アリババ株価見通し：資金調達で不確実性が解消、株式増資でも強気の投資シナリオは不変

野村は、今回の資金調達が既存株主に与える実際の影響は市場の懸念よりもはるかに小さく、株価の重荷となっていた長年の資金調達に関する不確実性を払拭するのに役立つとみている。

同社は、株式売り出しに伴う一時的な市場のボラティリティは、資金調達そのものというよりも、資金調達手法が予想外であったことに主として起因すると述べた。野村は、約7億1000万株の新株発行による既存株主の株式希薄化率は約3.7%にとどまり、管理可能な範囲内であって同社に対する強気の投資シナリオを変更するものではないと試算している。募集完了後、アリババの現金及び現金同等物の合計は、6月期末時点の約700億ドルから約800億ドルに増加すると予測されている。

野村は、アリババの外部資金調達の必要性を市場はすでに広く予想していたと指摘した。世界的なAI設備投資ブームの中、債券市場でのスプレッド拡大、新発債コンセッションの拡大、投資家の需要倍率低下によりデットファイナンスの相対的な魅力が低下しており、同社がエクイティファイナンスへシフトしたことは理解できるとしている。

BofA証券はより前向きな見方をしており、今回の増資を、成長を推進し、資金調達手段を多様化させ、貸借対照表を積極的に強化するためのアリババによる資金調達の取り組みと捉えている。同証券は、調達資金の800億香港ドルがフルスタックAI機能とインフラ構築に全額投資され、資金調達後のグループのネットキャッシュポジションは約310億ドルから410億ドル超へ拡大すると指摘した。

BofAは、クラウド事業の成長に対する経営陣の力強いガイダンス、AI投資による経済性の向上、およびフリーキャッシュフローの順調な回復を理由に強気姿勢を維持しており、アリババの米国上場株に対する目標株価172ドルと「買い」の投資判断を据え置いた。

アリババの株価は132ドル付近で天井をつけた後、高値が徐々に切り下がり、足元では急速に反落しています。また、株価は移動平均線の上方から下方へと下抜けており、短期的な売り圧力が再び優勢となったことを示しています。

アリババの4時間足株価チャート、出所：TradingView

現在、主なサポートはフィボナッチ・リトレースメント0.382（117.02ドル）の水準にあります。反発してもこの水準を回復できなければ、調整局面が継続していることを示しており、さらなる下落余地が広がってフィボナッチ0.5（112.23ドル）の水準まで押し戻される可能性があります。

上値では、80日移動平均線（123ドル）、5日移動平均線（122ドル）、およびフィボナッチ・リトレースメント0.236（122.96ドル）が、現在最も重要なレジスタンス水準となっています。

株価がこの価格帯を明確に上抜けることができれば、現在の短期的な弱気展開が反転し、戻り高値（132.56ドル）を再び試す展開が期待されます。

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