レイモンド・ジェームズ、AMDの目標株価を641ドルに引き上げ、インテルのCPU支配への挑戦を予想

TradingKey - 米東部時間8月25日、ウォール街の投資銀行レイモンド・ジェームズはアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の投資判断を「アウトパフォーム」から「ストロング・バイ」に引き上げ、サーバーCPU市場における同社の戦略的位置付けがインテル（INTC）の長年にわたる主導権に挑む体勢を整えていると指摘した。

一方、レイモンド・ジェームズはAMDの目標株価を565ドルから641ドルに引き上げた。これは8月24日の終値456.75ドルに対して約40%のプレミアムを意味する。本稿執筆時点で、AMDの株価は時間外取引で2.98%高の470.34ドルで推移している。

[出所：TradingView]

レイモンド・ジェームズのアナリスト、サイモン・レオポルド氏は「AIファクトリー」分析フレームワークをサーバーCPU市場に拡張し、AIデータセンターアクセラレータの導入規模が急増する中、CPUの役割が進化していると指摘した。CPUはもはや単なる従来のプロセッサにとどまらず、アクセラレータの動作を調整し、推論ワークロードを管理する役割も果たす必要があるとしている。

同行は、サーバーCPU市場が2030年までに約2,010億ドル規模に成長し、年平均成長率（CAGR）は44%に達すると予測している。これはAMD自身の市場規模予測である2,200億ドルを下回る数値である。

レオポルド氏はレポートの中で、AMDは半導体セクターの中で最も高い収益成長ポテンシャルを備えており、データセンター事業の位置付けやシェア拡大の可能性において同業他社をリードしていると述べた。CPU需要の急増に伴い、AMDはインテルからのシェア獲得を加速させている。

マーキュリー・リサーチの統計によると、2026年第2四半期におけるAMDのx86プロセッサ全体の出荷シェアは初めて30%を超えて30.7%に達した一方、インテルは69.3%に低下した。AMDが30%の大台を超えたのは1995年以来初めてとなる。サーバーCPU市場セグメントにおいても、AMDのシェアは前年同期比で7.3ポイント上昇し、34.5%に達した。

2026年第2四半期、AMDの総売上高は前年同期比50%増の115億ドルに達し、過去最高を更新した。データセンター事業は前年同期比107%増の67億ドルを貢献し、総売上高に占める割合は前年同期の42%から58%へと急上昇した。

AMDの現在の実績株価収益率（PER）は115倍を超え、株価売上高倍率（PSR）は約18倍となっている。ウォール街のアナリストによるAMDのコンセンサス投資判断は「ストロング・バイ」であり、27人が「買い」、6人が「中立（保有）」と評価しており、平均目標株価は約647ドルとなっている。

[出所：TipRanks]

しかし、すべての金融機関がこのような一律の楽観論を共有しているわけではない。フィリップ証券は「買い」の投資判断を維持したものの、主にPCクライアント市場の継続的な低迷を理由に、2026年度の業績予想を8%引き下げた。第2四半期のデスクトップCPU出荷量は前年同期比で20%以上減少したほか、メモリやSSDの値上げにより自作（DIY）需要が減退しているという。

レイモンド・ジェームズによる投資判断引き上げは、AMDに対する強気論を新たに後押しするものとなった。しかし、AMDの現在のバリュエーションはすでに高い水準にあり、今後の四半期でデータセンターの成長率が鈍化した場合、115倍を超える現在のPERは試練に直面することになる。