OpenAI、Pre-IPO資金調達枠を巡りAnthropicと争う　300億ドルの新規調達で評価額1.4兆ドルに達する可能性

TradingKey - OpenAIは、競合であるAnthropicの11月中旬に予定されている上場に先立ち、機関投資家からの資金を確保することを目指し、新たな資金調達ラウンドを加速させている。

ロイターが事情に詳しい関係者の話として報じたところによると、OpenAIは約300億ドルの資金調達を計画しており、調達後の企業価値は1.4兆ドルを超える可能性がある。このラウンドには、ソフトバンクグループやアブダビの政府系投資会社MGX、その他の既存株主が参加に向けて協議を行っているという。

完了までに数か月を要する同規模の一般的な資金調達ラウンドとは異なり、OpenAIはディールのスケジュールを大幅に短縮している。AnthropicのIPOが間近に迫る中、両社は政府系ファンド、長期運用を行う資産運用会社、大手テクノロジー投資家に同時にアプローチしている。未公開のAI企業に投資可能な資金を巡り、OpenAIの資金調達ラウンドとAnthropicの上場は直接競合している。

Anthropicが先週インベスターデイを開催したのに対し、OpenAIも複数の長期運用ファンドや政府系ファンドと面談を行った。一部の投資家は、OpenAIの狙いについて、Anthropicがより詳細な財務データを開示する前に資金を確保し、売上高の伸びや収益性、コンピューティングコストにおける両社の直接比較を避けることにあるとみている。

OpenAIは潜在的な投資家に対し、GPT-6 Astraのローンチ後、年換算売上高が約500億ドルに達し、年末までにさらに700億ドルへ拡大する見込みだと伝えた。また経営陣は、低コストモデルの値下げに伴う利用量の増加が、主要な成長原動力の1つであることを投資家に強調した。

なお、OpenAIとAnthropicが開示した数値は単純比較できない点に注意が必要だ。OpenAIはクラウドサービスやその他のパートナーへの分配分をあらかじめ控除したネット基準で売上高を認識しているのに対し、Anthropicはサードパーティのクラウドプラットフォーム経由で販売された契約総額（グロス）を売上高として計上している。どちらのアプローチも会計基準に準拠しているものの、両社が報告する売上高の数値には会計上の大きな乖離が生じることになる。

Anthropicは以前、第3四半期の売上高が第2四半期の約116億ドルから168億ドルへ増加し、前四半期比で約45%増となったことを明らかにしていた。この数値は単一四半期の売上高を示しているのに対し、OpenAIの500億ドルは年換算売上高であるため、Anthropicの事業規模がOpenAIを超えたと単純に結論付けることはできない。しかし、Anthropicの四半期成長率は年初に比べて減速しており、一部の投資家にIPO時の評価額の再評価を促している。

報道によると、Anthropicの一部株主や潜在的な投資家は、妥当なIPO評価額について、以前取り沙汰されていた2兆ドルではなく1.5兆ドルに近い可能性があると考えている。OpenAIが1.4兆ドルを超える評価額で先に資金調達を完了できれば、Anthropicの正式な上場前に市場の新たな価格ベンチマークを確立できると同時に、競合の財務開示が自社の評価額交渉に与える影響を緩和することができる。