ノキア株価見通し：従来の通信機器市場の低迷が重荷となる可能性、8.37ドルが強弱の分水嶺＝バークレイズ

TradingKey - ノキア（NOK）は10月22日に第3四半期決算を発表した後、一時7.78ドルまで下落し、今年4月初旬以来の安値を更新した。

財務データによると、ノキアの光通信事業はAIおよびクラウド関連の受注残高が徐々に売上高へと変換されることで下支えされているものの、バークレイズは同部門の2027年の成長見通しが予想を上回るものではないとみている。従来の通信機器市場の低迷が引き続き業績全体の足を引っ張る可能性があるとして、バークレイズは投資判断の「アンダーウェイト」を維持した。

ノキアの第3四半期におけるAIおよびクラウド関連の受注額は前四半期比で大幅に減少したものの、バークレイズの予想通りとなった。同行は単一四半期の受注の変動よりも、既存受注がどのくらいの期間成長を維持できるか、また売上高への変換スピードをより重視している。バークレイズは、第4四半期のAIおよびクラウド受注額が20億ユーロに達すると予想しており、堅調な受注残高が2027年以降の事業成長に対して高い見通しを提供しているとみている。

ノキアは、複数の製品や部門にわたり顧客からの受注を確保しており、2027年におけるさらなる成長機会を取り込むために投資を拡大していると表明した。これは、AIおよびクラウドインフラの需要が事業拡大の基盤を確立したことを示しており、現在の焦点はデリバリー能力、つまり受注が予定通り売上高に変換されるか、そして追加投資がどれほどの収益成長を生み出すかへと移行している。

バークレイズは、光通信とIPネットワークが主な成長エンジンとなる一方で、固定ネットワークとモバイルインフラの成長は依然として弱いと予想している。同行は、インドにおける無線アクセスネットワーク（RAN）支出の減速、今後3年間の世界的な通信設備投資（CAPEX）の回復の兆しが見られないこと、そしてOpen RANによる長期的な競合上の影響について懸念を抱き続けている。特に、AT&T（T）による大規模なOpen RANネットワークの導入は、既存の通信機器ベンダーが直面する構造的なプレッシャーの一例とみなされている。

ノキアにとって、さらなるバリュエーションの上昇余地を開く鍵は、AIおよびクラウド事業が現在の予想を上回る増収増益を達成し、従来の通信市場におけるプレッシャーを相殺できるかどうかにかかっている。

テクニカルな観点から見ると、ノキアは底打ちやトレンド転換を果たしたわけではなく、前回安値を下回った後の弱い反発にとどまっている。日中の上昇も、株価が以前の揉み合いレンジの外にとどまっているという事実を変えてはいない。8.37ドルの水準を回復できるかどうかは、この反発の性質を見極める上で非常に重要である。

ノキア 日足チャート、出所：TradingView

移動平均線は下から上へと順番に並び、全体として下向きに推移しており、完全なベア派の配列を形成している。短期移動平均線が急速に上値を抑えており、株価が回復するためには、前回安値の奪還だけでなく、移動平均線からの継続的な上値抵抗を克服する必要がある。

反発の上値余地に関して、同社株はまず、下抜けた前回安値および5日指数平滑移動平均線にそれぞれ相当する8.37ドルから8.57ドルのレジスタンスゾーンに直面する。さらに上には、フィボナッチ水準と移動平均線が重なる8.96ドルから9.02ドルの強力なレジスタンスゾーンが控えている。

主なリスクは、現在の反発が切り上がった安値を形成できず、その後、直近の大陰線の安値を下回って下げ幅をさらに広げることである。