スティール・ダイナミクス、鋼材価格の上昇が収益を押し上げ第3四半期利益が急増

スティール・ダイナミクスは、鋼材価格の上昇により最大事業部門が押し上げられたことで、2026年第3四半期決算で大幅な増益を記録しました。一方で、開発を進めているアルミニウム事業は営業赤字を縮小させ、製品の認証作業を継続しました。

インディアナ州フォートウェインに本拠を置く同金属メーカーの売上高は65億1,000万ドルとなり、前年同期の48億3,000万ドルから35%増、前四半期比で7%増となりました。営業利益は前年同期比98%増の10億1,000万ドルに増加し、スティール・ダイナミクスに帰属する純利益は87%増の7億5,600万ドルとなりました。希薄化後1株当たり利益（EPS）は92%増の5.26ドルに達しました。

非GAAP指標である調整後EBITDAは79%増の11億9,000万ドルとなり、マージンは18%となりました。営業活動によるキャッシュフローは8億4,600万ドルで、当四半期中に2億7,600万ドルの自社株買いを実施しました。また、同社の発表資料によると、調整後EBITDAから設備投資額を差し引いたフリーキャッシュフローは10億4,000万ドルとなりました。

鋼材価格の上昇が部門利益を牽引

鉄鋼部門の営業利益は10億3,000万ドルとなり、2025年第3四半期に計上された4億9,800万ドルの2倍以上に拡大、前四半期比でも43%増となりました。外部向け鋼材の平均販売価格は前年同期比25%増のトン当たり1,400ドルとなり、溶解鉄スクラップの平均コストがトン当たり404ドルと6%上昇したのを上回る伸びを示しました。

鋼材の総出荷量は前年同期比5%増の378万トンとなりました。条鋼の出荷量は10%増の102万トン、板鋼の出荷量は3%増の277万トンとなりました。外部向け鋼材出荷量は2%減の311万トンとなり、当部門の利益成長が主に外部出荷量の増加ではなく、販売価格の上昇によるものであることを示しています。

スティール・ダイナミクスによると、シントン工場を含む第3四半期の製鉄所稼働率は92%となり、発表資料に示された全米の鉄鋼業界の平均生産稼働率77%を上回りました。シントン工場を除いた同社の稼働率は86%でした。

鉄骨加工部門の営業利益は、出荷量が25%増の19万トンに増加したものの、前年同期比15%減の9,100万ドルとなりました。平均販売価格は1%下落してトン当たり2,462ドルとなりました。金属リサイクル部門の営業利益は5%増の3,300万ドルで、鉄スクラップ出荷量は7%増加、非鉄スクラップ出荷量は17%減少しました。

アルミニウム部門は2,600万ドルの営業赤字を計上しましたが、前年同期の5,700万ドルの赤字、前四半期の3,300万ドルの赤字からは縮小しました。同事業は依然として立ち上げ段階にあります。

アルミニウム事業の本格稼働（ランプアップ）が引き続き成長の柱

スティール・ダイナミクスは、リサイクルアルミニウム板材事業の立ち上げが順調に進んでいると述べました。缶用板材向け製品の認証を取得済みで、最近では自動車向け製品の供給認証も獲得しており、2026年年末までに自動車向け売上の計上を見込んでいます。

メキシコの衛星リサイクルセンターは75%以上の稼働率で操業しており、米国のスラブセンターは2027年に操業を開始する予定です。同社はアルミニウム板材圧延工場に25億ドル、2つのリサイクルアルミニウム・スラブセンターに約4億ドルの投資を見込んでいます。

経営陣は、アルミニウム事業基盤が事業サイクルを通じて年間6億5,000万ドルから7億ドルの連結EBITDAに貢献すると予想しています。この試算は、過去の価格設定と利益率、見込まれる生産能力と製品構成、ならびに予期されるシナジー効果とコスト削減に基づいています。年間生産計画は65万トンで、製品構成の内訳は缶用板材45%、自動車向け製品35%、汎用合金20%を目標としています。

年初来の業績および財務状況

2026年第9ヶ月累計の売上高は29%増の178億1,000万ドル、営業利益は93%増の22億5,000万ドルとなりました。スティール・ダイナミクスに帰属する純利益は84%増の16億9,000万ドル、希薄化後EPSは90%増の11.72ドルに拡大しました。調整後EBITDAは71%増の28億1,000万ドルとなりました。

鉄鋼部門の年初来営業利益は108%増の23億1,000万ドルに達しました。金属リサイクル部門の利益は63%増の1億2,800万ドルとなった一方、鉄骨加工部門の利益は16%減の2億6,500万ドルに減少しました。アルミニウム部門は前年同期の1億2,600万ドルの赤字に対し、1億2,400万ドルの赤字を計上しました。

9月末時点でのスティール・ダイナミクスの現金および投資有価証券は11億8,000万ドル、総負債は42億7,000万ドル、純負債は30億9,000万ドルでした。直近12ヶ月の調整後EBITDAに対する純有利子負債倍率は0.9倍で、流動性合計は約23億7,000万ドルとなりました。同社は、成長投資資金を確保し機動的な株主還元を維持しつつ、事業サイクルを通じて純有利子負債倍率を2.0倍以下に管理する方針を示しました。

今後の見通しは、経済情勢、鉄鋼およびアルミニウム市場の景気循環、世界的な製鉄設備の過剰感と輸入、スクラップおよびエネルギーコストの変動、新製品の投入や生産拡大における潜在的難題に左右されます。また、スティール・ダイナミクスは主な不確実性要因として、アルミニウム事業における顧客の偏り、予期せぬ設備の停止、サイバーセキュリティ上の脅威、規制要件、および成長戦略の実行を挙げています。