비농업 고용 지표가 금리 인하 기대를 완전히 무산시켰다. 현물 금은 4,400달러 선을 하회하며, 3월 말 이후 최저치를 기록했다.

Tradingkey - 6월 5일 미국 노동통계국은 5월 비농업 부문 고용 지표가 시장 예상치를 크게 웃돌았다고 발표하며 미국 노동 시장의 회복력이 여전히 견고함을 시사했다.

이에 영향받아 현물 금( XAUUSD)은 4,400달러 선 아래로 떨어졌다. 보도 시점 기준 금값은 2.23% 하락한 4,375.4달러에 거래되며 3월 27일 이후 최저치를 기록했다.

【출처: TradingView】

데이터에 따르면 5월 계절 조정 비농업 부문 고용은 172,000명으로 집계되어 시장 예상치인 85,000명을 크게 웃돌았다. 5월 실업률은 2개월 연속 4.3%를 유지하며 시장 예상치에 부합했다. 또한 3월과 4월의 합산 고용 증가 인원은 기존 수치보다 93,000명 상향 조정되었으며, 이로써 지난 3개월은 2년여 만에 가장 강력한 고용 성장기를 기록하게 됐다.

고용 보고서 발표 이후 달러 인덱스는 급등하며 보도 시점 기준 4월 9일 이후 최고치인 99.726에 거래되었다. 씨티(Citi)는 강력한 고용 데이터가 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상에 대한 시장의 기대를 더욱 강화했으며, 이것이 달러 상승에 유리한 환경을 조성했다고 분석했다. 해당 기관은 또한 이번 데이터가 인플레이션이 목표치를 웃도는 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 미국 경제가 예상 밖의 반등을 이뤄냈음을 시사한다고 덧붙였다.

【출처: TradingView】

이러한 상황에서 연준의 향후 통화 정책에 대한 투자자들의 전망은 크게 변화했다. 시장은 현재 내년 1월까지의 연준 금리 인상 가능성을 가격에 반영하고 있으며, 12월 금리 인상 확률은 기존 48%에서 63%로 상승했다.

기관 분석가 앤스티(Anstey)는 이번 비농업 고용 보고서가 향후 몇 달간 연준이 금리를 인하할 명분을 확실히 제거할 것이라고 진단했다. 만약 워시(Warsh)가 이번 달 정책 회의에서 금리 인하를 옹호하기 시작한다면, 그는 흐름에 뒤처진 것으로 보일 것이라고 덧붙였다.

미국 경제 데이터가 계속해서 회복력을 입증함에 따라 연준이 긴축 정책을 유지할 것이라는 시장의 기대가 더욱 강화되었고, 이는 달러 인덱스와 국채 수익률의 동반 상승을 이끌어 비수익 자산인 금의 매력을 약화시켰다.

글로벌 자산 배분 관점에서 현재 금 시장은 안전 자산 수요와 고금리 환경 사이의 줄다리기를 이어가고 있다. 한편으로는 지정학적 리스크와 에너지 가격 상승이 금의 장기적 안전 자산 가치를 계속 뒷받침하고 있으나, 다른 한편으로는 연준의 긴축 정책 유지가 금 보유에 따른 기회비용을 높여 단기적으로 가격에 뚜렷한 압박을 가하고 있다.

하지만 시장이 완전히 비관적인 것만은 아니다. 코메르츠방크(Commerzbank)는 중동 전쟁 발발 전의 금리 인하 기대감에서 벗어나 시장이 2027년 봄까지 최소 25bp의 금리 인상 가능성을 완전히 반영함에 따라, 연말 금 가격 목표치를 기존 온스당 5,000달러에서 약 4,800달러로 하향 조정했다고 밝혔다.

해당 기관은 이러한 목표 가격이 향후 몇 달간 금값의 상승 잠재력이 여전히 남아 있음을 의미한다고 부연했다. 이는 "우리의 새로운 기본 시나리오는 2개월의 전환기를 거친 후 호르무즈 해협의 재개방과 브렌트유 가격의 하락이 이어질 것으로 예상하며, 이것이 현재 시장의 금리 인상 기대를 반전시킬 것이기 때문"이라는 설명이다.