サード・コースト2026年第3四半期決算：利ざや縮小の中で純金利収入が増加

サード・コースト・バンクシェアーズ（NYSE: TCBX）が発表した2026年第3四半期の純利息収入は前年同期の5,080万ドルから17.1%増の5,950万ドルとなった一方、希薄化後EPSは1.03ドルから0.93ドルに低下しました。純利益は1,900万ドルに増加したものの、純利ざや（NIM）の縮小、経費の増加、希薄化後株式数の増加、および320万ドルの買収関連費用が影響し、GAAPベースの1株当たり利益の上昇幅が抑制されました。

コア決算実績

9月30日を末日とする当四半期において、純利ざや（NIM）が縮小したものの、貸借対照表（バランスシート）の拡大が純利息収入の前年同期比での増加を牽引しました。受取利息は15.4%増の1億670万ドル、支払利息は13.3%増の4,720万ドルとなり、非金利収入の増加は非金利費用のより急激な増加によって相殺されました。買収関連の調整項目を除く非GAAPの純利益は2,160万ドル、調整後希薄化後EPSは1.06ドルとなりました。

調整後EPSには買収関連費用が含まれていません。エフィシエンシー・レシオは、数値が高いほど営業費用が収益に占める割合が大きいことを示します。

前四半期比（QoQ）では、業績は伸び悩みました。純利益は2026年第2四半期の2,200万ドルから減少、純利息収入は1.2%減少し、希薄化後EPSも1.08ドルから低下しました。第2四半期にはファクタリング債権売却益350万ドルが計上されていましたが、第3四半期にはこれが一巡した一方、M&A関連費用の増加が影響しました。

貸出金および預金の動向

総貸出金は54億9,000万ドルに達し、6月30日時点から5,710万ドル（1.1%）増、前年同期からは13億3,000万ドル（31.9%）増となりました。前四半期比での増加は不動産向け融資（6,710万ドル増）が主導し、自治体向けその他融資は920万ドル減少、商業・産業向け融資（C&I）は概ね横ばいでした。また、サード・コーストは当四半期中に8,750万ドルの商業用不動産ローン証券化を完了しました。

預金残高は前四半期比1.2%増の59億2,000万ドルとなり、貸出金の伸びとほぼ一致し、前年同期水準を35.5%上回りました。無利息預金は7,840万ドル増の7億2,120万ドルとなり、預金全体に占める割合は第2四半期の11.0%から12.2%に上昇しました。

それでも預金構成は一様ではありません。有利息要求払預金は1億4,110万ドル減少した一方、定期預金は1億2,610万ドル増加しました。有利息要求払預金に適用される金利の上昇により、平均預金コストは前四半期比で4ベーシスポイント上昇し3.09%となりましたが、前年同期比では依然として47ベーシスポイント低い水準にとどまっています。

収益性、信用リスク管理、自己資本

利ざやの縮小は、調達コストよりも資産利回りの低下スピードが早かったことを反映しています。貸出利回りは前年同期比で84ベーシスポイント低下の6.95%となった一方、有利息預金コストは49ベーシスポイント低下の3.49%となりました。前四半期比では、有利息預金コストが8ベーシスポイント上昇する一方で貸出利回りが11ベーシスポイント低下し、純利ざやを第2四半期から13ベーシスポイント押し下げました。

信用指標では、不良債権比率に目立った動きは見られませんでした。不良債権残高は主として230万ドルのSBA（中小企業庁保証付）ローンが未収利息計上中止（ノンアクルーアル）に移行したことにより、第2四半期の2,710万ドルから2,900万ドルへと増加しました。不良債権比率は0.53%となり、前四半期の0.50%、前年同期の0.52%とほぼ同水準でした。

貸倒引当金繰入額は、第2四半期の210万ドル、前年同期の280万ドルから54万ドルに減少しました。貸倒引当金残高は5,440万ドルで総貸出金の0.99%を占め、前四半期から横ばいとなった一方、2万7,000ドルの回収超（ネット・リカバリー）を計上しました。

普通株式1株当たり純資産（BPS）は前年同期の32.25ドルから36.53ドルに増加し、1株当たり有形純資産額（TBPS）は30.91ドルから33.31ドルに上昇しました。推定連結普通株式等Tier1（CET1）比率は9.20%となり、第2四半期の8.82%、前年同期の8.85%から上昇しました。

株式希薄化と買収費用が純利益増加分を相殺

GAAP純利益は前年同期比で約5%増加したものの、希薄化後EPSは約10%低下しました。加重平均希薄化後株式数が1,752万株から2,044万株へと約17%増加した一方、優先株配当金は約120万ドルで推移しました。そのため、株式数の増加が純利益拡大による1株当たりの恩恵を薄める結果となりました。

買収関連費用もまた、GAAP実績と調整後実績の乖離要因となりました。サード・コーストは、取得したローンの公正価値調整に係る償却加速、買収関連人件費、および専門業務費用など、税引前で320万ドルの調整項目を計上しました。これらの項目を除外すると、調整後希薄化後EPSは報告ベースの0.93ドルから1.06ドルへと押し上げられます。

これらの費用は、サード・コーストが評価額約2億3,960万ドルで2027年第1四半期に完了予定のグレート・プレーンズ・バンクシェアーズの全株交換買収の準備を進める中で発生しました。この取引には追加の普通株式発行が伴うため、統合・実行コストや今後の1株当たり業績が、同取引が単なる規模拡大にとどまらず企業価値を創出できるかどうかの重要な指標となります。

最近のインサイダー取引

Yahooファイナンスのデータによると、直近6ヶ月間に11件の取引を通じて19,180株が取得され、1件の取引で2,500株が売却された結果、純取得数は16,680株となりました。過去2年間の直近10件のエントリーは、1件の売却と、無償（価格0ドル）での取締役への株式付与9件で構成されており、すべて直接保有として報告されています。なお、株式付与は市場でのオープン市場買い付けとして扱うべきではありません。

投資家が注視すべきリスク

• 継続的な利ざやの圧迫： 貸出利回りは前年同期比で調達コストよりも早いペースで低下し、有利息預金コストは前四半期比で上昇しました。さらなる不利な金利改定（リプライシング）が行われれば、純利息収入の増加が抑制される可能性があります。
• 営業費用の増加： 非金利費用は純利息収入と非金利収入の合計よりも早いペースで増加し、エフィシエンシー・レシオを63.10%に押し上げました。買収や統合に伴う追加支出により、費用が高止まりする可能性があります。
• 信用リスクおよび不動産エクスポージャー： 不良債権は前四半期比で増加し、当四半期の貸出増加は不動産向けが主導しました。SBAローンおよび不動産ローンの信用パフォーマンスの変化は、貸倒引当金繰入額や引当金残高に影響を与える可能性があります。
• グレート・プレーンズ取引の実行力： 全株交換による買収には、取引完了や統合にかかるリスクが伴います。統合後の新会社が全体の利益額を増やしたとしても、追加の株式発行により1株当たりの業績に影響を与える可能性があります。

まとめ

サード・コーストは貸出金および預金残高の拡大により、前年同期比で純利息収入と純利益の増加を達成しましたが、利ざやの縮小、買収費用、および希薄化後株式数の増加がGAAPベースのEPSの重荷となりました。今後の業績動向を見極める上での鍵は、グレート・プレーンズの買収完了に向けて預金コストが安定するか、信用リスク管理が維持できるか、そしてバランスシートの拡大が経営効率の改善や1株当たり利益の向上につながるかどうかにあります。