マイクロン株価見通し：900ドルを割り込み7%急落、回復ラリーは終了か？

TradingKey - 米東部時間8月24日、マイクロン（MU）の株価は900ドルの大台を割り込んで反落し、日中に一時7%急落したものの、これはメモリ供給不足の状況に変化がないことを示している。

スタンフォード大学主催の半導体カンファレンス「Hot Chips 2026」にて、マイクロン・テクノロジーのメモリ・アーキテクチャ研究者ラグー・スリーラマネニ氏は、メモリ、特にHBMがAIサプライチェーンにおける最終的なボトルネックになりつつあると指摘した。プロセスおよびパッケージングの限界を真っ先に突破した企業が、次なる競争フェーズで主導権を握ることになる。

同氏は、現在の課題の本質はスピードのミスマッチにあると述べた。AIの計算性能が2年ごとに3倍に向上するのに対し、同期間のHBMの開発成長は2倍未満にとどまっており、両者の格差は拡大し続けている。

同氏は供給不足が構造的な問題であると指摘した。最新のHBMパッケージングでは2基のGPUと8基のHBM4チップが統合されており、その面積の約90%をメモリが占めている。同等の容量を製造する場合、HBMは標準的なDDR5の約3倍のウェハを消費し、アップグレードのたびにさらに多くの原材料が必要となるため、供給不足分は一段と拡大している。

一方、放熱も新たなボトルネックとなっている。HBMは多層構造を採用しており、最下層が最も高温になる一方で冷却は最上部で行われるため、各層を貫通する熱対策が必要となる。そのため、業界では「まず放熱を計算してからアーキテクチャを調整する」というアプローチへのシフトが進んでいる。

さらに、テックアナリストのダン・アイブス氏は、メモリ市場での力強い需要が継続し、短期的に供給不足の状況が変わる可能性は低いとみている。AI革命に関して言えば、現在のメモリ市場における需要対供給の比率は約15対1である。メモリ需要と価格がともに上昇する中、アップルをはじめとする企業はより高いメモリコストを支払う必要があるだろう。

アイブス氏は、「現在はメモリプロバイダーの世界であり、他の誰もが単に家賃を払っているに過ぎない」と述べた。同氏は、今後もメモリ業界で周期的な不調や好調は起こるものの、この数年にわたる業界サイクルは展開し続けると指摘した。企業の過剰発注や在庫移動の可能性について問われると、アイブス氏は現在そのような問題を心配する必要はなく、強気なシナリオに沿って状況が展開し始めていると語った。

マイクロン 2時間足ローソク足チャート、出所：TradingView

1,040ドル近辺からの反落を受け、マイクロンの株価はフィボナッチ・リトレースメント0.382の水準（935.35ドル）と上昇チャネルの下限を割り込んだ。短期的な地合いは著しく弱含んでおり、現在は下値としてフィボナッチ・リトレースメント0.236の水準（859.88ドル）を試す展開となっている。

マイクロンの株価は以前、フィボナッチ・リトレースメント0.382の水準（935.35ドル）付近で揉み合いを繰り返していたが、この水準を急速に割り込んだことは、従来のサポートラインが一時的に機能しなくなったことを示している。

移動平均線に関しては、現在の株価は5日、10日、20日、80日、160日の移動平均線を同時に下回り、これら5本の移動平均線すべてが株価の上方に位置している。929.12ドル〜951.22ドルのレンジは、移動平均線が集中的に位置する顕著な上値抵抗帯となっている。

トレンド構造の観点から見ると、株価は従来の上昇チャネルの下限を割り込んでおり、737.88ドル近辺以降に形成されていた安値切り上げ（ハイアー・ロー）の構造が崩れたことを意味する。今後、フィボナッチ・リトレースメント0.382の水準（935.35ドル）を回復できなければ、今回の動きは通常の押し目というよりも、弱い保ち合いに転じる可能性が高い。

下値においては、フィボナッチ・リトレースメント0.236の水準（859.88ドル）が重要な注視ポイントとなる。この水準で下げ止まり反発できれば、859.88ドル〜935.35ドルのレンジ内でテクニカルな修復に向かう可能性があるが、さらに下抜けた場合、調整の余地が一段と拡大する恐れがある。