7億ドルのNASA契約失注でRKLBが急落、キャシー・ウッド氏が押し目買い：株価は反発できるか？

NASAの火星通信ネットワークに関する契約は、ジェフ・ベゾス氏のブルー・オリジンが獲得した。このプロジェクトは設計、開発、統合、打ち上げ、運用を網羅しており、2028年12月31日までに高性能な周回衛星を納入することが求められ、同ネットワークは2030年に運用が開始される見込みだ。

ロケット・ラボも入札に参加した一社であり、同社の提案は「エクスプローラー」プラットフォームをベースとし、光通信システムを搭載したものだった。CEOのピーター・ベック氏は以前、入札への自信を示し、NASAが可能な限り速やかに決定を発表することを期待していた。しかし、NASAは最終的にブルー・オリジンを選定した。

今回の失注がロケット・ラボに与える直接的な影響は限られている。市場の関心は引き続き、同社の「ニュートロン」ロケットの進捗に集中しているためだ。2021年の発表以来、ニュートロンの初飛行は複数回延期されてきた。今年1月21日には、水圧試験中に第1段燃料タンクが破裂し、生産スケジュールの調整を余儀なくされた。

同社は8月の第2四半期決算報告で、ニュートロンの初号機は引き続き第4四半期にバージニア州の打ち上げ場に到着する予定であると説明した。ただし到着後も、統合テストや静的噴射試験、ウェット・ドレス・リハーサルなどのステップを完了する必要がある。

ベック氏は、年内に初飛行を完了するためのタイムウィンドウが狭まっていることを認めた。同社は2027年への延期を公式には発表していないものの、初飛行の時期を巡る不確実性は、投資家が懸念する主なリスク要因の1つとなっている。

幹部数名による最近の株式売却も市場の注目を集めている。8月24日には幹部5人が合計7万8,843株のRKLB株式を売却し、その評価額は約549万ドルに上った。そのうち、最高執行責任者（COO）のフランク・クライン氏が4万5,692株（約318万ドル相当）を売却した。

しかし、これらの売却は主に譲渡制限付株式ユニット（RSU）の権利確定に伴う源泉徴収義務を果たすためのものであり、一部はRule 10b5-1制度に基づく自動売買計画に従って実行された。取引後も、該当する幹部らは以前の保有株式の大半を維持している。

一方、キャシー・ウッド氏は相場に逆らって買いを入れた。9月1日、ARKの3つのETFが合計50万4,799株のRKLB株式を購入した。内訳は、ARKKが42万602株、ARKQが6万164株、ARKXが2万4,033株で、同日の終値ベースでの評価額は約3,160万ドルに上る。

その前日にも、ARKKはすでに20万303株を購入していた。2日間の購入合計は70万5,102株となり、その金額は約4,410万ドルに達する。

StockAnalysisのデータによると、18人のアナリストによるRKLBの12か月平均目標株価は約112.65ドルとなっており、現在の株価から約80.12%の上昇余地を示しています。

[出所：StockAnalysis]

ウォール街の見方はおおむね強気です。9月2日、ベーレンベルクはロケット・ラボのカバレッジを投資判断「買い」、目標株価83ドルで開始しました。

ニューストリート・リサーチのアナリスト、ピエール・フェラグラ氏は投資判断「買い」、目標株価150ドルを提示し、ニュートロンの商用化、宇宙システム事業の拡大、および防衛・政府市場への浸透が、中長期的にロケット・ラボのバリュエーション再評価（リレーティング）を促進すると考えています。

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ロナルド・エプスタイン氏は8月31日、投資判断の「買い」を維持しつつ、目標株価を115ドルから110ドルに引き下げました。決算発表後、カンター・フィッツジェラルドのアンドレス・シェパード氏はニュートロンを最も重要なカタリストの1つとみなし、目標株価を96ドルから122ドルに引き上げました。

ロケット・ラボの第2四半期売上高は前年同期比62％増の2億3400万ドルに達した。6月末時点の受注残高は前年同期比137％増の23億6000万ドルで、打ち上げの受注残は90回以上のミッションにのぼる。事業データに基づくと同社のファンダメンタルズは堅調であり、受注パイプラインも強力だ。ウォール街の機関投資家もRKLBの今後の業績に対して概ね強気な見方を示している。

しかし、こうした堅調なファンダメンタルズや機関投資家の楽観的な予想は、株価に完全には反映されていない。市場が様子見姿勢をとっている主な理由は、ニュートロン・ロケットの進捗状況にある。

ニュートロンが計画通りに進み、2026年第4四半期に初飛行を完了できれば、株価の重要な牽引役となり得る。一方でさらに遅延した場合は、バリュエーションへの圧力が続くだろう。

全体として、NASAとの契約を失った影響は比較的に限定的であり、RKLBには依然として反発の潜在力が残されている。ニュートロンこそが、RKLBの次なる株価上昇を左右する決定的な要因となる。

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