ストライドの第1四半期売上高は3％増、キャリア学習が在籍者数減少を相殺

ストライド（LRN）が発表した第1四半期決算は、一般教育および成人向けキャリア学習の減少を中高生向けキャリア学習事業の成長が上回り、売上高が増加しました。しかし、総在籍者数は2.5%減少したほか、調整後営業利益と調整後1株当たり利益（EPS）も低下し、2027年度は幸先の定まらないスタートとなりました。

2026年9月30日までの3ヶ月間の売上高は、前年同期の6億2090万ドルから3.0%増の6億3940万ドルとなりました。調整後EBITDAは3.1%増の1億1180万ドルとなった一方、調整後営業利益は3.1%減の7860万ドルとなりました。調整後1株当たり利益は1.52ドルから9.9%減の1.37ドルに低下しました。

GAAP（米国一般会計原則）ベースでは、営業利益が前年同期の6900万ドルから8430万ドルに増加しました。希薄化後加重平均株式数が減少したことにより希薄化後1株当たり純利益は1.40ドルから1.45ドルに上昇したものの、純利益は6880万ドルから6490万ドルに減少しました。当四半期には前年同期の1020万ドルの費用計上に対し、740万ドルのマイナスの株式報酬費用が含まれており、同社のNon-GAAP調整項目に影響を与えました。

フリーキャッシュフローは季節的な資金使用によりマイナス圏にとどまったものの、前年同期のマイナス2億1750万ドルからマイナス1億4930万ドルへと改善しました。営業活動に使用された純現金は1億9580万ドルから1億2480万ドルに減少（改善）しました。

キャリア学習事業の成長が一般教育の在籍者数減少を相殺

ストライドの一般教育プログラムおよび中高生向けキャリア学習プログラム全体の平均在籍者数は、2.5%減の24万1400人となりました。一般教育の在籍者数は6.2%減の12万9200人となり、同セグメントの売上高は1.8%減の3億5660万ドルに減少しました。

中高生向けキャリア学習の在籍者数は2.0%増の11万2200人となりました。同事業の売上高は12.7%増の2億7210万ドルとなり、在籍者数の伸びを大幅に上回りました。成人向けキャリア学習の売上高は34.4%減の1070万ドルに落ち込んだものの、キャリア学習全体の売上高は9.7%増の2億8280万ドルとなりました。

ストライドは、オルタナティブ教育（代替教育）に対する需要は引き続き堅調であると述べ、学術的質、生徒の成果、顧客体験、および顧客維持を投資の優先事項として挙げました。また、同社の資本配分計画には、パーソナライズ化を向上させるテクノロジー、新製品、ならびに戦略的シナジーをもたらす買収の可能性が含まれています。

2027年度の見通し

2027年度について、ストライドは売上高を25億3000万ドルから26億1000万ドル、調整後営業利益を5億ドルから5億3000万ドルと予想しています。中間値は、2026年度比で約2%の増収、3%の調整後営業利益増益に相当します。設備投資計画は7000万ドルから8000万ドル、予想実効税率は24%から26%です。

第2四半期について、経営陣は売上高を6億2500万ドルから6億4500万ドル、調整後営業利益を1億3500万ドルから1億4500万ドルと予想しています。同社は、この見通しには執行力の改善と事業強化に向けた現在進行中の施策が反映されていると説明し、2023年11月のインベスター・デイで示した2028年度の目標達成に対する取り組みを改めて強調しました。

当四半期末時点におけるストライドの現金・現金同等物および有価証券の残高は8億8420万ドル、有利子負債総額は6億860万ドルでした。9月30日までの12ヶ月間の純負債および調整後EBITDA 6億2100万ドルに基づくレバレッジ比率は0.10倍でした。取締役会は同社の5億ドルの自社株買い枠を2027年10月31日まで延長しており、2026年9月30日時点で約1億8900万ドル分が実施済みで、残り3億1100万ドルとなっています。

この見通しは、在籍者数および生徒1人当たりの公的資金支給水準、契約更新、規制・法的要件、教育成果、テクノロジーおよびサイバーセキュリティ上のリスク、競合状況、ならびにキャリア学習事業を発展させるストライドの能力に左右されます。また同社は、人工知能（AI）、買収、教員の採用・引き留め、データプライバシー、税率、資本配分戦略の実行に関連するリスクも挙げています。