シティグループの2026年第3四半期は売上高8%増、EPSは53%急増

シティグループ（Citigroup Inc.、NYSE: C）は、サービス、ウェルス、マーケット、バンキングの各部門の成長が売上高を前年同期比8%増の238億5,000万ドルに押し上げ、過去10年で最高の第3四半期売上高を記録したと発表した。純利益は40%増の52億5,000万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は53%増の2.85ドルとなった。前年同期に計上されたバラメックス（Banamex）に関するのれんの減損損失を除いたベースでは、EPSは27%増加した。

同行は当四半期中にプラスの営業レバレッジを達成した。報告ベースの費用は139億5,000万ドルと2%減少したが、前年同期のバラメックス関連費用を除いたベースでは、取引および製品サービスコスト、預金保険費用、給与・福利厚生費の増加を反映して3%増加した。報告ベースの効率性比率は約620ベーシス・ポイント改善して58.5%となり、特定項目を除いたベースでは約290ベーシス・ポイント改善した。

非GAAP指標である有形自己資本利益率（RoTCE）は11.5%に達し、前年同期の報告ベースの8.0%、特定項目を除くベースの9.7%から上昇した。年初来のRoTCEは12.6%であった。

サービス部門とウェルス部門が増収を牽引

サービス部門はセグメント別で最も好調な業績を収め、売上高は15%増の66億1,000万ドル、純利益は27%増の26億4,000万ドルとなった。トレジャリー＆トレード・ソリューションの売上高は、平均預金残高、預金スプレッド、手数料の拡大に支えられて16%増加した。証券サービスの売上高は13%増加し、保護・管理預かり資産（AUC/A）は16%増の35兆ドルに達した。サービス部門のRoTCEは31.2%を記録した。

ウェルス部門の売上高も3つのビジネスすべてで成長を記録し、15%増の32億7,000万ドルに達した。純金利収入は、住宅ローン・スプレッドの低下で一部相殺されたものの、預金スプレッドおよび平均残高の上昇により20%増加した。非金利収入は、主に投資手数料の増加により5%増加した。

ウェルス部門の純利益はほぼ倍増の5億8,500万ドルとなり、税引前利益率は14%から22%に拡大した。顧客投資資産は15%増の7,590億ドルとなり、速報値ベースの新投資資金純流入額は四半期として過去最高の約380億ドルに達した。

マーケット部門の売上高は6%増の61億1,000万ドルとなった。固定収益（FICC）マーケットの売上高は4%増加し、金利・通貨部門の横ばいをスプレッド商品およびその他の固定収益部門の13%の伸びが補った。株式マーケットの売上高は、デリバティブ収入の減少をプライム・サービスの好調が上回り、14%上昇した。マーケット部門の費用は7%増加し、純利益は2%増の17億4,000万ドルとなった。

バンキング部門の売上高は6%増の17億4,000万ドルとなった。投資銀行部門の売上高は株式引き受けが牽引して9%増加した一方、アドバイザリーおよび債券引き受けは減少した。ローン・ヘッジの損益を除くコーポレート・レンディングの売上高は、平均貸出金およびコミットメントの増加で一部相殺されたものの、貸出スプレッドの低下により16%減少した。バンキング部門の純利益は40%増の3億7,800万ドルとなった。

信用コスト増加によりカード部門の売上高は横ばい

米国リテールカード部門の売上高は46億6,000万ドルと横ばいだった。利息を生む残高の増加に伴い純金利収入は6%増加したが、非金利収入はインターチェンジ手数料や年会費の増加で一部相殺されたものの、パートナー支払引当金やリワードコストの増加により62%減少した。

カード利用額は11%増加し、そのうち汎用クレジットカード利用額は13%増加した。平均カード貸出金は6%増加した。しかし、同セグメントの貸倒引当金繰入額は4%増の18億8,000万ドルとなり、これには16億7,000万ドルの純貸倒損失と、主にマクロ経済見通しの変更に関連する2億800万ドルの引当金積み増しが含まれる。純利益は8%減の8億5,100万ドルとなった。

カードの純貸倒損失率は3.66%で、前年同期から39ベーシス・ポイント低下し、90日以上の延滞貸出金の割合は10ベーシス・ポイント低下して1.30%となった。

シティグループ全体での貸倒引当金繰入額は6%増の25億9,000万ドルとなった。これには22億2,000万ドルの純貸倒損失と、マクロ経済見通しの変化およびポートフォリオ成長に伴う全社的な純引当金積み増し3億6,900万ドルが含まれる。9月30日時点で、同行の総引当金残高は220億ドルを超え、実行済み融資額の2.5%に相当する。

その他全般（All Other）の売上高は管理ベースで3%減の14億3,000万ドルとなり、同部門は9億5,500万ドルの純損失を計上した。レガシー・フランチャイズの売上高は、為替換算の影響を含むメキシコでの18%の成長があったものの、閉鎖および事業縮小を進めている市場からの売上高減少が続き、1%減少した。

株主還元と2026年の見通し

シティグループの普通株式等Tier 1（CET1）比率（速報値）は12.8%で、第2四半期から横ばいとなり、現在の規制要件を約120ベーシス・ポイント上回った。同行は当四半期中、30億ドルの自社株買いを含め、配当と自社株買いを通じて普通株主に約41億ドルを還元した。年初来の普通株主への還元額は自社株買い133億ドルを含めて総額約165億ドルとなった。四半期普通配当金は取締役会の承認を前提として12%増配の1株当たり0.67ドルとされた。

2026年通期について、経営陣はマクロ経済や市場環境を前提としつつ、引き続き11%を超えるRoTCEと60%未満の効率性比率を目標としている。同社は非GAAP指標である「マーケット部門を除く純金利収入」が6%台半ばから後半のペースで成長すると見込んでいる。また、「マーケット部門を除く非金利収入」についても、米国リテールカード部門のマイナスを一部受けるものの、サービス、バンキング、ウェルスの各部門における手数料の勢いが寄与すると予想している。シティは米国カードの純貸倒損失率を、従来提示していた4.0%〜4.5%のレンジの下限にあたる約4.0%になると見込んでいる。

2027年から2028年と定義される近期的には、バラメックス関連の予想される特定項目を除き、効率性比率約55%〜60%、RoTCE約11%〜13%を目標としている。2029年から2031年までの中期目標には、55%未満の効率性比率と約14%〜15%のRoTCEが含まれる。すべての目標はマクロ経済および市場環境に左右される。

バラメックスの分離は引き続き重大な不確実要素

シティは当四半期中に、合意済みであった24%のバラメックス持分のうち残りの1.4%の売却を完了し、持分比率は51%となった。連結除外は、取引構造、市場状況、規制当局の承認などの要因に応じて、2027年初頭に予想されている。

同行は、バラメックスが売却目的保有に分類された時点で約90億ドルの為替換算調整勘定（CTA）損失を認識すると予想しており、これが純利益、EPS、RoTCEに影響を与える。シティは、株式売却および連結除外に伴う累積CTA損失は自己資本規制上中立的である一方、売却目的保有への分類と連結除外の複合効果はCET1比率をわずかに押し上げると期待されると述べた。

同プレゼンテーションでは、マクロ経済および地政学的な不確実性、高金利、高インフレ、中東での紛争も、実際の業績が経営陣の予想と異なる要因になり得るとして挙げられた。