サウスステート2026年第3四半期決算：貸出増加も利ざや圧迫を相殺できず

サウスステート・バンク・コーポレーション（NYSE: SSB）が発表した2026年第3四半期の純収益は約6億8,540万ドルとなり、前年同期の6億9,880万ドルから約1.9%減少した。希薄化後1株当たり利益（EPS）は2.42ドルから2.30ドルに低下した。純利益は、前年同期比で純金利マージンが28ベーシスポイント縮小したこと、買収ローンのアクレション（増額収益）の減少、資本市場関連収益の伸び悩み、および営業費用の増加が、9%の貸出金増加を相殺したため、9.3%減の2億2,380万ドルとなった。ただし、前四半期比では、資金利益が3%増加し、マージンはほぼ横ばいとなった。

主要財務実績

平均利息収益資産は587億ドルから622億ドルに増加したものの、資産利回りの低下と買収ローンのアクレション減少により、資金利益は前年同期の水準を下回った。非金利収入も減少した一方、営業費用と信用損失引当金繰入額は増加した。

当四半期には記載すべき特別損益調整項目がなかったため、GAAPベースおよび調整後の純利益は同額となった。前年同期の調整後実績では、合併関連費用、店舗統合費用、退職加算金、その他の費用が除外されていた。

*サウスステートが独立した売上高項目を開示していないため、純収益は資金利益と非金利収入の合計として算出しています。非金利営業費用からは、経常費用の比較可能性を確保するため、前年同期の合併関連費用等を除外しています。

事業およびポートフォリオの実績

総貸出金は前年同期比9.2%増の521億ドルとなった。増加は、商業・産業用ローンや個人向け不動産ローンを筆頭に主要カテゴリーの多くに広がり、消費者向けおよびその他のローンは減少した。

非買収ローン残高は326億ドルから403億ドルに増加し、買収ローンの減少継続分を十分に相殺した。経営陣によると、成長は地域や事業部門全般に及んでおり、過去1年間に増員したバンカーの活躍が貢献した。

預金総額は6.6%増の576億ドルとなり、期末の預貸率は90%となった。増加は有利息預金に集中し、406億ドルから442億ドルに増加した一方、無利息預金は134億ドルとほぼ横ばいだった。預金全体の調達コストは前年同期の1.91%から1.80%へ低下したものの、前四半期の1.76%からは上昇した。

手数料ビジネスは強弱入り混じる結果となった。コルレス銀行業務および資本市場関連の収入は前年同期の2,120万ドルから1,460万ドルに減少した。経営陣は前四半期比での伸び悩みについて米国債利回りの上昇が原因であるとしている。信託・投資サービス収入は1,420万ドルから1,580万ドルに増加した一方、預金口座手数料は4,280万ドルとほぼ横ばいだった。

貸出金の伸びが前四半期比の資金利益（NII）を押し上げるも、アクレション低下と費用増加が利益を抑制

前四半期比での比較では、全体的な収益性よりもバランスシートの拡大が顕著であった。平均貸出金の増加に伴い、資金利益は第2四半期から1,560万ドル（約3%）増加し、純金利マージンはわずか1ベーシスポイント低下の3.77%にとどまった。

しかし、その改善は最終利益にはつながらなかった。買収ローンに伴うアクレション収入が前四半期比で640万ドル減少して2,660万ドルとなったほか、非金利収入が280万ドル減少、非金利費用が1,700万ドル増加した。費用の増加は主に人件費・福利厚生費によるものであり、7月の定期昇給、収益部門の人材採用、インセンティブ引当金の増加、および繰延融資費用の減少に伴い1,190万ドル増加した。

その結果、非GAAPの引当金控除前純収益（PPONR）は第2四半期の3億1,490万ドルから3億1,070万ドルに減少、純利益も2億3,000万ドルから2億2,380万ドルに低下した。サウスステートは期末時点で将来のアクレション対象となる買収ローンの未償却ディスカウント残高を1億5,930万ドル保有しており、この収益のペースが今後のマージン比較において重要な要素となる。

資産の質と自己資本

信用指標は前年同期比では良好な水準を維持したが、前四半期比のデータではややばらつきが見られた。貸出金の純償却額は低水準にとどまったものの、不良資産および信用損失引当金繰入額は第2四半期から増加した。

*2026年9月の規制自己資本比率は概算値です。

1株当たり有形純資産（TBVPS）は第2四半期からは微減したものの、前年同期比では約7%増加した。サウスステートは当四半期中に、加重平均価格104.45ドルで25万株の自社株買いを実施した。また、取締役会は、2025年第3四半期の0.60ドルから10%増額となる1株当たり0.66ドルの四半期配当を決定した。支払日は2026年11月13日、基準日は11月6日となっている。

経営陣によるコメント

最高経営責任者（CEO）のジョン・C・コーベット（John C. Corbett）氏は、当四半期を幅広いバランスシートの拡大と前四半期比で安定した純金利マージンが達成された期間と位置づけた。同氏は、貸出金および預金の拡大を、最近採用したバンカーの貢献を含むサウスステートの事業地域およびビジネスライン全体での成長に関連付けた。

経営陣は引き続き資産の質を良好と説明したものの、米国債利回りの上昇に伴い資本市場活動が鈍化したことを認めた。したがって、今後の主な経営課題は、人件費、調達コスト、および減少する買収ローンのアクレションを管理しながら、バランスシートの拡大を収益増加へと結びつけることにある。

最近のインサイダー取引

開示されたインサイダー取引データによると、過去6ヶ月間に13,328株に関する買い取引が12件、63,431株に関する売り取引が5件発生した。これにより報告された純売却数は50,103株となり、インサイダーが保有する全株式（約122万株）の3.90%に相当する。

直近で報告された10件の取引内訳は、売却が3件、株式の贈与（ギフト）が3件、株式報酬（アワード）が3件、取引内容非公表が1件となっている。なお、これらの記録からインサイダーが取引を行った理由は特定できない。

投資家が注視すべきリスク

• マージンおよびアクレションへの圧力：純金利マージンは前四半期比で安定していたものの、前年同期比では依然として28ベーシスポイント低い水準にとどまりました。また、買収ローンのアクレションも前年同期比で大幅に減少したほか、預金コストは第2四半期から上昇しました。
• 営業費用の増加：給与および福利厚生費は、定期昇給、採用活動、インセンティブ引当金の増加、ならびに繰延融資費用の減少により増加しました。調整後効率比率は前年同期の46.89%から51.61%に上昇しました。
• 資本市場関連収益の変動性：米国債利回りの上昇に伴い、コルレス銀行業務および資本市場関連の収入が前四半期比・前年同期比ともに減少し、非金利収入の重荷となりました。
• 与信コストの正常化：貸出金の償却額は低水準を維持したものの、引当金繰入額は2,030万ドルに増加し、不良資産も前四半期比で増加しました。さらなる増加は貸出金の伸びによる効果を減殺する可能性があります。

要約

サウスステートの2026年第3四半期決算は、貸出金と預金の大幅な増加および前四半期比での資金利益の増加を示したものの、マージン低下と買収ローンのアクレション減少、資本市場関連収益の伸び悩み、営業費用の増加、信用損失引当金の拡大がバランスシート拡大の効果を相殺したため、前年同期比では減益となった。今後注視すべき主なポイントは、更なる資金調達コストの圧力を受けることなく貸出金の伸びが資金利益を支え続けられるか、営業効率が改善するか、そして前四半期比での不良資産の増加が限定的にとどまるかどうかである。