サムサラ2027年度第2四半期決算：売上高30％増でGAAP黒字を継続

サムサラ（Samsara Inc.、NYSE: IOT）が発表した2027年度第2四半期（Q2）売上高は、前年同期比30%増の5億840万ドルとなった。一方、GAAPベースの希薄化後EPSは前年同期の0.03ドルの赤字から0.03ドルの黒字に改善した。2026年8月1日を末日とする当四半期において、期末ARR（年間経常収益）も30%増の21億2,500万ドルに拡大し、費用増加の抑制により、4四半期連続でGAAPベースの黒字を維持した。

主要業績

公表売上高は30%増加し、固定為替レートベースの29%増と比較して為替変動によるわずかなプラス効果が示された。営業費用は約18%増と売上高の伸びを下回り、粗利益率が横ばいにとどまる中でGAAPベースの営業損益が黒字に転換した。

当四半期は営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローも増加し、GAAPベースとNon-GAAPベースの双方で損益が改善した。

大口顧客が引き続きARR成長を牽引

新規ARR純増額は1億3,410万ドルに達し、公表ベースおよび固定為替レートベースのいずれでも28%増加した。100万ドル以上のARRを創出する顧客からのARR合計は5億ドルを超え、3四半期連続で50%超の増加となった。

この大口顧客層の成長率はARR全体の伸びを上回っており、エンタープライズ顧客が引き続き成長の主な原動力であるという経営陣の見解を裏付けている。最高経営責任者（CEO）兼共同創業者であるサンジット・ビスワス（Sanjit Biswas）氏は、過去2ヶ月間で一部の新たなAI機能の導入が4倍以上に増加したことにも言及したが、サムサラは売上高やARRへの貢献度を数値化しなかった。

売上高の伸びが費用を上回るも、株式報酬費用は依然として高水準

GAAP営業利益率は前年同期のマイナス7%から1%へと改善し、Non-GAAP営業利益率は15%から21%に上昇した。Non-GAAP営業利益は1億600万ドルとなり、GAAP営業利益の490万ドルと比較して大幅に高水準となった。

株式報酬費用は9,640万ドルとなり、2つの営業利益指標における約1億110万ドルの差異の大部分を占めた。サムサラの本質的な営業レバレッジは改善したものの、GAAPとNon-GAAPの収益性の乖離を評価する上で、この非現金報酬費用の規模は引き続き重要である。

キャッシュフローと貸借対照表

営業キャッシュフローは7,350万ドル（売上高の14%）に増加し、フリーキャッシュフローは6,470万ドル（売上高の13%）に増加した。キャッシュ創出額がGAAP純利益を上回った一因は、9,640万ドルの非現金性株式報酬費用にある。

運転資本および事業投資がその効果を一部相殺した。当四半期中、売掛金で5,310万ドル、コネクテッドデバイス費用で3,100万ドル、繰延コミッションで2,070万ドルのキャッシュが使用された。

2026年8月1日時点で、サムサラが保有する現金・現金同等物および短期・長期投資は、2026年1月31日時点の約12億4,000万ドルから増加して約13億3,000万ドルとなった。同期間中、棚卸資産は4,820万ドルから5,700万ドルに増加した。

業績見通し

サムサラの業績見通しは、第2四半期に記録した30%の売上高成長率からの減速を示している。それでも同社は、第3四半期および通期の双方で21%のNon-GAAP営業利益率を維持しつつ、GAAPベースでの黒字を維持する見込みである。

為替の変動により、売上高見通しに対し第3四半期で200万ドル、通期で1,000万ドルのプラス効果が見込まれている。

最近のインサイダー取引

報告された6ヶ月間で、インサイダー（内部関係者）は24件の取引を通じて8,371,353株を購入し、43件の取引を通じて7,236,221株を売却したため、1,135,132株の買い越しとなった。直近で報告された10件の取引はすべて売却であったが、その事実のみでインサイダーの同社の将来性に対する見解を結論付けることはできない。

投資家が注視すべきリスク

• 見通しにおける成長の減速：第3四半期の公表売上高成長率の見通しは24%と、第2四半期で達成した30%を下回っている。売上高基盤が拡大する中でARRの成長を維持できるかが、事業上の主要な試練となる。
• 低水準なGAAP営業利益率：黒字転換を果たしたものの、GAAP営業利益率はわずか1%にとどまっている。大幅な成長減速や費用の急増が生じた場合、営業利益への圧迫を回避する余地は限定的である。
• 高水準の株式報酬費用：四半期で9,640万ドルに達する株式報酬費用は、GAAP結果とNon-GAAP結果の間に大幅な差異を生じさせ、営業キャッシュフローの主要な押し上げ要因となった。
• 大口顧客の拡大への継続的な依存：ARRが100万ドルを超える顧客の成長ペースは会社全体を上回っている。こうした顧客の獲得や拡大が減速すれば、新規ARR純増額の重荷となる可能性がある。
• 運転資本への投資：売掛金、コネクテッドデバイス費用、および繰延コミッションが当四半期中にキャッシュを消費し、収益性向上や非現金費用の効果の一部を相殺した。

要約

サムサラの2027年度第2四半期決算は、売上高およびARRの30%成長とともに、再びGAAPベースでの黒字を達成し、フリーキャッシュフローも増加した。営業費用の伸びが売上高を下回る中、大口顧客が引き続き主な成長エンジンとなった。投資家の次の関心事は、サムサラが利益率の改善を維持しながら見通し通りの成長減速に対応し、GAAPベースとNon-GAAPベースの利益間の大きな乖離を縮小できるかどうかとなる。