サム・アルトマン氏「業界はAI成長を過大評価」、サンディスク10%超下落でAIハードウェア株が反落

TradingKey - 米東部時間8月24日、フィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄が全面安となり、AIハードウェア関連株が揃って反落した。なかでもメモリ株、光通信株、半導体株が下落を主導した。

サンディスク（SNDK）は一時10%超下落し、マイクロン（MU）は7%超下落して900ドル台を割り込んだ。SKハイニックス（SKHY）は5%超下落。マーベル・テクノロジー（MRVL）、AMD（AMD）、インテル（INTC）はいずれも3%超下落した。

ニュース面では、OpenAIのサム・アルトマンCEOが最近、珍しく慎重なシグナルを発し、OpenAIを含む業界全体がAIの成長ペースを総じて過大評価していたことを公に認めた。

アルトマン氏は、GPT-4がリリースされた2023年の段階で、AIがソフトウェア産業を急速に破壊しビジネス環境を再編すると業界全体が予想していたと述べた。しかし現実は、経済システム自体が強い運用上の慣性を備えており、企業の購買習慣やユーザー行動が一朝一夕に再構築されることはなく、産業の技術的変革にはより長い浸透期間が必要となる。同氏の考えでは、導入ペースが予想より緩やかであることは必ずしもネガティブなことではなく、よりスムーズな移行はむしろ業界のボラティリティを低下させ、技術統合のプロセスをより確固たるものにするという。

資本市場にとって、期待値の下方修正はバリュエーションのロジックの再構築を意味する。ChatGPTの登場以来、世界中のAI産業チェーンに巨額の資本が投じられ、ハイテク企業のバリュエーションの多くはAIの成長ストーリーに支えられてきた。

成長率が下方修正されれば、過去の大規模な投資が期待されるリターンに見合うものかどうかが市場における再評価（リプライシング）の核心的ロジックとなり、高い成長期待に依存していた高バリュエーション銘柄には調整圧力がかかることになる。