ユタ州、違法ギャンブル疑惑でKalshiとSusquehannaの各社を提訴

10月20日、ユタ州はKalshiの5社およびSusquehannaに属する2つの取引会社に対して訴訟を起こし、違法なギャンブル行為を行ったとして、返還、差止命令、不当利得の剥奪を求めている。これは州が提出した 訴状に基づいている。.

Kalshiの市場運営会社を対象とする動きにより、ユタ州は法的闘争を単なる取引所に留まらず広げている。

Susquehanna被告の重要性

訴訟にはまた、Susquehanna International GroupおよびSusquehanna Government Productsも関与している。ユタ州はこれらの企業がマーケットメーカーとして機能し、小売消費者によって開始された取引とは逆のポジションを取る主張をしている。つまり、これらの企業は契約の売買に関する価格提示を顧客に提供し、取引を継続可能にし、価格の変動を最小限に抑えているのである。

各州が取引所に加えてこれらの企業を責任追及可能とすれば、法的リスクが業界全体に波及する可能性がある。ただし、主張は未検証であり、いずれの企業も責任があることは証明されていない。

ユタ州の見積もりによると、Kalshiは同州のアカウントから手数料として3,060万ドルから6,120万ドルの間を受け取ったとされている。ユタニュースディスパッチの報道によれば、司法長官デレク・ブラウン氏は、違法なギャンブル行為の停止およびKalshiが収集した金銭の返還を求めている。

連邦監督に対する裁判所の判決の対立

Kalshiは、商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にある指定契約市場として運営しているため、そのイベント契約は連邦規制の対象となると主張している。したがって、同社は州法がそのような契約を違法なギャンブルと分類することはできないと主張している。

CFTCは7 U.S.C. § 2に基づきスワップに対して広範な権限を持つが、この法律は他の連邦および州の規制当局および裁判所の権限が依然として維持されていることを認めている。ユタ州はこれにより、Kalshiが提供するスポーツ契約に対してギャンブル法を執行できると主張している。一方、Kalshi側は連邦法がこの問題において優位性を持つと主張している。

裁判所の判断は様々である。8月4日、ユタ州の裁判所は、Kalshiの連邦法が州のギャンブル法に優先するという主張は誤りであると判決を下した。第三巡回裁判所はニュージャージー州でKalshiの立場を支持したが、第九および第六巡回裁判所は別の事件において州政府側を支持した。

Cryptopolitanは以前、コネチカット州での進行中の事件について報じていました。司法長官ウィリアム・トン氏は8月26日、州政府当局者が違法なスポーツベッティングと見なす行為を阻止するため、Kalshiに対して訴訟を起こしました。

この訴訟は、8月10日に連邦裁判所がコネチカット州のギャンブル法執行を停止しようとするKalshiの取り組みを退けた判決を受けた後に行われた。裁判所は、スポーツベッティング用の契約はスワップとして連邦法の対象ではないと判断した。Kalshiはこの判決に異議を唱え、CFTCの規制が州法に優先すると述べた。

CFTCもまたその権限を擁護する動きを見せています。同庁は4月2日に3つの州を提訴し、10月9日にはイベント契約をスワップとして明確に分類する規則案を提案しました。いずれの措置も、ユタ州による最新の訴訟を解決するものではありません。

$394億の市場が法的境界線に直面

10月21日時点のArtemisデータによると、過去1年間の予測市場の取引高は3,942億ドルに達しています。このうちKalshiが3,098億ドル、Polymarketが844億ドルを占めました。スポーツ関連の契約で1,699億ドル（全体の43.1％）が生み出されました。これらの数値は収益ではなく、取引活動を示すものです。

市場メーカーに対する法的圧力は、スプレッドの拡大、流動性の低下、またはオフショアを含む他の場所への取引の移行を招く可能性があります。しかし、SusquehannaがKalshiから撤退したという証拠はありません。

規制の溝は海外にも広がっています。7月、ESMAは金融商品に該当するイベント契約が欧州のバイナリーオプション規制の対象になると警告しました。Tiger Researchによれば、アジアの多くでは依然として予測市場をギャンブルと見なしており、資金や監督体制の見落としにつながる可能性があります。

ユタ州の訴訟はより大きな問いを提起しています：州は予測取引所だけでなく、市場を運営する企業をも規制できるのでしょうか？

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