ピープルズ・バンコープの第3四半期、一時的要因がEPSの重荷となるもマージンは拡大

Peoples Bancorp Inc.（NASDAQ: PEBO）が発表した2026年第3四半期決算は、純金利収入の増加、手数料収入の拡大、貸倒引当金繰入額の減少が寄与し、純利益が3,260万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）が0.91ドルとなった。業績は投資有価証券売却損450万ドルおよび買収関連費用150万ドルによって押し下げられ、これにより希薄化後EPSは合計で0.13ドル低下した。これらの項目を除いた調整後希薄化後EPSは1.04ドルであった。

純金利収入は、主に貸出金利息収入の増加を反映して前四半期比1%増の9,380万ドルとなった。純金利マージン（NIM）は、投資および貸出の利回りが上昇したことが主因となり、前四半期比で8ベーシスポイント拡大して4.31%となった。2026年第1〜第3四半期累計（9ヶ月間）の純金利収入は1,280万ドル増の2億7,700万ドルとなり、マージンも8ベーシスポイント拡大した。同社はこの改善について預金コストの抑制によるものとしている。

当四半期の平均資産利益率（ROA）は1.36%、平均株主資本利益率（ROE）は10.44%に達した。

有価証券売却損の減少に伴い手数料収入が増加

非金利収入は前四半期比26%増の2,560万ドルとなった。これは投資有価証券売却損が前四半期の820万ドルから450万ドルに減少したことが寄与した。ピープルズ社は、この売却について、総資産100億ドル未満に維持する同社の戦略、および保留中のシチズンズ社との合併に先立つ投資ポートフォリオの再編に関連するものであると説明した。

有価証券損益を除く非金利収入は、前四半期比5%増の3,050万ドルとなった。この増加は、リース収入、預金口座手数料、信託・投資収入、および銀行所有生命保険収入の増加を反映している。年初から9ヶ月間の損益を除く非金利収入は、前年同期比8%増の8,810万ドルとなった。

非金利費用は前四半期比2%増の7,450万ドルとなった（買収関連費用150万ドルを含む）。増加の主な要因は専門調査・コンサルティング費用の増加であった。報告ベースの経費率は58.3%から58.5%へわずかに上昇したが、収益の増加に伴い、非コア項目を除く経費率は57.9%から57.3%へ改善した。

貸出金成長は伸び悩み、資産内容の指標にはまちまちの動き

総貸出金残高は6月30日時点から1,900万ドル増加し、年率換算で1%の伸びにとどまった。9月30日時点で、自社実行の貸出・リース残高は計57億6,000万ドル、買収による貸出・リース残高は10億8,000万ドルであった。ポートフォリオのうち変動金利貸出が61%を占め、残りの39%が固定金利貸出であった。

不良債権残高は前四半期比で400万ドル（11%）減少した。総資産に対する不良資産の比率は0.43%から0.38%に低下し、貸出ポートフォリオの正常債権比率は6月30日時点の99.1%から99.2%に上昇した。貸倒引当金比率は総貸出残高の1.11%となり、不良債権カバー率は前四半期の190.78%から206.83%に上昇した。

その他の信用指標はまちまちとなった。要注意先債権は1,800万ドル減少したものの、商業用不動産融資2件および商業・産業融資1件の格下げを受け、要管理以下債権は3,000万ドル増加した。ピープルズ社は、これらの与信からの回収・縮小を進めており、重大な損失が発生することは予想していないと述べた。

貸倒引当金繰入額は、個別査定債権に対する引当金の減少や、繰上返済・期限前償還・資金調達コストに関する前提の更新を反映し、前四半期比で24%減少した。これらのプラス要因は、純貸倒損の増加によって一部相殺された。年率換算の純貸倒損失率は、小口リース債権の貸倒損減少傾向が続いたものの、0.31%から0.35%に上昇した。

預金構成が有利息口座へシフト

当四半期中、ブローカー経由の定期預金を除く預金残高は1,900万ドル増加した。有利息要求払預金が5,200万ドル増加し、マネー・マーケット預金残高が4,600万ドル増加したものの、個人向け定期預金の4,400万ドル減少および無利息預金の3,400万ドル減少によって一部相殺された。

当四半期の預金調達コストは1.48%となり、第2四半期の1.46%から上昇した。個人顧客（個人および中小企業と定義）が預金の78%を占め、法人顧客が22%を占めた。

利益が配当を上回ったため、当四半期中にすべての規制自己資本比率が改善した。総リスク対応自己資本比率は14.29%に上昇し、コモン・エクイティTier1（CET1）比率は12.81%に上昇した。ただし、売却可能有価証券の評価損の拡大により株主資本が減少したため、有形自己資本比率は9.25%から9.06%へ低下した。

経営陣が2026年および2027年の見通しを公表

ピープルズ社は、非コア費用を除きシチズンズ社との合併を含めたベースで、2026年にプラスの営業レバレッジを達成すると見込んでいる。経営陣は、通期の純金利マージンを4.20%〜4.30%、第4四半期の損益を除く非金利収入を2,800万ドル〜3,000万ドル、第4四半期の非金利費用を7,800万ドル〜8,000万ドルと予想している。

同社は、買収するシチズンズ社の貸出金の影響を含め、2026年の貸出金成長率を2025年比で6%〜8%と予想している。また、経済予測に変化がないと仮定した場合、純貸倒損失は2025年よりも低下し、これに伴い貸倒引当金繰入額も減少すると見込んでいる。

2027年については、非コア費用および保留中のキャピタル・バンコープ（Capital Bancorp Inc.）との合併を除いたベースで、プラスの営業レバレッジと4.30%〜4.50%の純金利マージンを見込んでいる。このマージン予想は、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年後半に25ベーシスポイントの利上げを行い、続いて2027年の3月と9月にも利上げを実施することを前提としている。

経営陣は、2027年の損益を除く非金利収入を1四半期当たり3,100万ドル〜3,300万ドルと予想している。第2四半期から第4四半期における四半期当たりの非金利費用は8,000万ドル〜8,200万ドルと見込まれるが、第1四半期は例年発生する年次経費のため高水準になる見込みである。貸出金の伸びはポートフォリオの返済のタイミングに依存するものの3%〜5%の範囲と予想され、貸倒額および純貸倒損失率は、シチズンズ社のポートフォリオに関連する増加予想を含め、2026年と同水準になると見込んでいる。

業績見通しは、経済予測、金利、与信パフォーマンス、および貸出金の返済タイミングの変化に左右される可能性がある。計画中のキャピタル・バンコープとの取引も依然として未完了であり、ピープルズ社の2027年の見通しからは同合併の影響が明示的に除外されている。