Kforce 2026年第3四半期決算：テクノロジー部門の成長がマージン拡大を後押し

ケイフォース（Kforce Inc.、NYSE: KFRC）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高が前年同期の3億3,260万ドルから7.5%増の3億5,780万ドルとなり、希薄化後EPSは0.63ドルから42.9%増の0.90ドルに拡大した。テクノロジー・フレックス収入が7.8%増加し、営業利益率は6.3%に拡大したが、企業所有生命保険（COLI）による利益がEPSを0.12ドル、営業利益率を60ベーシスポイント押し上げた。2026年9月30日を末日とする当四半期の売上高は、ケイフォースのガイダンス上限も上回った。

主要業績データ

売上高は前年同期比および前四半期比の双方で増加し、2026年第2四半期から2.4%増加した。第3四半期の請求日数は2026年と2025年の双方で64日であったため、前年同期比の増収率は請求日数の違いによる影響を受けていない。

売上総利益率の改善と売上高に対する販管費比率の低下により、利益の伸びは売上高の伸びを上回った。この収益性向上の要因の一部は生命保険の利益によるものだが、同益を除いたベースでも前年同期比で23.8%のEPS成長を達成した。

調整後EBITDAは米国会計基準（Non-GAAP）以外の財務指標です。「約」と表記されている増減率は、公表された数値に基づき算出されています。

事業およびセグメント別業績

テクノロジー事業が引き続き主たる成長ドライバーとなり、総売上高の約92.6%を占めた。テクノロジー部門の売上高は約7.8%増加し、ファイナンス＆アカウンティング部門の売上高は約4.0%増加した。フレックス人材派遣事業においては、両部門ともに前四半期比および前年同期比で増加した。

テクノロジー部門の売上総利益率は26.8%から27.4%に改善した一方、ファイナンス＆アカウンティング部門の売上総利益率は38.9%から38.3%に低下した。フレックス契約の総稼働時間は379万5,000時間から401万8,000時間に増加し、売上高の増加に伴い派遣稼働量が増加したことを示している。

COLI利益が実質的な利益率改善を増幅

企業所有生命保険（COLI）による利益は、報告された収益性を大幅に向上させた。これにより、売上高対販管費比率は60ベーシスポイント低下し、営業利益率は60ベーシスポイント上昇、希薄化後EPSは0.12ドル押し上げられた。

しかし、利益改善のすべてがこの保険利益によるものではない。単純計算すると、この利益を除いた販管費比率は約22.2%となり、前年同期の22.8%をなお下回る。営業利益率は2025年第3四半期の4.5%に対して約5.7%となっていた。売上総利益率自体も単独で50ベーシスポイント改善しており、実質的な収益拡大を裏付けている。

負債増加に伴い9カ月間のフリーキャッシュフローがマイナスに転じる

ケイフォースのキャッシュフロー開示は、第3四半期単独ではなく9月30日までの9カ月間を対象としている。設備投資額がわずかに減少したにもかかわらず、営業キャッシュフローは280万ドルに減少、フリーキャッシュフローはマイナス800万ドルに転じた。

9月30日時点の現金及び現金同等物は、2025年末の210万ドルから30万ドルに減少した。信用枠借入金は6,640万ドルから1億790万ドルに増加し、売上債権は1億9,050万ドルから2億2,970万ドルに増加した。第3四半期の損益計算書が好調であったにもかかわらず、これらの変動により、キャッシュコンバージョン、運転資本、および負債水準が今後の重要な観察項目となっている。

ケイフォースは第3四半期中に配当を通じて670万ドルを株主に還元した。また、取締役会は1株あたり0.40ドルの第4四半期配当を承認した。同配当は2026年12月4日時点の株主に対し、12月18日に支払われる予定である。

2026年第4四半期の業績予想（ガイダンス）

ケイフォースは第4四半期の請求日数を、第3四半期の64日から減少し2025年第4四半期と同等の62日と見込んでいる。売上高の予想範囲は第3四半期と同水準を中心に設定されている一方、示された収益性予想の範囲は第3四半期の実績を下回っている。前四半期等との比較に際しては、請求日数が2日少ないこと、および第3四半期に含まれていたCOLI利益を考慮する必要がある。

なお、本ガイダンスは、実効税率28.7%および加重平均発行済株式数1,740万株を前提としている。

経営陣のコメント

最高経営責任者（CEO）のジョセフ・リベラトーレ氏は、多くの企業が正社員の増員に依然として慎重であり、広範な不透明感が柔軟な人材ソリューションへの需要を後押ししていると述べた。経営陣は、顧客企業が人員配置や人材戦略に対する新技術の長期的影響を見極めるなか、こうした環境が顧客にさらなる機動性をもたらすと考えている。

またケイフォースは、統合型運用モデルおよび「One Kforce」のアプローチが成果を上げており、同社が提供するサービス全体の能力を組み合わせて高付加価値なプロジェクトを追求できるようになっていると語った。テクノロジー部門の売上増の加速はモメンタム改善を裏付けるものであるが、その傾向の持続可能性は今後の顧客需要に依存する。

直近のインサイダー取引

提供された過去6カ月の要約データによると、5回の取引で計14,656株が買付され、1回の取引で2,000株が売却された結果、純買付数は12,656株となった。直近の詳細な売買記録には、取締役アン・ダンウディ氏による3回の買付と、取締役ジョン・シモンズ・ジュニア氏による1回の売却が含まれている。ただし、これらの取引のみをもってケイフォースの業績見通しに対する内部関係者の考えを判断することはできない。

投資家が注視すべきリスク

• 公表された第3四半期利益には営業外益が含まれていた。COLI益がEPSを0.12ドル、営業利益率を60ベーシスポイント向上させており、報告された伸びは実質ベースの比較よりも高くなっている。
• 現金創出力が損益計算書の伸びに遅れている。9カ月間のフリーキャッシュフローはマイナス800万ドルとなり、負債が4,150万ドル増加する一方で手元現金は限られた水準にとどまっている。
• 第4四半期の収益性予想は第3四半期水準を下回る。ケイフォースは、売上総利益率および営業利益率の低下、販管費比率の上昇、および請求日数が2日少ないことを見込んでいる。
• テクノロジー需要が業績に著しい影響を与える。テクノロジー部門が第3四半期売上高の約92.6%を占めており、全体業績はAI関連をはじめとする顧客のIT投資や人材要件の変化に強く左右される。

要約

ケイフォースの2026年第3四半期決算では、テクノロジー・フレックス部門が牽引役となり売上高の伸びが加速したほか、売上総利益率の向上と営業レバレッジの発揮が見られた。COLI利益が報告上のEPS増減と利益率拡大を押し上げたが、その影響を除いても収益性は向上している。今後の主な注視項目は、テクノロジー部門の成長が持続するか、第4四半期の低い利益率予想に対して実績がどう推移するか、そして堅調な利益がフリーキャッシュフローの改善や負債依存度の低減につながり始めるかである。