米証券取引委員会（SEC）は、AIヘッジファンドの67％破綻に関連する融資についてウォール街の銀行を調査中。

米証券取引委員会（SEC）は、 召喚状を た。シチュエーショナル・アウェアネスは7月に株価が67％下落した。この件に詳しい情報筋が8月24日、ロイター通信にこの情報を提供した。

AIブームに関わる投資家や企業にとって、SECによる調査は、個々のファンドの不正行為疑惑だけにとどまらない。中央銀行が特定のAI関連株への過剰なレバレッジは世界的な金融安定を脅かす可能性があると警告し続ける中、SECはマイクロンやサンディスクといった企業への投資を強化するために用いられた借入慣行にも着目している。.

SECが実際に求めているもの

ロイター通信は、関係者の話として、規制当局が証拠金請求を引き起こした取引のタイミングや、ファンドがどれだけのレバレッジを保有していたかについて銀行とファンドの間で交わされたやり取りに関する情報を求めていると報じた。召喚状についてはニューヨーク・タイムズが最初に報じた。

ロイター通信によると、調査が行われているからといって必ずしも強制措置が取られるとは限らず、記録の提出要請があったからといって、どの銀行も対象になっているとは限らない。シチュエーショナル・アウェアネス社はこのレベルの精査を想定している。.

「注目度の高いファンド、大きなリターンを生み出したファンド、あるいは特にmatic な損失を出したファンドについては、規制当局が綿密に調査するのは当然のことだ」と、同ファンドは声明で述べ、全面的に協力すると付け加えた。SECと4つの銀行はいずれもコメントを控えた。.

439%の利益を上げた企業が、いかにして追証請求の犠牲者となったのか

氏がこのファンドの責任者である Cryptopolitan。彼は2024年に、汎用人工知能（AGI）をめぐる競争に関するエッセイで名を馳せた。RCK Analyticsのレポートによると、このファンドは2024年に運用を開始し、の報道によると、かつてOpenAIの研究員だったレオポルド・アシェンブレンナー 2026年上半期には4倍近いレバレッジを利用して439%の利益を上げたという。

同ファンドの第2四半期13F報告書によると、 6月末時点で、サンディスクとマイクロンは、同ファンドの202億4000万ドルの米国株式ポートフォリオの55％を占めていた。

その後間もなく、AI関連企業の株価は 下落傾向。フィラデルフィア半導体指数は6月に記録した最高値から約30％下落し、株価は35％から47％下落した。一方、ゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースを含む大手証券会社3社は、配当金の増額を要求した。

シチュエーショナル・アウェアネス社は、証拠金請求に応じる義務を果たせなかったため、保有する上場株式ポートフォリオ全体をケン・グリフィン氏が所有するシタデル社に売却した。

ロイター通信が引用したアッシェンブレンナー氏の投資家宛ての書簡によると、「当社は、許容範囲を超える恒久的資本の減損に近づいた」とのことだ。

AI市場が注目している理由

今回の巻き戻しは、レバレッジが加わると、集中的なAI投資がどれほど急速に変化するかを示した。ロイターが入手したシタデルの投資家宛ての書簡によると、約770億ドルを運用するシタデルは、その後 株式の80％以上を売却し 、40億ドルを超える価値のある約100件のブロック取引を完了した。

8月17日付のウォール・ストリート・ジャーナル紙の報道によると、アッシェンブレンナー氏は最盛期には1000億ドル相当の資産を運用しており、その多くは融資によって調達されたものだった。同氏は IPO前のアントロピック社の株式を 一夜にして売却しようと試みたが、銀行は次々と融資を打ち切った。

しかし、当初の投資理論に基づく需要は依然として健在で、マイクロンは過去最高の第3四半期売上高414億6000万ドルを記録し、メモリ価格も上昇を続けていると、 Cryptopolitan 報じた。問題は資金調達構造にあった。.

この違い、つまり理論自体は正しかったものの、その構造が打撃に耐えられなかったという点は、 イングランド銀行 国際決済銀行（BIS）に至るまで、規制当局が既に警告していたリスクを示している。BISによれば、 2021年のアルケゴスの破綻は、 ノンバンク資金のレバレッジがいかに容易に金融システム全体を混乱させる可能性があるかを改めて示す事例となるはずだ。

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