M&T 2026年第3四半期決算：経費増加が貸出成長を相殺

M&Tバンク・コーポレーション（NYSE: MTB）が発表した2026年第3四半期の純利息収入は、前年同期の17億6,100万ドルから2%増の17億9,300万ドルとなり、希薄化後EPS（1株当たり利益）は4.82ドルから5%増の5.04ドルに上昇しました。しかし、営業費用や貸倒引当金の増加、非利息収入の減少が貸出金の伸びや預金調達コストの低下効果を相殺したため、純利益は前年同期比2%減の7億7,500万ドルにとどまりました。平均希薄化後株式数が7%減少したことが、EPSを純利益とは逆方向の増加へと押し上げる要因となりました。

中核業績データ

純利息収入は、貸出金および有価証券の拡大に加え、有利子預金金利の低下がプラスに寄与しました。一方で、貸出金利回りの低下がこれを一部打ち消し、課税等価ベースの純利息マージンは前年同期の3.69%、前四半期の3.70%から3.65%に低下しました。

損益計算書のその他の項目は冴えない内容となりました。非利息収入は1%減少、非利息費用は2%増加し、貸倒引当金繰入額は8%増加した結果、純利息収入の増加にもかかわらず純利益は減少しました。

貸出金・預金・手数料の動向

平均貸出金残高は前年同期比5%増の1,432億9,600万ドルとなり、主要ポートフォリオのすべてで増加しました。商業・産業向け貸出（C&I）の平均残高は7%増の658億8,700万ドルに達し、商業用不動産ローン、住宅不動産ローン、個人向けローンもそれぞれ4%、4%、5%増加しました。

前四半期比では、平均貸出残高が26億ドル増加しました。増加分のうち商業用不動産が16億ドルを占め、次いで個人向けローンが6億3,400万ドル、住宅不動産ローンが3億6,700万ドルとなりました。平均預金残高は前年同期比約3%増の1,667億7,700万ドルに伸び、資産の拡大を支えたものの、有利子預金への依存度が高まったことが前四半期比での純利息マージン低下の一因となりました。

手数料ビジネスの業績はまちまちとなりました。信託・投資サービス収入は前年同期比6%増の2億3,000万ドルとなり、モーゲージバンキング収入は住宅ローンサブサービシング（回収受託）収入の拡大により3%増の1億5,200万ドルに増加しました。M&Tは2026年6月に、追加で629億ドル相当の住宅ローンのサブサービシングを開始しました。

資本市場・アドバイザリー収入は8%減の3,200万ドルとなりました。その他の営業収入は25%減の8,500万ドルに減少しましたが、これは主に2025年第3四半期に、2023年の集合投資信託（CIT）事業売却に関連するアーンアウト分配金2,800万ドルおよび機器リース売却益1,200万ドルが含まれていたことによるものです。これらの比較対象の高さが、M&Tによるベイビュー・レンディング・グループへの投資収入の前年同期比1,100万ドルの増加効果を打ち消しました。

収益性、信用リスク、自己資本

非利息費用は、主にテクノロジーおよび専門サービス支出の増加により13億9,300万ドルに増加しました。外部データ処理・ソフトウェア費用は、ソフトウェア保守やテクノロジーインフラの強化を反映し、25%増の1億7,300万ドルとなりました。専門サービスおよびその他のサービス費用は、ITプロジェクト、全社的イニシアチブ、法務費用の増加により22%増の9,700万ドルに増加しました。

効率性比率は前年同期の53.6%、2026年第2四半期の52.8%から54.4%に上昇し、費用が収益に占める割合が高まったことを示しました。年率換算の平均総資産利益率（ROA）は1.49%から1.40%に低下した一方、平均普通株主資本利益率（ROE）は11.44%とほぼ横ばいでした。

信用指標は好不調が入り混じる展開となりましたが、複数の項目で前年同期比では改善した状態を維持しました。不稼働貸出金（ノンアクルーアル・ローン）は前年同期比14%減の12億9,800万ドルとなり、年率換算の純貸倒損失率は0.42%から0.35%へと改善しました。しかし、前四半期比では不稼働貸出金が7%増加し、純貸倒損失額も8,000万ドルから1億2,700万ドルに増加しました。90日以上の延滞があるものの利息計上を継続している貸出金は、主に政府保証付き住宅不動産ローンを反映して、前年同期比32%増の5億7,000万ドルに増加しました。

貸倒引当金残高は21億7,900万ドルで、貸出金全体の1.51%となり、前年同期の1.59%から低下しました。M&Tは、引当金比率の低下について、警戒を要する貸出金の残高が減少したためとしています。

推定CET1（コモン・エクイティ・ティアー1）自己資本比率は10.16%となり、2026年第2四半期の10.19%および前年同期の10.99%から低下しました。M&Tは自己資本比率が規制上の最低水準を上回っているとし、推定流動性比率（LCR）は107%だったと述べました。金利上昇に伴い、その他の包括利益累計額（AOCI）は当四半期中に5億8,800万ドル減少し、有形普通株主資本/有形資産比率は前四半期比で22ベース・ポイント低下しました。

減益にもかかわらず発行済株式数の減少がEPSを押し上げ

当四半期で最も顕著な乖離が見られたのは、純利益と1株当たり利益の動きでした。普通株主に帰属する純利益は3%減の7億3,200万ドルとなったものの、平均希薄化後発行済株式数が7%減の1億4,517万4,000株に減少したため、希薄化後EPSは5%増加しました。

M&Tは第3四半期中に3億2,300万ドルで130万株の普通株式を自社株買いしました。これは前四半期の4億6,500万ドルの自社株買いに続くものです。株式数の減少により、残存する1株当たりに割り当てられる利益は増加しましたが、自社株買い、貸出金の伸び、および有価証券の含み損も自己資本指標を圧迫する要因となりました。

経営陣のコメント

最高財務責任者（CFO）のダリル・N・バイブル氏は、貸出金と預金の増加、安定した信用状況、およびM&Tの自己資本ポジションを強調しました。経営陣はまた、手数料収入を生み出すビジネスの幅広さを指摘しましたが、決算報告ではモーゲージバンキングや信託サービスの好調が資本市場収入の減少や他の営業収入の前年比較におけるハードルの高さによって相殺されたことが示されました。

直近のインサイダー取引

報告された6か月間で、インサイダーは16件の取引で計49,194株を購入し、11件の取引で計54,542株を売却した結果、純売却数は5,348株（報告されたインサイダー保有株式数の1.10%）となりました。これらの取引は報告された通りに提示されているものであり、これら単独でM&Tの見通しに対するインサイダーの見解を示すものではありません。

出所は報告された取引額の通貨を明記していません。

投資家が注視すべきリスク

• 純利息マージンの圧迫：貸出金利回りの低下や有利子預金で調達した貸出拡大によって収益資産増加の恩恵が抑えられたため、マージンは前年同期比および前四半期比の双方で低下しました。
• IT関連コストの増加：データ処理、ソフトウェア、専門サービス費用が中核収益項目の伸びを上回るペースで増加し、効率性比率を押し上げました。
• 前四半期比での信用指標の好不調：不稼働貸出金と純貸倒損失は前年同期比では改善した水準を維持したものの、第2四半期からは増加しました。また、商業用不動産ローンの前四半期比での急拡大も引き続き注視を要します。
• 自己資本の感応度：貸出金の増加、自社株買い、有価証券の評価損がCET1比率および有形普通株主資本比率の低下につながり、前年同期と比べて資本バッファーが縮小しました。

まとめ

M&Tの2026年第3四半期決算は、広範な貸出金の伸びと純利息収入の増加が見られた一方で、手数料収入の伸び悩み、IT関連費用の増加、貸倒引当金の積み増しが重なる結果となりました。信用力は前年同期比では改善を維持したものの前四半期比では軟化し、自己資本比率は資産拡大、自社株買い、有価証券の評価損に伴い低下しました。今後の主な注目点は、貸出金の伸びがマージン改善につながるか、IT支出が落ち着くか、そして足元の信用コストの前四半期比での増加傾向が継続するかどうかです。