한국, 급증하는 규모와 92%의 개인 투자자 비중으로 우려가 커짐에 따라 삼성 및 SK하이닉스 레버리지 ETF에 대한 특별 관리 방안 계획

TradingKey - 서울 시간으로 6월 22일, 이찬진 금융감독원 원장은 당국이 삼성전자와 SK하이닉스에 연계된 단일 종목 레버리지 ETF에 대해 맞춤형 규제 조치 도입을 검토하고 있다고 공개적으로 밝혔다. 지난 5월 말 이들 상품이 출시된 이후, 감독 당국이 원장의 공식 기자회견을 통해 관련 위험을 공개적으로 언급한 것은 이번이 처음이다.

해당 상품들의 시가총액은 출시 당시 약 4조 5,000억 원이었으나, 한 달도 채 되지 않아 14조 원으로 급증하며 규모가 3배 이상 커졌다. 거래 데이터에 따르면 이들의 일평균 회전율은 122.5%로, 특정 시점에는 200%를 초과하기도 했으며, 이는 같은 기간 다른 레버리지 및 인버스 ETF의 평균 회전율이 30.2%에 불과했던 것과 대조된다. 이찬진 원장은 기자회견에서 일부 상품의 경우 투자자들이 지불한 수수료가 이미 상품 시가총액의 40%에서 70%에 달한다고 지적했다. 현재의 회전율 속도가 유지된다면 누적 거래 수수료는 5조 원에서 10조 원에 달할 수 있으며, 이는 증권사들에게만 이익이 되는 상황이다.

이들 ETF의 개인 투자자 비중은 약 92%에 달하며, 보유자의 대부분은 중산층 근로소득자다. 이찬진 원장은 승인 과정이 "너무 급했다"고 인정하며 승인 시점에 대해 유감을 표명했다. 그는 당초 설계 의도가 국내 자금을 내수 시장에 묶어두고 주요 종목에 대한 레버리지 노출을 제공하는 것이었으나, 실제 결과는 예상과 크게 달라졌다며 "혜택은 제한적인 반면 부작용은 갈수록 심각해지고 있다"고 인정했다.

후속 규제 통제와 관련하여 금감원은 금융위원회(금융위) 및 한국거래소(KRX)와 조율 중이다. 초기 추진 방향으로는 거래 모니터링 강화, 신용위험 관리 체계 개선, 투자자 위험 공시 강화, 그리고 신용거래 및 주식 대여에 대한 제한적 조건 도입 검토 등이 포함된다. 이러한 구체적인 조치들의 세부 일정은 아직 공개적으로 발표되지 않았다.

거시경제적 관점에서 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 시가총액은 코스피(KOSPI)의 약 50% 수준으로 상승했다. 코스피 지수는 6월 18일 사상 처음으로 9,000포인트를 돌파했으며, 연초 대비 상승률은 115%를 넘어섰다. 한편, 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.1% 상승하며 2024년 3월 이후 최고치를 기록했다. 반도체 기업들의 대규모 성과급 지급과 주식 시장의 부의 효과가 물가 압력과 맞물리면서, 한국은행의 인플레이션 경계감은 계속해서 높아지고 있다.

또한 이찬진 원장은 금감원이 미래에셋의 SpaceX 주식 배정 실패 건을 조사하고 있다고 밝혔다. 관련 투자자들은 자금 송금과 환전 거래를 완료했음에도 불구하고 결국 주식을 배정받지 못했다. 감독 당국은 이번 사례를 토대로 유사한 해외 투자 상품을 취급하는 기관들을 위한 보다 명확한 운영 가이드라인을 수립할 계획이다.

두 사건은 성격이 다르지만, 개인 투자자들의 모멘텀 추종 심리가 고조된 상황에서 기존 제도가 일반 투자자들을 충분히 보호하고 있는지에 대한 동일한 질문을 제기한다. 시장 참가자들 역시 관련 규제 조치가 시행되면 단기적으로 해당 상품들의 유동성이 억제될 수 있다고 경고했다.