アマルガメイテッド 2026年第3四半期決算：預金と貸出金の増加で過去最高益

アマルガメイテッド・ファイナンシャル（Amalgamated Financial Corp.、Nasdaq: AMAL）が発表した2026年第3四半期の営業収益は、第2四半期の約9840万ドルから1億170万ドルに増加し、希薄化後EPSは1.15ドルから1.20ドルに上昇した。純利ざやは1ベーシスポイント低下して3.77%となったものの、預金および貸出金の増加が純利息収入を押し上げ、米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は過去最高の3640万ドルに達した。

コア業績

前四半期比での増益は、純利息収入の増加、非利息収入の150万ドル増加、および貸倒引当金繰入額の80万ドル減少を反映したものである。これらのプラス要因は、非利息費用の160万ドル増加や法人税費用の90万ドル増加により一部相殺された。

非GAAPベースでは、コア純利益が前四半期の3310万ドルから過去最高の3460万ドルに増加し、コア希薄化後EPSは1.10ドルから1.14ドルに上昇した。

第2四半期の営業収益および一部の前四半期比騰落率は、同社が開示した四捨五入後の数値に基づく概算値である。

非利息収入は、リテールバンキング手数料、個人向けウェルスマネジメントおよび投資サービス手数料の増加、ならびにICSワンウェイ・セル手数料収入の60万ドル増加がプラスに寄与した。費用の増加には、新本社に伴う一時的な二重家賃期間に関連する物件関連費用の120万ドル増加、テクノロジー費用の30万ドル増加、および業績改善に連動した人件費・福利厚生費引当金の70万ドル増加が含まれる。

事業および貸借対照表の拡大

アマルガメイテッドは当四半期中に貸借対照表の両面を拡大させた。オンバランス預金は3.0%増加し、商業用貸出金およびPACE債権は総貸出金を上回るペースで拡大した。

貸出金の増加は、5630万ドル増加した商工業向け融資と3980万ドル増加した集合住宅向け融資に集中した。商業用不動産融資は550万ドル減少したほか、計画的な流出により個人向けソーラーローンが970万ドル、住宅ローンが3070万ドル減少した。

総資産は3.4%増の97億ドルに達したが、期末数値には1週間以内に引き出された一時的な年金資金預金1億2040万ドルが含まれていた。この一時的な資金を除いた調整後資産は96億ドルであった。平均預金残高は1億1250万ドル増加し、同社は労働組合および非営利団体の顧客セグメント全体での成長を挙げている。

政治関連預金は選挙サイクルに伴い減少したものの、調達コスト全体は低水準に抑えられた。無利息預金が期末預金全体の42%を占め、預金全体の平均調達コストは1.46%で横ばいとなった。

貸出増加が利息収入を押し上げるも、調達コスト上昇で純利ざやは横ばい

純利ざやがわずかに低下したものの、純利息収入は190万ドル増加した。平均貸出金残高は5720万ドル増加し、新規の商業用貸出、CPACE組成、および売却可能有価証券が高い資産利回りをもたらした。それでも利息収益資産全体の利回りは5.14%で横ばいにとどまった。

資産拡大によるメリットは、有利息預金の獲得に伴う利息費用の増加によって相殺された。前四半期には返済された不稼働建設ローンからの利息回収により純利ざやが3ベーシスポイント押し上げられていたため、今期の1ベーシスポイントの前四半期比低下は基礎的な資産構成の悪化を示すものではない。

期限前返済ペナルティは両四半期とも純利ざやを3ベーシスポイント押し上げた。今後の主な焦点は、商業用およびPACE融資の継続的な成長が、追加預金の調達コストを上回るペースで利息収入を拡大できるかどうかに集まっている。

信用力、流動性、および自己資本

貸倒引当金繰入額は360万ドルに減少したものの、当四半期には個人向けおよび中小企業向けの貸倒償却や、新たに特定された2件の集合住宅向け融資に対する追加引当金が含まれていた。以前公表された7800万ドル規模の集合住宅向け融資関係については解決努力が継続中であるものの、引当金の追加増額は記録されなかった。

310万ドルの集合住宅向け融資が不稼働ステータスに移行したことを受け、不良資産は230万ドル増加して1億500万ドルとなった。資産全体も拡大したため、総資産に対する不良資産の割合は1.09%から1.08%へわずかに低下した。要注意・格下げ貸出金は740万ドル増加したが、これは主に1100万ドルの商工業向け融資が格下げされたことによる。

貸倒引当金残高は130万ドル増加して7020万ドルとなり、総貸出金の1.35%に相当する。四半期末後、380万ドルの集合住宅向け融資が割引弁済を通じて解決され、250万ドルの貸倒償却が発生した。同社は、四半期末時点で当該融資に十分な引当金が計上されていたため、この償却が今後の貸倒引当金費用に重大な影響を与えることはないと述べている。

アマルガメイテッドは、現金、借入枠、および担保差し入れのない有価証券の合計が50億ドルに達し、無保険預金総額の98%に相当すると報告した。無保険預金はオンバランス預金の58%（オフバランス預金を含めると52%）を占めている。

共通株式Tier1比率は14.40%、総自己資本比率は16.45%、Tier1レバレッジ比率は9.31%であった。株主資本は140万ドル減少して8億3360万ドルとなったが、これは主に長期金利の上昇により売却可能有価証券のその他の包括損益累計額の赤字が2790万ドル増加したためである。当期純利益、ならびに510万ドルの配当と約650万ドルの自社株買いがその影響を一部相殺した。1株あたり有形解散価値は0.2%増加し、27.54ドルとなった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータが対象とする6か月間で、内部関係者は12件の取引を通じて1万9476株を購入し、19件の取引を通じて90万7703株を売却した結果、88万8227株の純売却となった。直近で報告された10件の取引はすべて売却であったが、取引記録から売却者の動機を特定することはできない。

これら10件の取引で報告された総額約3670万ドルのうち、ワーカーズ・ユナイテッドが約3360万ドルを占めた。

投資家が注視すべきリスク

• 集合住宅および商業用融資の信用劣化：不良資産や要注意・格下げ貸出金が増加し、2件の集合住宅向け融資で個別引当分析が必要となった。未解決の7800万ドル規模の集合住宅向け融資関係は、引き続き重要な信用リスクエクスポージャーである。
• 資金調達感応度：有利息預金にかかる利息費用の増加が、高利回り資産からの利益を一部相殺した。さらなる預金獲得の継続は、純利ざやの拡大を制限し続ける可能性がある。
• 無保険預金の集中：無保険預金はオンバランス預金の58%を占めた。報告された流動性はそれらの預金の98%をカバーしているが、預金の集中度は資金調達の安定性に関わる問題であり続けている。
• 金利による自己資本の変動性：長期金利の上昇により売却可能有価証券のその他の包括損益累計額の赤字が2790万ドル増加し、過去最高の純利益を記録したにもかかわらず株主資本が減少した。
• 短期的な営業費用：本社移転に伴う二重家賃や進行中のテクノロジープロジェクトが費用を増加させた。同社は原状回復工事および旧本社からの退去が2026年第4四半期に完了すると見込んでいる。

まとめ

アマルガメイテッドの2026年第3四半期決算は、純利ざやの拡大が伴わなくとも預金と商業用貸出の伸びが純利息収入の増加を支えられることを示した。過去最高の利益は手数料収入の増加や貸倒引当金の減少にも支えられたが、営業費用の増加、信用品質の悪化（クレジット・マイグレーション）、無保険預金エクスポージャー、金利変動に伴う資本のブレは、今後の四半期で注視すべき主な項目である。