エクイファックス、2026年売上高見通しを引き下げ、FICO除外マージン目標を引き上げ

エクイファックス（NYSE: EFX）は、米国の住宅ローン市場の低迷が業績予想の重荷となったため、2026年の売上高見通しを約8000万ドル引き下げました。一方で、コスト管理や1億5000万ドル規模のAIおよびプロセス生産性目標に向けた進捗を理由に、FICO住宅ローンロイヤリティを除く調整後EBITDAマージンの成長目標を引き上げました。

第3四半期の売上高は公表ベースで10%増、恒常通貨ベースで9%増となりました。FICO住宅ローンロイヤリティを除く売上高は、住宅ローン以外の全事業を含むダイバーシファイド・マーケットでの8%増が牽引し、7%増加しました。調整後1株当たり利益（EPS）は2.26ドルでした。

FICOロイヤリティを除く調整後EBITDAマージンは130ベーシスポイント拡大して35.2%となり、同社が7月に示したガイダンスの中央値を40ベーシスポイント上回りました。当四半期のFICO住宅ローンロイヤリティは合計約1億ドルで、エクイファックスにとってマージンをもたらさない項目です。

認証事業が牽引するワークフォース・ソリューションズ部門の成長

ワークフォース・ソリューションズ（Workforce Solutions）部門の売上高は7%増加し、調整後EBITDAマージンは51%となりました。認証部門のダイバーシファイド・マーケット売上高は、さらなる市場浸透、過去最高の成長、新製品に支えられて13%増加しました。

タレント（採用関連）の売上高は20%以上増加し、消費者ローンは2桁台後半の伸びを記録しました。政府向け売上高は1桁台半ばの増加率となりました。エクイファックスによると、政府向け事業における年初来の年間契約価値（ACV）は約5億5000万ドルに達し、その内訳は新規契約が約1億5000万ドル、更新が約4億ドルとなっています。

「ザ・ワーク・ナンバー（The Work Number）」データベースのアクティブ記録数は、前年同期比12%増の2億2300万件に達しました。エクイファックスは、1億1000万人分の社会保障番号をカバーする現行アクティブ記録1億2500万件、総記録8億6300万件、および500万社以上からのデータ提供を報告しました。同社は、現行記録の対象を1億1000万人から2億5000万人の所得者に拡大する機会を見出しています。

USIS部門、住宅ローンロイヤリティとコスト効率化が追い風に

米国インフォメーション・ソリューションズ（USIS）部門の売上高は、FICOロイヤリティを除くと5%増加しました。住宅ローン売上高は公表ベースで28%増加したものの、FICOロイヤリティを除くと1桁台前半の増加にとどまりました。ダイバーシファイド・マーケットの売上高は6%増加し、金融機関からの1桁台後半の伸びや自動車分野での1桁台半ばの伸びが含まれています。

同部門のFICOロイヤリティを除く調整後EBITDAマージンは42%に達し、320ベーシスポイント以上拡大しました。エクイファックスはこの拡大要因として、営業レバレッジとAI関連のコスト効率化を挙げています。住宅ローンのハードインサイト（信用照会）件数は9%減少し、基礎となる市場での継続的な圧力を反映しています。

エクイファックスはまた、連邦住宅金融庁（FHFA）がすべての住宅ローン貸出機関による使用を許可した後、VantageScore（バンテージスコア）の導入が拡大したことを強調しました。10月時点で約2,000の貸出機関がワークフローでVantageScoreを採用しており、そのうち200以上が独占的に使用しています（4月時点の利用者は計約300機関）。9月には住宅ローンの約5%がVantageScoreを用いて証券化されました。

同社は、VantageScoreへの全面移行により、約4億ドルの売上高への影響とともに、年換算で約3500万ドルのマージン上振れ効果が得られる可能性があると述べました。エクイファックスは移行を促進するため、2028年までVantageScoreの価格を1ドルに据え置く計画です。

プレゼンテーションでは、政府系住宅金融機関（GSE）による住宅ローン実行における信用情報報告書が、3社統合報告（トライマージ）から2社統合報告（バイマージ）へ移行する可能性についても言及されました。エクイファックスは、USIS部門の売上高に約8000万ドル、限界利益に3800万ドルの影響が及ぶ可能性があると試算しましたが、この試算はガイダンスではないことを強調しました。この計算は、GSE関連ローンが実行全体の約40%を占め、大手信用情報機関3社が均等に影響を受けると仮定しています。

国際事業の売上高、恒常通貨ベースで増加

国際部門の売上高は恒常通貨ベースで7%増加し、アジア太平洋地域の12%増と中南米の8%増が牽引しました。オーストラリアの売上高は企業向け事業に主導されて11%増加し、カナダと欧州はそれぞれ4%増加しました。国際部門の調整後EBITDAマージンは31%となりました。

エクイファックスは、メキシコの信用情報機関シルクロ・デ・クレディト（Círculo de Crédito）の7億5000万ドルでの買収を第4四半期に完了する予定です。シルクロが提供した情報とプレゼンテーション記載の為替レートで米ドル換算したデータによると、シルクロの2026年9月30日に終了した12ヶ月間の売上高成長率は24%、調整後EBITDAマージンは47%でした。エクイファックスは、本取引が初年度から調整後EPSにプラスに寄与すると見込んでいます。

2026年の業績見通しに住宅ローン市場の軟調な前提を反映

エクイファックスは現在、通期の売上高を66億4600万ドル～66億7600万ドル（前年比9.4%～9.9%増）と予想しています。調整後EPSは8.45ドル～8.55ドル（同10.4%～11.7%増）、調整後EBITDAは21億1600万ドル～21億3300万ドルの範囲になると見込んでいます。

同社は公表ベースの調整後EBITDAマージンを31.7%～32.0%と予想しており、これは2025年比で20ベーシスポイント低下から10ベーシスポイント上昇の範囲です。しかし、FICO住宅ローンロイヤリティを除くと、エクイファックスは従来の75ベーシスポイント拡大目標に対し、100ベーシスポイントのマージン拡大を見込んでいます。

経営陣は、通期の米国住宅ローン実行額が6.5%～7.5%減少すると想定しています。エクイファックスの住宅ローン売上高は、公表ベースで2桁台後半の増加、FICOロイヤリティを除くと1桁台前半の増加となる見込みです。ダイバーシファイド・マーケットの売上高は1桁台後半の成長が予測されています。

第4四半期について、エクイファックスは売上高を16億500万ドル～16億3500万ドル、調整後EPSを2.07ドル～2.17ドル、調整後EBITDAを5億2900万ドル～5億4600万ドルと予想しています。米国住宅ローンの総売上高は1桁台半ばの減少、FICOロイヤリティを除くと2桁台半ばの減少が見込まれます。これらのロイヤリティを除く調整後EBITDAマージンは、約90ベーシスポイント拡大する見通しです。

エクイファックスは引き続き、2026年に10億ドルを超えるフリーキャッシュフローと100%超のキャッシュコンバージョンを予想しています。同社は第3四半期中に、50万株の自社株買いに充てた9200万ドルと配当金6600万ドルを含む、計1億5800万ドルを株主に還元しました。

見通しは住宅ローン市場の状況、金利、インフレ、買収の実行、ならびにAIおよび生産性向上の取り組みによる予想効果に依存します。またエクイファックスは、地政学的リスク、経済状況、テクノロジーおよびデータセキュリティに関するリスクによって、実際の業績が予想と異なる可能性があると警告しています。