ウエスタン・アライアンスの第3四半期はマージン拡大で増益、2026年見通しを修正

ウエスタン・アライアンス・バンコーポレーション（WAL）が発表した第3四半期決算は、融資の伸びや預金最適化プログラムが純利息収入と純利ざや（NIM）の拡大を後押しし、増益となりました。また、同行は2026年の見通しを改定し、純利息収入の予想成長率を11%〜12%に縮小する一方で、融資および預金の成長率見通しを引き下げ、非金利収入の予想を引き上げました。

9月30日に終了した当四半期の純利益は前年同期比6.4%増の2億7,720万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は7.5%増の2.45ドルとなりました。普通株主に帰属する純利益は2億6,690万ドルとなり、前年同期の2億5,020万ドルから増加しました。

純営業収益は前年同期比8.1%増の10億1,000万ドルとなりました。非GAAP指標である貸倒引当金控除前純営業収益（PPOP）は6.4%増の4億1,910万ドルとなりました。総資産利益率（ROA）は1.12%、非GAAPの有形株主資本利益率（ROTCE）は15.5%でした。

預金戦略が純利息収入を後押し

純利息収入は前四半期比1.3%増、前年同期比7.6%増の8億7,60万ドルとなりました。純利ざや（NIM）は第2四半期から4ベーシスポイント拡大して3.57%となり、資金調達コストが6ベーシスポイント上昇したものの、利息を生む資産の利回りが10ベーシスポイント上昇したことで一部相殺された結果を反映しています。

同行はこの改善について、投資目的保有融資の平均残高の増加と、現金から融資への継続的なシフトによるものとしています。当四半期中の投資目的保有融資の平均残高は15億ドル増の608億ドルとなり、平均収益資産の67%を占めました。

ウエスタン・アライアンスは、高コスト預金累計約45億ドルの構成見直し（リミックス）を実施し、2026年には50億ドルを超える見込み軌道にあると述べました。預金関連コストは、主にアーニング・クレジット・レート（ECR）に連動する預金の平均残高が減少したことにより、第2四半期から1,380万ドル減少して1億6,540万ドルとなりました。

預金残高合計は817億6,000万ドルとなり、前四半期比で1億1,900万ドル減少したものの、前年同期比では45億1,000万ドル増加しました。最適化戦略の一環として無利息預金は前四半期比で20億7,000万ドル減少した一方、有利息当座預金と譲渡性預金（CD）は増加しました。商業銀行部門の預金は当四半期中に18億ドル増加し、預金全体の34%を占め、第2四半期の31%から上昇しました。

商業融資が貸出金の伸びを牽引

投資目的保有融資は当四半期中に6億ドル増加し、前年同期比では49億ドル（8.7%）増の615億5,000万ドルとなりました。年間の増加額のうち43億7,000万ドルを商工業（C&I）ローンが占め、同行が多様なC&Iの勢いと説明する状況を反映しました。非所有者占有の商業用不動産融資は前四半期比で3億9,600万ドル増加した一方、住宅および消費者向け融資は1億1,200万ドル減少しました。

投資目的保有融資の預貸率は75.3%に上昇し、第2四半期の74.4%および前年同期の73.3%から上昇しました。

非金利収入は、商業銀行収入および関連手数料が5,240万ドルから7,870万ドルに増加したことに支えられ、前年同期比10%増の2億660万ドルとなりました。モーゲージ・バンキング収入は前年同期の9,460万ドルから7,950万ドルに減少しました。モーゲージ実行額は計145億ドルで、前四半期比11%減、前年同期比4%減となり、金利ロック取扱高は第2四半期比27%減、前年同期比14%減となりました。

非金利費用は、前年同期の5億4,440万ドルから5億9,510万ドルに増加しました。給与および福利厚生費は前四半期比で2,180万ドル増の2億2,610万ドルとなり、預金コストの削減効果を相殺して余りある増加となりました。非GAAPのエフィシエンシー・レシオ（経費率）は58.1%となり、預金コストを除く調整後比率は第2四半期の48.9%から50%に上昇しました。

不履行融資の減少に伴い与信カバー率が上昇

不履行融資（ノンアクルーアル・ローン）は当四半期中に7,700万ドル減少して4億8,500万ドルとなり、実行済み投資目的保有融資の0.79%に低下しました（前四半期および前年同期はいずれも0.92%）。ウエスタン・アライアンスは、インベスター・デイ（投資家向け説明会）で言及した6件の不履行融資のうち4件を解決したと述べました。

貸倒引当金繰入額は8,000万ドルとなり、純貸倒損失（ネット・チャージオフ）、融資の拡大、および高金利環境に関連するマクロ経済リスクを反映しました。純融資貸倒損失は4,580万ドル（平均融資残高の0.30%）となり、第2四半期の5,500万ドル（0.37%）から減少したものの、前年同期に計上された3,110万ドル（0.22%）を上回る水準にとどまりました。

未実行融資約束に対する引当金を含む貸倒引当金合計は、3,500万ドル増の約5億7,500万ドルとなりました。実行済み投資目的保有融資に対するカバー率は4ベーシスポイント上昇して0.93%となり、不履行融資に対するカバー率は96%から118%に上昇しました。

要管理資産（Classified assets）は3,700万ドル減少して10億9,000万ドルとなったものの、要注意先融資（Special-mention loans）は8,100万ドル増加して3億9,700万ドルとなりました。その他の所有不動産（OREO）は3,900万ドル増の1億6,500万ドルとなりました。同行の31億ドルのオフィス向けポートフォリオには、ポートフォリオの12%に相当する3億6,100万ドルの要検証コミットメント（Criticized commitments）が含まれています。

経営陣が2026年の見通しを改定

経営陣は現在、2026年の投資目的保有融資の増加額を従来の50億ドル予想から40億ドルへ引き下げて見込んでいます。預金の伸びは従来の60億ドルの見通しから縮小し、35億ドル〜40億ドルと予測されており、この範囲は継続的な預金最適化と商業銀行預金へのシフトに左右されます。

純利息収入の成長率は従来の12%〜14%に対し、11%〜12%となる見通しです。経営陣は第4四半期の純利息収入について、第3四半期と同水準かやや高くなると予想しています。改定された見通しは、12月に25ベーシスポイントの追加利上げが1回行われることを前提としています。

同社は、非金利収入の予想成長率の範囲を従来の13%〜17%から18%〜21%に引き上げました。預金コストを除く非金利費用は引き続き16億ドル〜16億5,000万ドルと見込まれており、その範囲の上限に向かって推移しています。予想預金コストは従来の6億5,000万ドル〜7億ドルから6億5,000万ドル〜6億7,500万ドルへと縮小されました。経営陣は引き続き純貸倒損失率を25〜35ベーシスポイントと予想しており、不正を除くコア貸倒損失はこの範囲の上半で推移しています。

ウエスタン・アライアンスの当四半期末の普通株式等Tier1（CET1）比率は10.9%となり、規制上の自己資本基準（Well-capitalized）を上回る水準を維持しました。同行は当四半期中に9,210万ドルの自社株買いを実施し、普通株の四半期配当金1株当たり0.42ドルを維持しました。非GAAPの1株当たり有形純資産価格（TBVPS）は62.22ドルで、主にその他の包括利益累計額（AOCI）の変動や自社株買いにより前四半期比で1.6%減少したものの、前年同期比では6.3%増加しました。

見通しは引き続き、金利や資金調達の変動、預金者の動向、マクロ経済状況、および与信パフォーマンスに左右されます。同行の金利感応度モデルによると、100ベーシスポイントの緩やかな金利低下により純利息収入は2.5%減少する一方、同規模の金利上昇により2.6%増加することが示されています。