CytomXの2026年度第2四半期決算：売上高92％減、研究開発費は430万ドル増

CytomX Therapeutics（NASDAQ: CTMX）は2026年度第2四半期の売上高が140万ドルとなり、前年同期の1,870万ドルから減少したと発表した。希薄化後1株当たり損失は、報告された0.00ドルから0.09ドルへ拡大した。提携収益の減少と研究開発費の増加を受け、純損失は2,070万ドルに増加した。一方、期末時点の現金、現金同等物および投資は3億3,030万ドルで、7月に受領したRegeneronからの3,700万ドルの支払いは含まれていない。

主要財務実績

2026年6月30日終了の3カ月間における主な財務上の変動は、提携収益の大幅な減少だった。CytomXは、この減少について、2025年中にBristol Myers Squibbとの提携に基づく履行義務を完了したこと、および2026年度第2四半期に終了したAstellasとの提携における研究活動が減少したことが要因だとしている。

同時に、営業費用は530万ドル増加した。増加の大半はVarseta-Mの製造、従業員関連費用の増加、その他の研究開発活動によるもので、コンサルティング費用と賃料も販売費および一般管理費を押し上げた。

受取利息は120万ドルから320万ドルに増加し、営業損失の一部を相殺した。ただし、売上高の減少と開発支出の増加が重なった影響を打ち消すには至らなかった。

パイプラインおよび提携の進展

Varseta-Mの開発、後期ラインの大腸がん以外にも拡大

Varseta-Mの第1相単剤療法試験では、用量漸増、拡大、最適化の各コホートで計113人の登録を完了した。2026年4月末時点で、用量最適化コホートでは3週ごとの8.6mg/kgおよび10mg/kgの投与量に計40人が登録された。

CytomXは、後期段階の開発に向けた用量選定を支えることを目的として、2026年末までに第1相試験のアップデートを提供する見込みだ。同社は、2027年前半の開始を目指す大腸がんの初の単剤療法による承認申請試験について、FDAと協議する計画である。

同社は、以下を通じてプログラムも拡大している。

• 三次治療以降の転移性大腸がんを対象に、Varseta-Mとbevacizumabを併用する進行中の第1相試験。初期データは2027年前半に得られる見通し。
• 二次治療の転移性大腸がんを対象に、Varseta-M、bevacizumab、5-fluorouracilおよびleucovorinを併用する第1/2相試験。2026年度第4四半期の開始を予定している。
• 胃がんおよび胃食道接合部がん、EpCAM選択の膵管腺がん、EpCAM選択の胆道がんを対象とする第1相単剤療法の拡大コホート。2026年度第3四半期に開始する。

CX-801、初期の用量漸増段階で前進

進行メラノーマを対象とするCX-801の第1相単剤療法試験は、第4用量レベルに到達した。CytomXによると、アンマスク化インターフェロン アルファ-2bの承認用量を上回る用量レベルにおいても、治療はおおむね良好な忍容性を示した。

KeytrudaとCX-801を併用する試験は第3用量レベルを完了し、引き続き患者を登録している。併用に関する初期データは2027年前半に得られる見通しである。

Regeneronとの提携、標的追加と短期的な資金をもたらす

CytomXは2026年6月、マスク化二重特異性免疫療法の追加プログラムを対象に含める形で、Regeneronとの提携を拡大した。同社は第2四半期の貸借対照表日後に当たる7月、追加2プログラムに関する標的選定対価として3,700万ドルを受領した。

Regeneronはさらに最大6つの追加標的を選定するオプションを取得した。この提携は現在、標的候補の選定、研究、開発、規制対応、売上高に基づくマイルストーンとして、最大約40億ドルの支払い可能性を対象としている。ただし、これらの支払いは今後の進展を条件とする。

収益性、流動性、貸借対照表

2026年6月30日時点の現金、現金同等物および投資は3億3,030万ドルで、3月31日時点の3億4,670万ドルから1,640万ドル減少した。第2四半期末の内訳は、現金および現金同等物1,720万ドル、短期投資3億1,310万ドルだった。

この残高には、7月に受領したRegeneronからの3,700万ドルの支払いは含まれていない。CytomXは、保有資金により少なくとも2028年後半まで資金を確保できると見込んでおり、その間に計画中のVarseta-MおよびCX-801の複数の臨床マイルストーンに到達する時間を得られるとしている。

ただし、この資金余力は今後の開発費に左右される。第2四半期にはすでにVarseta-Mの製造費と従業員関連費用が増加しており、複数の拡大試験および併用試験の進展により、研究開発費が高水準で推移する可能性がある。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータセットでは、過去6カ月間の買い付けは報告されていない。集計サマリーでも売却はゼロとされているが、詳細な取引記録には2026年3月から6月にかけて5件の売却が記載されており、両者は矛盾している。したがって、以下の表では経営陣の見通しに関する結論を示さず、詳細な記載内容を掲載する。

投資家が注視すべきリスク

• 初期段階の臨床リスク： Varseta-MとCX-801は依然として第1相開発段階にある。初期の安全性または有効性に関する知見は、より大規模な試験または後期段階の試験で再現されない可能性がある。
• 用量選定と規制対応： CytomXは、Varseta-Mの用量を選定し、計画中の大腸がん承認申請試験のデザインおよび規制上の経路についてFDAと整合を図る必要がある。
• 提携関連収益の変動： Bristol Myers Squibbに関する義務の完了とAstellasでの活動縮小を受け、第2四半期の売上高は減少した。今後の提携収益も、研究業務の時期および条件付き支払いに引き続き左右される可能性がある。
• 開発費の増加： 第2四半期にはVarseta-Mの製造費と従業員関連費用が増加した。追加の併用試験および適応症拡大試験の実施は、営業損失と予想される資金余力にさらなる圧力をかける可能性がある。
• パイプラインの集中： CytomXの臨床上の進展はVarseta-MとCX-801に大きく依存しており、今後のデータと試験実施が同社の事業見通しにとって中心的な要素となる。

まとめ

CytomXの2026年度第2四半期の業績は、提携収益の減少とパイプライン投資の増加によって特徴付けられ、営業損失と純損失は大幅に拡大した。期末時点の流動性は3億3,030万ドルで、その後に受領したRegeneronからの支払いも加わり、少なくとも2028年後半までとする同社の資金余力見通しを支えている。次に注視すべき主な点は、年末までに予定されるVarseta-Mのアップデートと用量選定、新たな大腸がんおよび消化器がんコホートの開始、ならびに開発支出がこの資金余力見通しと整合的に推移するかどうかである。