デル決算プレビュー：AIサーバーのモメンタムに注目、ウォール街は株価最大650ドルを見込む

TradingKey - ウォール街はAIサーバーブームに強気姿勢を強めており、決算発表を前にデルを強力に後押しし、目標株価は最高650ドルに引き上げられている。

9月1日、デル（DELL）の株価は決算発表を前に高水準のボラティリティを維持し、夜間取引で0.31%上昇して一時458.31ドルとなりました。前日のデル株はさらに値動きが小さく、0.05%の小幅安にとどまりました。しかし、この値動きの乏しい状況は、取引終了後に発表される決算報告によって打破されることになります。

本日取引終了後、デル・テクノロジーズは2027年度第2四半期（Q2 FY27）決算を発表する。大手機関投資家は概ね、デルが売上高と利益の両方で倍増の成長を遂げる力強い業績を達成すると予想しており、売上高は前年同期比約50%増の445億〜449億ドル、EPSは前年同期比100%超急増の4.90〜4.95ドル、単四半期のAIサーバー売上高は155億〜160億ドルに達すると試算している。さらに、前四半期のAIサーバーの受注残高は513億ドルに達しており、ウォール街は受注残高が実際の売上高に変換される効率や新規受注獲得のペースを注視している。

現在、ウォール街のリサーチチームはデル株に対して『強気買い（Strong Buy）』／『オーバーウェイト（Overweight）』の全体評価を維持しており、目標株価の最高値は現在の水準から40%超の上昇余地を見込んで650ドルと強気に設定されている。詳細は以下の通り。

巨額のAIサーバー受注残高と企業におけるAIサーバー更新需要の持続的な強さを背景に、大手機関投資家はデルの今回の決算発表に対して引き続き楽観的な見方を維持している。これは、従来のPCベンダーからAIハードウェアインフラのグローバルリーダーへと変貌を遂げるデルの再評価に対する市場の信頼を示している。

しかし、市場はデルの売上総利益率（粗利益率）の圧迫リスクをあえて見過ごしている可能性がある。AIサーバーの部品コスト（GPUやHBMメモリ）は極めて高いため、従来の汎用サーバーよりも粗利益率が低い。利益率の高いストレージ事業の販売数量が予想通りに伸びない場合、全体の利益率が押し下げられ、株価の重大な下落リスクとなる可能性がある。

ウォール街のオプション市場では、決算発表後の株価の1日あたりのボラティリティが9.5%〜17%に達することが織り込まれている。売上高や業績予想（ガイダンス）が予想通りの水準にとどまるか、特に予想を下回った場合、直近の高値圏で利益確定売りが出やすくなる。テクニカル分析の観点からは、デルの株価は下値で400ドルの節目を割り込み、360ドル付近でサポートを模索する可能性がある。

デル株価チャート、出所：TradingView