ボイシ・カスケードの第3四半期売上高は8%増、木材製品部門がEBITDAを押し上げ

ボイシ・カスケード（NYSE: BCC）が発表した第3四半期決算は、建築資材流通事業の収益性低下を木材製品事業の大幅な改善が相殺し、売上高とEBITDAが増加した。市場の逆風や新たなコンポジットデッキ材サプライヤーへの移行に伴う混乱があったものの、売上高は前年同期比8%増の18億ドル、EBITDAは32%増の9,850万ドルとなった。

9月30日を末日とする当四半期の純利益は3,640万ドル（1株当たり1.04ドル）となり、前年同期の2,180万ドルから増加した。非GAAP指標である2026年第3四半期のEBITDAは、前年同期の7,440万ドルから増加したものの、2026年第2四半期の1億2,620万ドルからは減少した。

木材製品事業が業績拡大を牽引

木材製品事業の売上高は、前年同期の3億9,640万ドルから4億6,120万ドルに増加した。部門EBITDAは1,450万ドルから4,270万ドルに増加し、部門損益は前年同期の1,210万ドルの赤字から1,610万ドルの黒字に改善した。

同部門の合板事業の業績には、販売価格の上昇と販売量の減少が反映された。3/8インチ厚基準の合板の平均純販売価格は、2025年第3四半期の1,000平方フィート当たり325ドルから425ドルに上昇した一方、販売量は3億8,700万平方フィートから3億6,200万平方フィートに減少した。

エンジニアリングウッド製品では、単板積層材（LVL）の販売量が前年同期の170万立方フィートに対し168万立方フィートとなった一方、表示価格は1立方フィート当たり53ドルから59ドルに上昇した。Iジョイストの販売量は460万換算リニアフィートから540万換算リニアフィートに増加し、価格は1,000換算リニアフィート当たり24.1ドルと概ね安定して推移した。

収益性が低下する中で流通事業の売上高は拡大

建築資材流通事業の売上高は、前年同期の15億6,000万ドルから16億7,000万ドルに増加した。しかし、部門EBITDAは6,980万ドルから6,690万ドルに減少し、EBITDAマージンは4.5%から4.0%に低下した。

同社によると、市場の圧迫やサプライヤー移行に伴う混乱にもかかわらず、両事業部門ともに前年同期比で増収を達成した。ボイシ・カスケードは、従来のコンポジットデッキ材サプライヤーから新たな外部プロバイダーへの切り替えに関連する取り組みに引き続き注力している。

第3四半期中、同社は事業維持のために2,700万ドルを配分し、そのうち建築資材流通事業に800万ドル、木材製品事業に1,900万ドルを充てた。また、800万ドルの配当支払いを実施し、500万ドルを普通株式の自社株買いに充当した。

第4四半期の見通し

ボイシ・カスケードは、第4四半期の全社EBITDAを3,200万ドル〜5,400万ドルと見込んでいる。この予想には、建築資材流通事業のEBITDAが3,500万ドル〜4,500万ドル、木材製品事業のEBITDAが1,000万ドル〜2,000万ドル、未配賦の本社費用が1,100万ドル〜1,300万ドル含まれている。

建築資材流通事業における当四半期累計の1日当たり売上高は、第3四半期の平均を約10%下回って推移している。経営陣は、四半期が進むにつれて季節要因やサプライヤー移行作業が減速の程度を左右すると述べた。同部門の営業日数は62日、売上総利益率は14.0%〜14.75%となる見込み。

木材製品事業では、エンジニアリングウッド製品の販売量が前期比で10%台後半から20%台半ばの減少となる見込みの一方、価格はわずかに上昇すると予測されている。合板の販売量は第3四半期比で一桁台半ばから後半の減少が見込まれる。当四半期累計の合板価格は第3四半期平均を約5%上回っているが、同社は残りの期間の価格設定は市況次第であるとしている。単位当たりの製造コストも第3四半期の水準から増加する見通し。

同社は、第4四半期の減価償却費および無形資産償却費を4,200万ドル〜4,400万ドル、実効税率を約5%と見込んでいる。

経営陣は、インフレ、金利、住宅ローン金利の変動、および住宅購買力の抑制を、主要な経済およびエンドマーケットに関する考慮事項として挙げた。その他の不確実性には、商品価格の動向、競合、原材料費および輸送費、製造の中断、顧客の集中度、ならびにコンポジットデッキ材サプライヤーの移行実行が含まれる。