コノコフィリップスの2026年度第2四半期決算：価格上昇でEPS増、生産は減少

コノコフィリップス（ConocoPhillips、NYSE: COP）は、2026年度第2四半期（6月30日終了）の純利益が39億ドル、1株当たり3.23ドルだったと発表した。前年同期は20億ドル、1株当たり1.56ドルだった。調整後EPSは3.24ドル。報告ベースの生産量が減少する中でも、実現価格が36%上昇したことが利益を押し上げ、営業活動によるキャッシュフローは74億ドルとなった。

中核的な決算データ

コモディティの実現価格上昇が、前年同期比での利益増加の主因となった。コノコフィリップスの平均実現価格は石油換算1バレル当たり62.33ドルと、前年同期の45.77ドルから上昇し、報告ベースの生産量減少を十分に相殺した。

報告ベース利益と調整後利益は近く、特別項目が四半期業績に与えた純額での影響は小さかったことを示している。調整後利益は40億ドルで、GAAP純利益の39億ドルと比較された。

調整後利益および調整後EPSは特別項目を除外している。MBOEDは1日当たり石油換算千バレルを意味する。

事業および生産実績

総生産量は143 MBOED減少し、2,248 MBOEDとなった。完了済みの買収および売却の影響を調整すると、基礎的生産量は2,346 MBOEDから98 MBOED、すなわち4%減少して2,248 MBOEDとなった。

米国本土48州の生産量は1,479 MBOEDだった。デラウェア盆地が720 MBOEDで最も多く、イーグルフォードが363 MBOED、ミッドランド盆地が202 MBOED、バッケンが189 MBOEDで続いた。経営陣はパーミアンの生産量が過去最高だったとしたが、米国本土48州のオーガニック成長は、中東紛争がカタールに及ぼした影響とSurmontのロイヤルティ上昇による影響で、それ以上に相殺された。

コノコフィリップスはポートフォリオの再構築も継続した。米国本土48州の非中核資産17億ドルを売却する契約は7月に完了し、同社が50億ドルとしていた資産売却目標の予定より早い達成に寄与した。また、イラク北部のキルクーク地域における合弁事業の42%持ち分を取得することで合意した。取引は2026年末までの完了が見込まれる。LNGの引取コミットメント総量も年間1,200万トンに拡大した。

キャッシュフローと資本配分

営業活動によるキャッシュフローは74億3,400万ドルだった。運転資本の変動を除くと、同社はnon-GAAPベースの営業キャッシュフロー（CFO）として71億7,600万ドルを創出した。

コノコフィリップスは当四半期に設備投資および投資として30億ドルを支出した。また、20億ドルの自社株買いと10億ドルの通常配当から成る30億ドルを株主に還元した。自社株買いは、同社が示した前四半期の水準から倍増した。経営陣は、2026年度のCFOの45%を株主へ還元する計画を引き続き順調に進めていると述べた。

四半期末時点の現金および短期投資は81億ドルで、これに長期投資12億ドルが加わった。当四半期には資産売却による収入2億ドルも受け取った。1株当たり0.84ドルの第3四半期通常配当を決議し、2026年8月17日現在の株主に対して同年9月1日に支払う。

生産量見通し

コノコフィリップスは2026年度第3四半期の生産量レンジを示し、通期業績見通しの全項目を再確認した。四半期のレンジは下限・上限ともに第2四半期の報告ベース生産量を上回る。ただし、発表資料には比較対象となる従来の第3四半期レンジは示されなかった。

MMBOEDは1日当たり石油換算100万バレルを意味する。

経営陣の見解

会長兼CEOのRyan Lanceは、パーミアンでの過去最高の生産量、自社株買いの増額、ポートフォリオに関する優先課題の進展を強調した。経営陣はまた、50億ドルの資産売却目標の早期達成、中東における新たな機会、LNG引取量の拡大を戦略上の節目として挙げた。

同社は、2029年までに70億ドルのフリーキャッシュフロー・インフレクションを達成する長期目標を維持した。この目標の達成は、今後のコモディティ価格、生産実績、ポートフォリオおよびLNG計画の実行に左右される。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、直近6カ月間に17件の取引を通じて671,533株が取得され、12件の取引を通じて759,354株が売却された。これは87,821株の純売却に相当し、報告されたインサイダー保有株式総数118万株の6.90%に当たる。データのみから、インサイダーによる取引理由を判断することはできない。

取引行為と金額が開示された最近の記録は以下の通り。

投資家が注視すべきリスク

• コモディティ価格への感応度： 実現価格の上昇が利益増加の主因となった。原油または天然ガス価格が反落した場合、生産量が安定していても、利益および営業キャッシュフローの創出額が減少する可能性がある。
• 生産の混乱： 第2四半期には、米国本土48州の成長は、中東紛争がカタールに及ぼした影響とSurmontのロイヤルティ上昇を相殺できなかった。混乱の継続やロイヤルティ圧力が、生産量の回復を制限する可能性がある。
• ポートフォリオの実行： キルクーク取引は年末までの完了が見込まれる一方、同社はシリアでのプロジェクトも進め、LNG事業の拡大も図っている。遅延やコストの変動は、期待される利益の実現時期に影響を与える可能性がある。
• 株主還元の余力： 設備投資の資金を確保しつつ、CFOの45%を還元するという目標を維持できるかどうかは、今後のキャッシュフローに依存する。キャッシュフローは引き続き実現価格と事業運営実績の影響を受ける。

まとめ

コノコフィリップスの2026年度第2四半期の利益改善は、生産量の増加ではなく、主にコモディティ実現価格の上昇によるものだった。同社は多額の営業キャッシュフローを創出し、株主還元を増額するとともに、通期業績見通しを再確認した。一方で投資家は、カタールとSurmontにおける生産への影響、第3四半期生産量が2.29～2.32 MMBOEDのレンジに対してどう推移するか、そして同社の長期的なフリーキャッシュフロー目標に向けた進捗を引き続き注視する必要がある。