CMEのダフィー氏が予測市場を巡りCFTCおよびカルシ氏と対立

木曜日にCFTC主導の会議で勃発した対立は、単なる規制を巡る駆け引き以上の意味を持つ可能性がある。KalshiやPolymarketといった予測市場は暗号資産決済システムをますます活用するようになっている一方、この対立に関与している規制当局は、米国におけるイベントtracや無期限先物取引の規制に関して、どのようなアプローチを取るべきかを検討している。.

予測市場の規模は2024年の165億ドルから2025年には635億ドルにまで拡大しており、その影響は非常に大きい。ワシントンが予測市場に対して連邦レベルで規制を導入するか、それとも各州にdentして規制を委ねるかによって、流動性が円滑に統合されるか、それとも断片化されるかが決まる可能性がある。CMEグループのCEOであるテレンス・ダフィー氏は木曜日、既存の規制システムも不正な行為者によって悪用される可能性があると指摘した。.

ダフィー氏は自己認証tracを批判する

CFTC（商品先物取引委員会）のイノベーション諮問委員会の会合で、ダフィー氏は、取引所が審査に提出するのではなく自己認証しているイベントtracの数を批判した。彼は、ドナルド・トランプ大統領が一般教書tracで何を言うか、ベネズエラのニコラス・マドゥロdent がいつ失脚するかといった内容のdent 例に挙げた。.

「これらのtracを操作している人物が defiなくいる」とダフィー氏は、ザ・ブロックのサラ・ウィン氏に語った。「それは業界にとって良いことではない。業界にとってひどいことだ。」

彼の警告にはある種の皮肉が込められている。CMEはイベント契約trac1億件の契約を決済したと発表したtracは12月の商品発売以来、積極的に取り入れ、2月に ダフィー氏はこれを「次世代の潜在的なトレーダー」からの需要の証拠だと指摘した。

しかし、木曜日、彼は市場の健全性をトランプ氏の「米国を世界の仮想通貨の中心地にする」というビジョンと結びつけ、疑わしいtracはその取り組みを危うくすると述べた。.

セリグ氏は「フェイクニュースだ」と反論

CFTCのマイケル・セリグ委員長は、ダフィー氏が挙げたtracについて、米国では上場されたことがないとして即座に異議を唱えた。.

「これは沖合で起きた出来事であり、フェイクニュースだ」とセリグ氏は述べた。.

ダフィーは譲らなかった。「ただ話題にしているだけだ。市場にとって良いことではない」と彼は答えた。.

この状況は、管轄権をめぐるより大きな争いを浮き彫りにしている。セリグ氏は、CFTC（商品先物取引委員会）がスポーツtracを含む予測市場に対して「排他的管轄権」を有すると主張したが、多くの州は、そのような商品は州法の対象となるギャンブル商品であると主張している。.

委員会は、さらなる規則変更と小売業者保護のtronを検討している。「小売業における消費者保護が不十分であるという一般からの意見表明を、我々は明確に受け止めている」と、セリグ委員長は木曜日に述べた。.

インサイダー取引スキャンダルが反発を煽る

議会は、メディアで大きく取り上げられた2つの事例を受けて、予測市場の調査も進めている。1つは、機密情報を用いてベネズエラのニコラスdent マドゥロ大統領の逮捕に賭けたとして、米兵が起訴された事件。もう1つは、ドナルド・トランプ大統領の著名な テレプロンプター操作員が 、一般教書演説での出来事に関する事前情報に基づいて、カルシ氏に賭けていた疑いが持たれている事件だ。

議員らはスポーツベッティングやカジノ型tracに対する規制を提案しており、上院は議員による予測市場での取引を禁止する法案を可決した。カルシとポリマーケットはともに、市場操作やインサイダー取引を目的とした新たな規制を発表している。.

カルシの最高執行責任者（COO）であるルアナ・ロペス・ララがダフィーに対し、CMEが過去に操作を受けたことがあるかどうかを尋ねたことで、緊張は個人的なものへと発展した。.

「私の規制部門には、あなたとあなたの会社全体の人数よりも多い人数がいます」とダフィーは答えた。.

「それなら、効率性について少し学んだ方がいいんじゃない？」とロペス・ララは言い返した。.

「信頼できる市場について学ぶべきかもしれませんね」とダフィーは答えた。.

仮想通貨トレーダーがこれを tracすべき理由

この紛争はすでに法廷に持ち込まれている。Cryptopolitan Cryptopolitan よう 報じた、CMEは6月にCFTCとセリグ氏を提訴し、Kalshiの承認を巡って、これらの商品は先物規制ではなくスワップ規制の対象となるべきだと主張した。

その決定は、予測市場にとどまらず、はるかに大きな意味を持つ。Kalshiはその後、暗号通貨の永久債市場に事業を拡大し、6月3日にBTCPERPをローンチして以来、13種類の暗号通貨でtracを提供している。.

CMEがCFTCの枠組みに異議を申し立てることに成功すれば、これらの商品を支えるdent も弱体化する可能性がある。そうなれば、予測市場だけでなく、暗号資産の最新の規制対象デリバティブ商品の一部も、改めて法的精査の対象となるだろう。.

                     米国連邦政府 │ ▼ ┌──────────────────────────┐ │ CFTC │ │ 商品先物 │ │ 取引委員会 │ └────────────┬─────────────┘ │ 連邦デリバティブ当局 │ ┌──────────────────┴─────────────────┐ ▼ ▼ ┌───────────────┐ ┌───────────────┐ │ KALSHI │ │ その他のDCM │ │ 予測 │ │ / デリバティブ │ │ 市場 │ │ 取引所 │ └───────┬───────┘ └───────────────┘ │ │ │ 紛争 │ ▲ ▼ │ ┌──────────────────────┴─────────────────────┐ │ 州当局 │ │ 賭博規制当局および州司法長官 │ └──────────────────────┬─────────────────────┘ │ 賭博法に関する訴訟 │ ▼ ┌────────────────────┐ │ 連邦裁判所 │ │ 連邦当局が州法に優先するかどうかを判断 │ │ └────────────────────┘

これが実際のところだ。 明確な階層構造は存在しない。3 つの権力中枢が重なり合っている。

1. CFTC（ 取引委員会）は、連邦規制対象のデリバティブ／イベント契約は連邦商品法の適用を受けると述べてtrac。
2. 各州は 、スポーツ／イベント契約は州法の下で賭博に該当する可能性があると主張してtrac。
3. 連邦裁判所は、 連邦の管轄権がどこで終わり、州の権限がどこから始まるのかを判断する必要性がますます高まっている。

最近の訴訟は、これが 理論上の話ではない。ワシントンはカルシに対し複数の市場を制限するよう命じたが、CFTCは州規制当局との広範な争いにおいて正反対の立場を取っている。

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