ハズブロ2026年第3四半期決算：「マジック」が売上高15%増を牽引

ハズブロ（NASDAQ: HAS）が発表した2026年9月27日を末日とする2026年会計年度第3四半期の売上高（純売上高）は、前年同期の13億8,800万ドルから15%増の15億9,500万ドルとなり、GAAP希薄化後EPSは1.64ドルから2.77ドルに増加しました。「マジック：ザ・ギャザリング（Magic: The Gathering）」の四半期売上高が初めて6億ドルを突破し、ウィザーズ＆デジタル・ゲーミング（Wizards and Digital Gaming）部門の31%増収に貢献したほか、好調なプロダクトミックス、生産性の向上、および約5,500万ドルの関税払い戻しにより、GAAP営業利益率は32.4%に上昇しました。ハズブロはまた、数値目標を設定している通期見通し3項目すべてを引き上げました。

主要財務実績

3つの事業セグメントすべてで増収を記録したものの、連結売上高の構成比は不均等でした。製品売上高は約17.5%増の14億5,100万ドルとなった一方、ライセンス収入は約5.4%減の1億4,430万ドルに減少しました。

利益の伸びは売上高の伸びを上回りました。ハズブロは、売上高の増加、好適なビジネスミックス、およびコストの生産性向上に加えて、関税の払い戻しが更なるプラス要因となったとしています。

調整後営業利益および調整後希薄化後EPSは非GAAP指標です。開示されたプレスリリースには、前年同期の調整後EPSおよび調整後営業利益の具体的な数値は記載されていません。

事業およびセグメント別業績

ウィザーズ＆デジタル・ゲーミングが引き続き最大の成長ドライバーとなりました。コンシューマー・プロダクツの成長はより緩やかであったものの、調整後営業利益は大幅に増加し、エンターテインメントはより好調なライセンスミックスの恩恵を受けました。

ウィザーズセグメント内では、デジタルおよびライセンスゲーム収入の伸びが3%にとどまり、「マジック」の34%増に比べて著しく緩やかでした。その結果、当四半期の同セグメントの業績は、「マジック」のテーブルトップおよび関連製品ラインナップに大きく依存することとなりました。

コンシューマー・プロダクツは、『スパイダーマン：ブランニュー・デイ』を含むエンターテインメント作品のリリースや、GEM 2カテゴリーの持続的な勢いの恩恵を受けました。エンターテインメントセグメントの四半期での増収は、年初来で13%の減収となっていることと対照的ですが、同社はこれを案件の性質や時期によるものとしています。

高利益率のウィザーズ部門の構成比拡大と関税払い戻しが営業利益率を押し上げ

ハズブロのGAAP営業利益率は7.8ポイント拡大して32.4%となりました。ウィザーズセグメントの営業利益率が49%に達したことで、同セグメントの31%の増収が会社全体の収益性に特に大きな影響を与えました。

売上高が増加したにもかかわらず、売上原価は4億1,430万ドルから3億8,480万ドルに減少し、売上原価率は29.9%から24.1%に低下しました。良好なプロダクトミックスと生産性向上も寄与しましたが、約5,500万ドルの関税払い戻しも利益改善を後押ししました。そのうち4,800万ドルがコンシューマー・プロダクツ、700万ドルがウィザーズ＆デジタル・ゲーミングに計上されました。

資本配分と貸借対照表

ハズブロは当四半期、9,900万ドルの現金配当を含め、配当と自社株買いを通じて2億600万ドルを株主に還元しました。同社はまた、改定後の具体的な金額は開示されていないものの、通期の自社株買い目標を倍増させました。

期末時点の現金および短期投資は計約14億2,700万ドルで、短期投資が計上されていなかった前年同期の6億2,090万ドルから増加しました。棚卸資産は3億9,670万ドルから約9.5%減少し、3億5,890万ドルとなりました。

貸借対照表には、1年以内に返済予定の固定負債（長期債務の流動負債分）8億9,390万ドルと、長期債務26億1,600万ドルが計上されています。第3四半期中、ハズブロは債務削減と2026年および2027年償還予定の社債に対する事前資金手当てを目的とした米国財務省証券の購入に7,900万ドルを充当しました。

2026年通期見通し

ハズブロは通期の売上高成長率および収益性の予想レンジを引き上げました。売上高と調整後営業利益率の予想レンジはそれぞれ2ポイント引き上げられ、調整後EBITDAの予想レンジは上下限ともに1億2,500万ドル上方修正されました。

これらの同時引き上げは、経営陣が通期で一段の売上伸長と利益率向上を見込んでいることを示しています。なお、この見通しは為替変動の影響を除くベースまたは非GAAPベースで提示されており、特定の個別調整項目を十分な確実性をもって予測することが困難であるため、GAAPへの調整表は示されていません。

経営陣のコメント

クリス・コックス最高経営責任者（CEO）は、当四半期の業績について、「マジック」の製品ラインナップと、自社が中核IPおよびゲームに注力する一方でパートナー企業がブランドを展開するハズブロのアセットライトなライセンスモデルの成果であると述べました。同氏は2026年を好調に締めくくり、2027年も成長が続くと見込んでいるものの、2027年の具体的な数値目標は提示していないと述べました。

ジーナ・ゲッター最高財務責任者（CFO）兼最高執行責任者（COO）は、事業の勢いが2026年の業績見通し上方修正と、事業投資および負債削減を継続しながら自社株買い目標を倍増させるという決定の両方を後押ししたと述べました。

直近のインサイダー取引

報告された6か月間で、内部関係者（インサイダー）は14回の取引で計46,311株を購入し、8回の取引で計73,294株を売却した結果、26,983株の売り越しとなりました。内部関係者の保有合計株数は約816,650株と報告されており、純変動率はマイナス3.20%でした。

以下は、直近で報告された10件の取引です。すべて直接保有に分類されており、株式付与、贈与、デリバティブの権利行使・換金は、公開市場での買付・売却とは区別されています。

投資家が注視すべきリスク

• 「マジック」への集中度の高まり：「マジック」の四半期売上高は6億ドルを超え、セグメントおよび会社全体の成長を牽引しました。将来の製品に対する消費者の評価が低迷した場合、同フランチャイズへの売上および利益の集中度が高まっていることがリスクになるとハズブロは指摘しています。
• 関税リスクと払い戻しの不確実性：第3四半期の利益には約5,500万ドルの関税払い戻しが寄与しました。追加の払い戻しの金額や時期は不透明なままであり、関税の上昇は製品コストや価格の押し上げ、需要の圧迫につながる可能性があります。
• 不正ネットワークアクセス：以前開示された不正アクセスにより、最初の9か月間にコンシューマー・プロダクツ部門に支障が生じました。さらなる混乱、是正費用、法的手続き、あるいは報告への影響が、売上や利益の押し下げ要因となる可能性があります。
• 取引時期とパートナーへの依存度：エンターテインメント部門の売上高は第3四半期に増加したものの、年初来では13%減にとどまっています。その業績は取引のタイミングにより変動する可能性があり、またハズブロのアセットライト戦略は、ライセンシーや製造業者、その他のパートナーへの依存度を高めることになります。
• 今後の債務償還：1年以内に返済予定の固定負債（8億9,390万ドル）は、近く相当額の資金手当てが必要となることを示しています。ハズブロは手元現金や短期投資を積み上げ、償還に向けた事前の資金準備を進めていますが、債務の削減と配当、自社株買い、事業投資とのバランスを取る必要があります。

要約

ハズブロの2026年第3四半期業績は、「マジック」および高利益率のウィザーズ事業が牽引し、コンシューマー・プロダクツ事業の生産性向上や関税の払い戻しも利益改善に寄与しました。営業利益とEPSは売上高を大幅に上回るペースで拡大し、通期の売上高、利益率、調整後EBITDAの見通し上方修正を支えました。今後の主な注視項目は、「マジック」の成長の持続性、関税払い戻しの寄与度とタイミング、ネットワーク障害発生後のコンシューマー・プロダクツ事業の執行状況、そして株主還元の拡充と並行したハズブロによる今後の債務償還の管理です。