テスラ株価予想：上海工場の9月納車台数は前月比10.7%増、株価は7月下旬以来の高値を更新；ラリーは継続するか？

TradingKey - 米東部時間10月9日、テスラ（TSLA）の株価は3%超上昇し、7月下旬以来の高値を更新した。中国乗用車協会の最新データによると、テスラの上海ギガファクトリーにおける2026年9月の納車台数は9万5,000台を超え、前年同期の9万台を上回り、前年同月比約5%増、前月比10.7%増となった。これはテスラの上海工場にとって、11か月連続の前年同月比プラス成長となる。

上海製車両の販売台数が増加した一方で、第3四半期のテスラの世界納車台数が前年同期比で2.1%減少したことは注目に値する。この対比は前年同期の高いハードル（ベース効果）による影響を受けており、2025年第3四半期におけるテスラの世界納車台数は過去最高を記録していた。

前年同期比での減少にもかかわらず、当四半期の世界納車台数はアナリスト予想を上回った。UBSのアナリスト、ジョセフ・スパック氏は、納車台数が市場コンセンサス予想を約5%上回ったことを指摘し、車両納車台数が回復傾向を維持していることを示していると述べた。

しかし、UBSはデータ発表前にバイサイド投資家の納車台数に対する期待が着実に高まっていたことにも言及した。そのため、コンセンサス予想を上回った程度が、投資家の実際の期待の上回り幅と完全に一致しない可能性がある。2年連続で年間納車台数が減少した後、テスラが通期での成長を再開できるかどうかは第4四半期にかかっている。

UBSは納車データの発表後、テスラに対する「中立（Neutral）」の投資判断を再確認し、目標株価を385ドルに据え置いた。同社は、自動車の納車が堅調であった一方で、エネルギー部門の導入実績が予想を下回ったと指摘した。エネルギー導入のペースは本質的に変動しやすく、正確な予測が困難である。この事業の売上総利益率は全社平均よりも高いため、業績の下振れは業績予想に若干の影響を与えることになる。

中国市場において、テスラは購入インセンティブを通じて需要の下支えを続けている。対象の「モデルY」では7,000人民元の最終支払い割引が適用され、「モデル3」の全モデルの購入時には5,000人民元の割引が適用される。両キャンペーンは10月末まで延長されている。

自動車メーカーが技術、航続距離、価格面でしのぎを削る中、販促活動は消費者を惹きつけ、売上成長を維持するのに役立っている。しかし、割引の拡大は平均販売価格を引き下げ、自動車事業の収益性を圧迫する可能性もある。したがって、第4四半期の最大の焦点は、納車台数が回復を続けられるかだけでなく、売上成長が利益率の改善につながるかどうかである。

テスラ株価チャート、出所：TradingView

テスラの現在の株価は、0.618のフィボナッチ・リトレースメント水準（381.11ドル）を上抜けている。これは直近のレンジ相場の上限に対するブレイクアウトの試みを示しており、短期的な強気形状を補強している。

7月の急落後、株価は297.38ドル付近から徐々に回復し、8月から9月にかけて安値を切り上げる反発パターンを形成した。9月下旬に385ドル付近を試した後に押し目を付け、350ドル付近でサポートを得て、再びレンジ相場の上限に向かって上昇した。この上昇の意義は、過去に何度も抵抗に遭っていた水準を改めて試している点にある。

上値に関しては、まず378.52ドルから381.11ドルのレンジに注目したい。5日移動平均線と0.618フィボナッチ・リトレースメント水準によって形成されるこの領域は、過去の上昇局面で何度も上値を抑えられたゾーンに相当し、戻り売り抵抗がサポートに転じるかどうかの主要なテストゾーンとなる。株価がこのレンジの上方で固まれば、403.87ドルに向けて上昇する可能性がある。

下値に関しては、日足チャートが主要なピボットを下回り、5日移動平均線がサポートとして機能しないことが主なリスクとなる。その場合、「レンジ上限ブレイクアウト」のシナリオは無効化され、価格は第2の移動平均線集中ゾーンまで後退する可能性があり、この領域も割り込んだ場合は直近の押し目安値を再テストする必要が生じる。