ゴールドマン・サックスの第3四半期売上高、株式・バンキング部門の好調で23%増

ゴールドマン・サックス（GS）が発表した2026年第3四半期の純収益は、前年同期比23%増の186億8000万ドルとなり、四半期として過去2番目の高水準を記録した。株式や投資銀行業務の活発な取引が牽引し、グローバル・バンキング＆マーケッツ部門の収益が32%増加した。純利益は29%増の52億9000万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は39%増の17.01ドルに増加した。

同社の年率換算の平均普通株主資本利益率（ROE）は18.7%、年率換算の平均有形普通株主資本利益率（ROTE）は20.5%となった。約4億5000万ドルの慈善寄付により、希薄化後EPSは約1.00ドル押し下げられ、年率換算のROEとROTEもともに約1.1ポイント低下した。

第2四半期と比較すると、純収益は8%減、純利益は20%減、希薄化後EPSは19%減となった。2026年第1〜第3四半期累計では、純収益が前年同期比25%増の562億4000万ドルと過去最高を記録し、純利益は40%増の175億5000万ドルに増加した。

株式業務とアドバイザリー業務が銀行業績を牽引

グローバル・バンキング＆マーケッツ部門の第3四半期純収益は、前年同期比32%増、前四半期比13%減の134億6000万ドルとなった。同部門の税引前利益は前年同期比36%増の57億8000万ドルとなり、平均普通株主資本利益率（ROE）は20.7%であった。

株式部門が最大の成長寄与要因となり、収益は72%増の64億4000万ドルに達した。株式仲介収益は、主にデリバティブ取引の活発化を反映して52%増の30億8000万ドルとなった。株式ファイナンス収益は、プライム・ファイナンスやポートフォリオ・ファイナンスに支えられ、過去最高の33億7000万ドルとほぼ倍増した。

投資銀行手数料収入は21%増の32億2000万ドルとなった。M&A（企業合併・買収）の成約額増加に伴い、アドバイザリー収益は過去最高の16億5000万ドルに達した。株式引き受け収益は、新規公開株（IPO）や追加売り出しの増収を反映して43%増の6億6600万ドルとなった一方、債券引き受け収益は投資適格債の発行活発化により15%増の9億4000万ドルとなった。

投資銀行手数料の受注残高（バックログ）は、主にアドバイザリー案件の減少により第2四半期から減少した。プレゼンテーションで引用されたデータによると、ゴールドマンは2026年第1〜第3四半期累計において、公表済および完了済M&A、ならびに株式・株式関連の発行案件で首位を維持した。

FICC（債券・為替・商品）収益は34億7000万ドルとほぼ横ばいとなった。ファイナンス収益は主にモーゲージやストラクチャード・レンディングに牽引され14%増加した一方、仲介収益は為替や商品の増収をモーゲージ、クレジット製品、金利製品の不振が相殺し、7%減少した。

アセット＆ウェルス・マネジメント部門の受託運用資産残高（AUS）が過去最高に達する

アセット＆ウェルス・マネジメント部門の純収益は、前年同期比14%増、前四半期比10%増の50億5000万ドルとなった。税引前利益は14%増の13億2000万ドルとなり、同部門の平均普通株主資本利益率（ROE）は16.1%に達した。

運用管理手数料およびその他の手数料は、主に平均受託運用資産の増加により22%増の35億9000万ドルと過去最高を更新した。インセンティブ報酬（成功報酬）はファンドの分配金が牽引し、前年同期の7600万ドルから5億8700万ドルへ急増した。

これらの増収は、プライベート・バンキングおよび融資収益が22%減の8億2700万ドルへと減少したことで一部相殺された。前年同期には以前減損処理された貸出金に関する利息支払いが含まれていた。投資収益は、前年同期に評価益を計上していた債券投資で純評価損が発生したことなどから、85%減の5000万ドルに減少した。

受託運用資産残高（AUS）は当四半期中に560億ドル増加し、過去最高の4兆1000億ドルに達した。長期資金の純流入額は970億ドルを記録し、手数料ベースの長期資金流入は35四半期連続でプラスとなった。一方、流動性商品からは140億ドルの純流出があった。市場要因による純評価下落額は270億ドルであった。

オルタナティブ投資の受託運用資産残高は320億ドル増加し、過去最高の4910億ドルとなった。オルタナティブ事業からの運用管理手数料およびその他の手数料は43%増の8億6000万ドルとなり、当四半期中のサードパーティ向けオルタナティブ総資金調達額は370億ドルに達した。また、ゴールドマンはNEOSインベストメンツおよびLCNキャピタル・パートナーズの買収合意も発表した。

プラットフォーム・ソリューションズ部門が引き続き足かせに

プラットフォーム・ソリューションズ部門の収益は、前年同期比72%減の1億7000万ドルに急減した。これは主に、2025年第4四半期に売却目的保有に振替えられたApple Cardのローン・ポートフォリオに関連する純評価損が影響した。同部門の税引前損失は9500万ドル、平均普通株主資本利益率（ROE）はマイナス9.2%となった。

プレゼンテーション資料では、完了条件が満たされない場合、予定されているApple Cardプログラムの移行手続きが期待されるスケジュール通りに完了しないか、あるいは完了しない可能性があると警告した。

営業費用と信用引当金の増加

全社の営業費用は前年同期比20%増の113億1000万ドルとなった。業績の改善を反映して人件費・福利厚生費が9%増加したほか、取引連動型費用が54%増加した。慈善寄付の増加も人件費以外の経費増に寄与した。年初からの効率比率（エフィシエンシー・レシオ）は、前年同期の62.1%から59.4%へと改善した。

信用損失引当金は3億6800万ドルと前年同期比9%増加し、主として大口融資（ホールセール・ローン）に関連する減損を反映して第2四半期から急増した。貸出金総額は前四半期末の2610億ドルから2760億ドルに増加し、総融資の85%が担保付きである。第3四半期の純貸倒償却額は1億5400万ドルで、年率換算レートは0.3%となった。

ゴールドマンは当四半期中、30億ドルの自社株買いと14億9000万ドルの配当金支払いを通じ、普通株主に計44億9000万ドルを還元した。標準的手法に基づく普通株式等Tier1（CET1）比率は、主に市場リスクおよび信用リスク・アセットの増加により、第2四半期の12.9%から12.4%に低下した。内部格付手法に基づくCET1比率は13.6%で横ばいとなった。

経営陣は、複雑で不確定要素の多い事業環境下にあっても、顧客へのサービス提供に向けた十分な体制を維持していると説明した。プレゼンテーションでは、今後の業績に影響を与える可能性のある不確実要素として、経済・市場情勢、貿易政策と関税、地政学的リスク、自己資本規制の変更、案件の成約リスク、およびApple Cardの移行などを挙げた。なお、受託運用資産、自己資本比率、貸借対照表データを含む報告数値の一部は概算値であり、修正される可能性がある。