戴爾財報前瞻：AI 伺服器動能成焦點，華爾街看漲股價最高至650美元
AI 播客
華爾街看好AI伺服器需求爆發，預期戴爾Q2財報營收與獲利將翻倍成長，各大機構給予強力買入評級，最高目標價上看650美元。然而，高昂的AI組件成本恐擠壓毛利率，且期權市場顯示財報後波動加劇，若數據僅符合預期恐引發獲利了結賣壓，短線存在跌破400美元的潛在風險。
TradingKey - 華爾街看好 AI 伺服器爆發，財報前猛推戴爾，目標價最高狂喊650美元。
9月1日，戴爾 (DELL) 股價在財報前夕維持高位震蕩，在夜盤時段上漲0.31%，暫報458.31美元。昨天，戴爾股價波幅更小，微幅下跌0.05%。然而，這種極小波動行情將在盤後公佈的財報打破。
今天盤後，戴爾公司將發布 2027 財年第二財季（Q2 FY27）財報，各大機構普遍預期戴爾將迎來營收與獲利翻倍成長的強勢表現，預估營業收入年增約 50% 達 445 億 ~ 449 億美元，每股盈餘年增超100%至4.90 ~ 4.95 美元，AI 伺服器單季營收預估約為 155 億 ~ 160 億美元。此外，上一財季AI 伺服器積壓訂單攀升至 513 億美元，華爾街關注本次財報中訂單轉化為實際營收的效率與新下單速度。
目前華爾街研究團隊對戴爾股票的總體評級為強力買入/超配 ，最高看漲至650美元，較當前水平存在超40%的上行空間，具體如下：
投行/分析機構 | 最新目標價 | 評價理由 |
Melius Research | 650 美元 | AI 伺服器需求爆發、競業市場份額轉移，以及企業級 AI 基礎設施的全面升級 |
摩根大通 | 565 美元 | 認為企業對代理型 AI伺服器需求強勁，調升目標價。 |
富國銀行 | 545 美元 | 指出戴爾在大型企業與 Tier-2 雲端廠商（CSP）的市佔率持續擴大。 |
高盛 | 510 美元 | 肯定戴爾在 AI 伺服器供需緊張環境下的定價與出貨能力。 |
由於 AI 伺服器積壓訂單龐大，加上企業端 AI 伺服器升級需求持續強勁，各大機構對戴爾本次財報持樂觀態度，顯示市場對戴爾從傳統 PC 廠商轉型為全球 AI 硬體基礎設施龍頭的重新估值充滿信心。
然而，市場可能選擇性忽略了戴爾存在的毛利率擠壓風險。AI 伺服器的組件成本（GPU、HBM 記憶體）極高，其毛利率低於傳統通用伺服器。若高毛利存儲業務未按預期放量，可能拉低整體利潤率，這對其股價是一個重大潛在利空。
華爾街期權市場隱含財報發布後單日股價波動率高達 9.5% ~ 17%，若營收或指引僅僅僅符合預期尤其不及預期，短線高位很容易出現獲利結算賣壓。從技術分析來看，戴爾股價可能下行跌破400美元關口，向下尋找防線360美元。
戴爾股價圖表，來源：TradingView
