デル株価見通し：決算の上振れ幅が大幅縮小の恐れでバークレイズが投資判断を引き下げ；長期ラリーはここで終焉を迎えるのか？

TradingKey - デル（DELL）は、バークレイズが同社株の投資判断を「ホールド」に引き下げたことを受けて10月14日の日中取引で12%超下落し、安値502.3ドルを記録して約1カ月ぶりの安値をつけた。

バークレイズは、デル・テクノロジーズのバリュエーションが高くなり過ぎており、エンタープライズ向けAIにおける明確な転換点はまだ見られないと指摘した。

アナリストのティム・ロング氏は、同氏のカバレッジ対象であるエンタープライズ関連株7銘柄が今年平均で約140%上昇しているのに対し、同期間のS&P 500指数の上昇率は14%にとどまっていると指摘した。現在、この銘柄群のPER（株価収益率）は2027年予想利益の約21倍で取引されており、過去5年間の平均である約15倍を大幅に上回っている。

ロング氏は、AIサーバー事業がデル・テクノロジーズにとって既に成功した事業であり、営業利益率は約5%で堅調に推移しているとみている。同氏のモデル試算によると、今会計年度のAIサーバー売上高は750億ドル（従来の水準の約3倍）に拡大する見通しで、成長の減速が見込まれるものの、2028会計年度の100億ドルという試算に対して上振れる可能性があっても驚きではないとしている。

ロング氏は業績予想の上振れ余地が依然として存在するとみているものの、「ポジティブサプライズの程度は大幅に縮小する」と指摘しており、これが株価のさらなる上昇を抑える可能性がある。

テクニカル分析の観点から見ると、デルの株価は最近の高値圏での揉み合いレンジから下放れている。足元では大きな下落ギャップを伴って下落した後、重要な押し目支持線をテストしており、依然として明確な下げ止まりの兆候は見られないが、長期的な上昇トレンドの転換までは確認されていない。

<a i=0>デル 日足チャート、出所：TradingView</a>

同社株は以前、安値358.88ドルから595.51ドルまで上昇した後に反落し、その後の戻り局面でも前回の高値を明確に上抜けることができなかった。今回の売りによって足元の揉み合いレンジの下限を直接割り込み、これまでの高値圏での調整がより深い押し目形成へと変化している。

フィボナッチ・リトレースメントの観点では、0.236の押し目水準（539.67ドル）を下回った後、株価は現在のピボット水準に向かって急速に下落した。日中取引でこの水準を一瞬下回った後にやや持ち直しており、サポート水準の攻防が行われていることを示している。

5日、10日、20日の移動平均線はそれぞれ551.84ドル、557.35ドル、551.43ドルに位置している。短期移動平均線は弱含み始めているものの、完全なパーフェクトオーダーには至っていない。株価は80日移動平均線も下回ったが、160日移動平均線は依然として上向きを維持しており、短中期の相場構造は痛んでいるものの、長期的なトレンドによるサポートは維持されていることを示唆している。

日中安値（502.32ドル）および0.382のフィボナッチ・リトレースメント水準（505.12ドル）が主要なサポート水準となっており、これは9月初旬の押し目エリアとも一致する。ここは下落が一服するかどうかを見極める主要な観察ゾーンであり、強気派と弱気派の攻防の分かれ目となる重要な水準である。現在のピボット付近で下げ止まれば、80日移動平均線（527ドル）付近に向けた戻りを試す可能性が残されている。

同社株がこの水準を維持できない場合、調整がさらに深まる可能性が高く、長期的な上昇トレンドが無効化されて、160日移動平均線（475.70ドル）から0.5のフィボナッチ・リトレースメント水準（477.20ドル）のレンジを試す展開になり得る。