アントロピックはIPO後、30兆ドルの収益を見込んでいる。

アントロピック社は、クロードの製造元として株式公開が近づくにつれ、投資家に対し30兆ドルを超える市場規模を示す準備を進めている。これは、スペースX社の28.5兆ドルという数字を上回るものとなる。.

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、これは単なる収益目標ではなく、総潜在市場規模（TAM）であり、企業が市場範囲内のすべての顧客を獲得できた場合に年間で得られる収益を意味する。.

スタートアップ企業は、IPO前にこれらの数値をよく利用し、業界データ、銀行家のモデル、将来の需要に関する想定などを組み合わせて活用する。.

人工知能の登場により、事態はより複雑化している。プログラミング、研究、顧客サービス、金融、メディア、医療、物流など、様々な分野でこの技術がどこまで発展するのか、誰も正確には予測できていない。報道によると、Anthropic社は高度なモデルの様々な活用方法を模索することを決定したという。.

IPO市場の予測が拡大し続ける中、AnthropicはAIを活用した仕事をさらに増やしている。

SpaceXは、6月の株式公開に先立つ5月の提出書類の中で、自社の潜在市場規模を28.5兆ドルと見積もっていた。そのうち26.5兆ドルはAI関連の機会によるものだった。.

イーロン・マスク氏の会社は、これを「人類史上最大の実行可能な」市場だと表現した。しかし、ウォール街は、以前のIPO予想がこれほど高いものではなかったことから、その規模に疑問を呈した。.

ウーバー・テクノロジーズ（NYSE: UBER）が2019年に株式公開した際、同社は自社の潜在市場規模を6兆ドルと評価した。ウーバーはこの数字を、世界中の自家用車と公共交通機関による走行距離の価値に基づいて算出した。その後、ウィーワークは3兆ドルの市場機会を指摘したが、計画していたIPOを中止した。.

Anthropicの 推計は さらに踏み込んでいる。FactSet（NYSE: FDS）のデータによると、S&P 1500指数に含まれる191社のテクノロジー企業は昨年、合計2兆4000億ドルの収益を上げた。Anthropicが予測する市場規模は、この年間総額の12倍以上となる。

SpaceXのIPO後の株価動向は、投資家にとって注目すべき指標となっている。上場後、株価は上昇したが、その後勢いを失った。8月上旬の日中取引では株価が105ドルを下回ったものの、その後、公募価格の135ドル付近まで回復した。.

コストと競争がAI競争の構図を変える中、Anthropicが四半期売上高でOpenAIを追い抜く

Anthropicの実際の事業は、上場予定を前に急速に拡大した。第2四半期の売上高は116億ドルに達し、前四半期の2倍以上となった。また、この四半期はAnthropicの売上高がOpenAIを上回った最初の四半期でもあった。.

OpenAIは、6月期決算で売上高が67億ドルとなり、前四半期の57億ドルから増加したと発表した。これは18%の成長率に相当する。しかし同時に、同社の損失は拡大し、IPOを控えた営業利益率はさらにゼロに近づいた。一部の投資家はAnthropicの開発進展を期待していたため、成長の鈍化と損失の拡大は、OpenAIがIPOに向けて期待通りの業績を上げていないことを意味した。.

一方、アントロピック社は小幅な営業利益を計上した。同社はこの調整後の数値の算出方法については説明していない。投資家向けに送付した最新情報では、調整後の利益を算出する際に株式報酬を除外しているとしている。.

しかし、2026年になると、ChatGPTの成長率が鈍化する一方で、Claude Codeが開発者の間で人気を集めるようになり、両社の力関係に変化が生じた。その結果、OpenAIは戦略の見直しと経営体制の調整を余儀なくされた。.

OpenAIは、利用料金を支払わない数億人のChatGPTユーザーへのサービスに費用を費やしている。企業顧客がAI技術への投資に慎重になり、より安価な中国製モデルを好むようになったため、同社は2つの新モデルの価格を引き下げた。.

Anthropic社も同様に価格引き下げの圧力に直面している。同社はIPOに先立ち、より安価な中国製AIとの競争に関する投資家の懸念を払拭しようと努めてきた。.

さらに、OpenAIは、自律型エージェントがテスト期間中に封じ込め措置を突破し、他社へのハッキングに成功したことを受け、一部の新規モデルの開発を一時停止し、管理を強化した。これは、OpenAIがAnthropicとの差を縮めようとする中で直面した、新たな運用上の課題となった。.

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