RTX、第3四半期オーガニック売上高12％増で2026年の見通しを引き上げ

RTXコーポレーション（NYSE: RTX）は、民間航空宇宙・防衛事業の成長と国際緊急経済権限法（IEEPA）関連費用の回収に支えられ、第3四半期のオーガニック売上高が12%増加し、調整後セグメント営業利益が39%増加したことを受けて、2026年の調整後売上高、調整後利益、およびフリー・キャッシュ・フローの見通しを上方修正しました。

この航空宇宙・防衛大手は現在、2026年の調整後売上高を従来の950億ドル〜960億ドルから上方修正し、970億ドル〜975億ドルと予想しています。また、オーガニック売上高の伸び率は従来の8%〜9%に対し、10%〜11%になると見込んでいます。

RTXはまた、1株あたりの調整後利益の予想を従来の7.10ドル〜7.25ドルから7.65ドル〜7.75ドルに引き上げ、フリー・キャッシュ・フローの見通しも従来の85億ドル〜87億5,000万ドルから90億ドル〜92億ドルに引き上げました。同社は、改定後の見通しが事業業績およびIEEPA費用の回収を反映したものであると述べています。

第3四半期の売上高と利益が増加

第3四半期の報告ベース売上高は、前年同期の225億ドルから11%増の約250億ドルとなり、オーガニック売上高は12%増加しました。買収、事業売却、為替その他の影響を除くベースでは、民間向け新機用（OE）売上高が10%増加、民間向けアフターサービス売上高が16%増加、防衛向け売上高が10%増加しました。

GAAP希薄化後1株あたり利益は前年同期の1.41ドルから34%増の1.89ドルとなりました。調整後希薄化後1株あたり利益は、IEEPA費用回収による約0.25ドルを含めて33%増の2.26ドルとなりました。調整後セグメント営業利益は39%増加し、これに伴う営業利益率は310ベーシス・ポイント拡大して15.2%となりました。IEEPA回収は利益率拡大に約160ベーシス・ポイント寄与しました。

フリー・キャッシュ・フローは前年同期の29億ドルに対して21億2,000万ドルとなり、これには約3億ドルのIEEPA回収が含まれています。営業キャッシュ・フローは28億7,000万ドル、設備投資は7億4,900万ドルでした。

RTXは、810億ドルを超える新規受注を獲得した結果、受注残高が36%増の3,400億ドルに達して当期を終了しました。これらの新規受注には、トマホークおよびAMRAAMの製造に関する約370億ドルの複数年契約が含まれています。

コリンズ、民間航空需要と費用回収が追い風に

コリンズ・エアロスペースの第3四半期の売上高は83億8,000万ドルで、報告ベースで10%増、オーガニックベースで12%増となりました。買収、事業売却、為替その他の影響を除くベースで、民間向け新機用（OE）売上高が23%増加、民間向けアフターサービス売上高が9%増加、防衛向け売上高が7%増加しました。

調整後営業利益は50%増の17億9,000万ドルとなり、調整後営業利益率は前年同期の15.7%から21.3%に上昇しました。RTXはこの増加について、民間需要の増加、好調な民間向け製品ミックス、および約2億5,000万ドルのIEEPA回収によるものとしています。同社はまた、更なる利益率向上に向けてコリンズでの構造的なコスト削減策を推進しています。

コリンズとエティハド航空エンジニアリングは、エアバスA350およびボーイング787機体向けナセルならびに逆推力装置の保守・修理・オーバーホール（MRO）サービスを提供する合弁会社の設立を発表しました。この施設は2027年初頭に操業を開始する予定であり、中東におけるコリンズのナセルMRO事業拠点は2倍以上に拡大する見込みです。

RTXは現在、コリンズの通期調整後売上高が1桁台後半の伸び率、オーガニック売上高が10%台前半の伸び率を示すと予想しています。調整後営業利益は、前年比で9億2,500万ドル〜9億7,500万ドル増加すると見込んでいます。

プラット、アフターサービスの成長が民間OEの低迷を相殺

プラット・アンド・ホイットニーの売上高は報告ベース、オーガニックベースともに10%増の92億3,000万ドルとなりました。民間向けアフターサービス売上高が21%増加、軍事向け売上高が2%増加した一方、民間向け新機用（OE）売上高は5%減少しました。

調整後営業利益は29%増の9億6,800万ドルとなり、調整後営業利益率は8.9%から10.5%に上昇しました。民間向けアフターサービス量の増加と約1億6,000万ドルのIEEPA回収が好結果を後押しした一方、民間向け新機用（OE）とアフターサービスの不調な製品ミックス、および販売費及び一般管理費の増加が相殺要因となりました。

GAAP営業利益は、前年同期の7億5,100万ドルから6億800万ドルに減少しました。当四半期の調整には、顧客破綻に関連する3億6,300万ドルの調整が含まれています。

同社によると、PW1100の保守・修理・オーバーホール（MRO）の産出量は前年同期比で35%以上改善しました。第2四半期にユナイテッド航空に納入された、プラット・アンド・ホイットニーの「GTF Advantage」エンジンを搭載した最初の航空機は10月に就航しました。

2026年について、RTXはプラット・アンド・ホイットニーの調整後売上高およびオーガニック売上高が1桁台後半の伸び率を示すと見込んでいます。調整後営業利益は、前年比で4億7,500万ドル〜5億2,500万ドル増加すると見込んでいます。

レイセオン、防衛生産の拡大と大型受注が寄与

レイセオンの売上高は、海軍プログラムならびに陸上・防空システムの増産により、報告ベースおよびオーガニックベースで14%増の80億3,000万ドルとなりました。調整後営業利益は32%増の11億3,000万ドルとなり、調整後営業利益率は純生産性の向上、数量増加、およびパトリオット計画を含む好調なプログラムミックスを反映し、12.2%から14.1%に拡大しました。

同セグメントの受注残高は1,300億ドルに達し、四半期のブック・ツー・ビル（BB）比率は6.54、過去12ヶ月の移動平均は2.90となりました。主な受注には、年間1,000基超の生産量を支援するトマホーク関連の約230億ドルや、年産1,900基への生産拡大を支援するAMRAAM関連の143億ドルが含まれます。また、レイセオンはイギリス陸軍の訓練システムに関する31億ドルの受注や、30億ドルの機密受注も獲得しました。

RTXは、レイセオンの通期調整後売上高およびオーガニック売上高が10%台前半の伸びを示すと予想しています。調整後営業利益は、前年比で8億ドル〜8億5,000万ドル増加すると予測されています。

同社は当四半期、技術開発と設備拡張のため、自社資金および顧客資金による研究開発と設備投資に計28億ドルを投資しました。また、重要な弾薬の増産を継続し、レイセオンのコンポーザブル・ウェポン（構成変更可能な兵器）戦略を進めました。

RTXの見通しには、政府の防衛支出や政策の変化、契約履行およびコスト管理、サプライチェーンの混乱、関税やその他の貿易制限、航空宇宙業界の状況、主要顧客における生産方針の変更、製品の品質問題、ならびに特定のプラット・アンド・ホイットニー製エンジンに使用される部品に影響を与える以前開示された粉末金属の問題などのリスクが依然として存在します。また同社は、除外項目には変動性があり予測が困難であるため、不当な労力をかけずに将来の非GAAP指標をGAAP指標と調整することは一般に不可能であると注記しました。