ラムリサーチ2026年9月期決算：装置売上が売上高を過去最高の82億2000万ドルに押し上げる

ラムリサーチ（NASDAQ: LRCX）が発表した2026年9月期の売上高は前年同期の53億2,000万ドルから約54%増の82億2,000万ドルとなり、GAAP希薄化後EPSは1.24ドルから約77%増の2.19ドルに上昇した。前年同期比での売上増の約4分の3をシステム部門が占め、GAAP営業利益率は5.6ポイント拡大して40.0%となった。営業キャッシュフローはほぼ倍増の35億ドルに達した。

主要業績データ

売上高は2026年6月期からも22%増加した。粗利益率の改善と、GAAP営業費用が前年同期比約19%増にとどまり売上高成長率（54%増）を大幅に下回ったことから、利益の伸びは売上高の伸びを上回った。

報告実績と調整後実績の差は限られており、非GAAP粗利益率は52.4%、非GAAP営業利益率は40.2%、非GAAP希薄化後EPSは2.20ドルであった。

事業およびセグメント業績

システム部門の売上高が主な成長原動力となり、前年同期比約62%増の57億3,000万ドルに達した。サービス、予備部品、アップグレード、Reliant装置を含むカスタマーサポート関連売上高は約40%増の24億9,000万ドルとなったが、6月期からはほぼ横ばいとなった。

システム部門は、ラムリサーチの全社売上高の前年同期比増加額の約75%を占めた。前四半期比では、カスタマーサポート関連売上高の伸びが1%未満にとどまったのに対し、システム売上高は約35%増加しており、装置販売が四半期成長のほぼすべてを牽引したことを示している。

四半期売上高に占める割合は中国が35%で最も高く、次いで韓国が20%、台湾が18%となった。これら3つの市場で全売上高の73%を占めており、地域の半導体投資動向や貿易政策が今後の業績を左右する重要な要因となっている。

収益性、キャッシュフロー、貸借対照表

GAAP粗利益率は前年同期の50.4%から52.3%に上昇し、営業利益率は34.4%から40.0%に上昇した。営業利益率がより大きく拡大したのは、営業費用の増加が売上高や粗利益の伸びを大幅に下回ったことを反映している。

営業キャッシュフローは35億ドルに達し、四半期純利益の27億5,000万ドルを上回った。営業資産・負債の変動が5億3,540万ドル寄与し、営業キャッシュフローから設備投資額2億5,770万ドルを差し引いた額は約32億4,000万ドルとなった。

現金・現金同等物および拘束性預金は、6月期末の56億ドルから74億5,000万ドルに増加した。当四半期中に10億2,000万ドルの自社株買いと3億2,540万ドルの配当金支払いを実施したにもかかわらず、手元資金は増加した。

前四半期比で、繰延収益は24億3,000万ドルから26億6,000万ドルに増加し、棚卸資産は42億8,000万ドルから45億5,000万ドルに増加した。また、ラムリサーチには、日本顧客向け出荷のうち顧客検収まで棚卸資産として計上され繰延収益には含まれない将来の見込み売上高が約4億6,830万ドル存在する。

業績見通し

2026年12月27日を末日とする四半期について、ラムリサーチの見通し中央値は売上高、利益率、EPSのさらなる前四半期比成長を示している。同社が提示した精度において、GAAPと非GAAPの見通し数値は同一である。

経営陣の見解

社長兼CEOのティム・アーチャー氏は、ラムリサーチの四半期売上高、利益、EPSが過去最高を記録した要因として、AI駆動の半導体需要、デバイスの複雑化、および優れた業務執行力を挙げた。また、経営陣は、技術移行や生産能力への投資により、業界の拡大に伴い前工程半導体製造装置（WFE）市場を上回るペースで成長するラムリサーチの能力が強化されていると述べた。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データによると、直近6か月間で5件の取引により13万5,760株が買い付けられ、12件の取引により32万3,428株が売却された。これにより18万7,668株の売り越しとなり、報告されたインサイダー保有株式数352万株の5.10%に相当する。

報告された直近10件の取引のうち、7件は売却で開示総額は約5,833万ドル、3件はデリバティブの権利行使または転換であった。これらの記録は取引の内容を示すものであり、インサイダーが取引を行った理由は特定できない。

投資家が注視すべきリスク

• 半導体製造装置需要：システム部門が今四半期の成長の大半をもたらしたため、前工程半導体製造装置（WFE）支出、AI関連投資、顧客の設備拡張タイミングの変動に対するラムリサーチの影響度が大きくなっている。
• 地域的および貿易政策上のリスク：中国が売上高の35%を占めており、輸出規制、関税、貿易摩擦、その他の地政学的動向が製品およびサービスの販売を制限する可能性がある。
• 利益率およびサプライチェーンの執行力：顧客・製品ミックス、関税、インフレ、サプライチェーンコスト、製造上の制約は、業績予想に掲げた粗利益率や営業利益率を達成するラムリサーチの能力に影響を与える可能性がある。
• 売上計上のタイミング：日本における顧客検収のタイミングは、出荷済み装置が棚卸資産から売上高へ振替される時期に影響を与える。四半期末時点で約4億6,830万ドルの見込み将来売上高がこの取扱いの対象となっていた。

要約

ラムリサーチの2026年9月期は、システム部門の急速な成長、利益率の拡大、キャッシュ創出力の大幅な向上をあわせ持つ結果となった。今後の注視すべきポイントは、装置需要がシステム主導の勢いを維持できるか、12月期の利益率目標を達成できるか、そして地域的リスク、貿易規制、顧客の検収タイミングが売上計上にどのように影響するかである。