하며 이름을 알렸다.

이들의 비전에는 원격 의료 서비스가 포함되어 있으며, 이에 따라 2019년 HeyDoctor를 인수하고 이듬해 GoodRx Care로 리브랜딩했다. 소비자 가격은 여전히 합리적인 수준으로, 일반적인 원격 의료 서비스 이용 비용은 40~90달러이며 GoodRx Gold 회원은 방문당 19달러만 지불하면 된다.

GoodRx는 환자를 자체 의료진에게만 보내 진료하는 데 그치지 않는다. 또한 GoodRx의 원격 의료 마켓플레이스(Telehealth Marketplace)에는 외부 원격 의료 제공업체들도 포함되어 있어 가상 진료를 위한 원스톱 창구를 구축하고 있다.

이들은 원격 의료 부문에서만 상당한 성장이 이뤄질 뿐만 아니라, 처방전 거래 건수를 늘리는 촉매제 역할을 하고 추가 제품 및 서비스에 대한 많은 교차 판매 기회를 제공할 것이라고 확신하고 있다.

Amwell을 통해 제공되는 기업용 소프트웨어는 병원, 의료 시스템 및 보험사가 가상 의료 서비스를 제공할 수 있도록 지원한다. 해당 기술은 환자 포털 및 청구 시스템과 통합되어 가상 진료 관리를 돕는다.

Amwell Medical Group은 24/7/365 이용 가능한 전국적인 임상의 네트워크를 제공하여, 의사 자원 수요가 증가할 때 고객이 기존 의료진 자원을 보충할 수 있도록 지원한다.

약 50개의 건강 보험사가 Amwell의 플랫폼을 활용해 고객에게 서비스를 제공하고 있으며, 이들의 총 가입자 수는 8,000만 명을 상회한다. 현재 2,000개 이상의 병원 또한 가상 진료를 제공하기 위해 Amwell의 기술을 활용하고 있다.

회사는 제품 혁신과 신규 국가 진출을 통해 성장을 전망하고 있다. SilverCloud Health가 현재 유럽의 여러 건강 프로그램과 파트너십을 맺고 있는 만큼, 2021년 Amwell의 SilverCloud Health 인수는 Amwell이 국제적으로 행동 건강 원격 의료 서비스 확장을 가속화하는 계기가 될 전망이다.

원격 의료의 급증을 이끈 동력들이 여전히 유지되고 있다. 팬데믹 이전과 비교해 현재 원격 의료를 제한하는 정부 규제는 줄어들었고 원격 의료 서비스에 대한 수가는 인상되었으며, 이 두 가지 요소는 원격 의료 부문의 지속적인 장기 성장을 위한 토대를 형성하고 있다.

고령화 인구는 원격 의료를 통해 충족될 수 있는 상시 건강 관리 서비스에 대한 더 쉬운 접근성 수요를 계속해서 창출할 것이다.

이 테마와 관련해 뚜렷한 이점들이 존재한다. 규제 마찰의 완화와 급여 범위 확대가 성장을 촉진하고 있으며, 원격 의료 이용과 관련된 유리한 인구 통계학적 특성 또한 성장에 기여하고 있다. 투자자들은 카테고리 리더, 다각화된 기존 기업, 엔터프라이즈 플랫폼 등을 포함해 다양한 진입 경로를 확보하고 있다.

하지만 경쟁은 여전히 치열하며, 일부 틈새시장에서는 진입 장벽이 상당히 낮을 수 있다. 정책이 지속적으로 변화함에 따라 규제 불확실성이 지속되고 있으며, 특정 유형의 서비스를 원격 의료를 통해 안전하고 효과적으로 제공하는 것을 제한하는 추가적인 규제도 존재한다. 이는 일부 전문 분야의 전체 유효 시장 규모에 직접적인 영향을 미친다.

원격 의료주 평가는 원격 의료 부문의 특성상 특정 평가가 요구되는 몇 가지 예외 사항을 제외하고는 다른 기업의 주식 평가 방식과 유사합니다.

탄탄하다고 간주되는 기업 프로필은 충분한 수준의 잉여현금흐름과 결합된 일관된 매출 및 수익 성장 기록을 보유하고 있어야 하며, 밸류에이션 수준이 성장 전망을 반영하고 원격 의료 기업의 가치를 과도하게 부풀리지 않아야 합니다.

기업 규모, 네트워크 효과, 지불자 통합, 우수한 업무 흐름 효율성 등을 포함한 경쟁 우위는 원격 의료 분야에서 반드시 평가해야 할 핵심 요소입니다.

경영진이 충분한 경험을 갖추고 있는가? 비전을 실행할 능력을 입증했으며 성과를 도출했는가? 해당 원격 의료 기업이 사내 혁신과 추가 혁신을 위한 파이프라인의 증거를 제시할 수 있는가?

또한 원격 의료 플랫폼 이용에 대한 고객 만족도가 높은지, 그리고 해당 기업이 운영되는 각 텔레비전 시장마다 상환 및 규제에 관한 서로 다른 규칙이 존재하는지 여부도 확인해야 합니다.

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