米上院議員、アップルによる中国製メモリチップの購入を阻止；マイクロン株の追い風か？

TradingKey - 議員らが中国製メモリーチップを調達するアップルの計画を阻止した。これはマイクロン・テクノロジーの利益保護につながり、同社の株価にとって潜在的な好材料（カタリスト）として作用する。

7月30日のコインテレグラフ（Cointelegraph）の報道によると、米上院議員らはアップル（ AAPL）に対し、長鑫存儲技術（CXMT）や長江存儲科技（YMTC）を含む中国企業が製造するメモリーチップの調達計画を断念するよう促した。現在、これら中国のメモリーチップメーカー2社は、いずれも米国防総省のブラックリストに掲載されている。

7月24日のウォール・ストリート・ジャーナル（The Wall Street Journal）の報道によると、世界的なメモリーチップ価格の高騰に対応するため、アップルのティム・クックCEOは最近、トランプ政権に対し、CXMTおよびYMTCのメモリーチップ使用への承認を求めてロビー活動を行った。この動きは、チャック・シューマー氏やジム・バンクス氏を含む超党派の上院議員らの反対を招き、マイクロン・テクノロジー（ MU）の経営陣からの反発も引き起こした。

アップルは長年にわたりマイクロンの主要顧客上位2社のうちの1社であり、もう1社はシーゲイト・テクノロジー（ STX）である。マイクロンの財務開示情報によると、アップルがマイクロンの年間売上高に占める割合は約10%から12%である。マイクロンの予想年間売上高レンジである250億ドルから300億ドルに基づくと、アップルは直接または受託製造業者を通じて、年間総額25億ドルから35億ドル相当のメモリーチップをマイクロンから購入していることになる。

もしアップルが承認を得れば、マイクロンは膨大な量の注文を直接失うことになり、売上高が減少するだけでなく、価格決定力の喪失にもつながる可能性がある。AIサーバー需要の爆発的な増加を背景に、世界的にDRAMおよびNAND型フラッシュメモリの価格が急騰しており、マイクロンは極めて高い粗利益率を享受し、近年稀に見る価格決定力を握っている。

マイクロンは、高い投資リターンとチップの価格決定力を保護する一方で、地政学的なルールを利用して実力をつけつつある中国の競合他社が最上位のサプライチェーンに参入するのを阻止し、支配的な地位を維持するために、アップルによる中国製メモリの使用に反対している。現在、米上院議員らの介入によるアップルの阻止は、実質的にアップルのお墨付きを盾にした中国のメモリメーカーが価格競争を仕掛けてくる脅威を封じ込めるものである。これにより、AIメモリのスーパーサイクルにおけるマイクロンの収益成長の潜在能力は引き続き顕在化し、同社の将来の株価を支えることとなる。

現在、マイクロソフトやメタ（ META）、アルファベット（ GOOG）などのテック大手が巨額の設備投資（CapEx）を行っているものの、AIの投資利益率（ROI）の回収の遅さに対する市場の懐疑論が生じ始めており、バリュエーションが高まっていた半導体やAI関連銘柄から資金が流出し始めている。AIメモリの主な受益者であるマイクロンも激しい売りに見舞われ、過去1ヶ月で40%以上下落した。

本稿執筆時点で、マイクロン・テクノロジーの株価は730ドルとなっており、下落トレンドは維持されている。テクニカル分析の観点からは、マイクロンの株価には依然として大幅な下値余地がある。フィボナッチ・リトレースメントとチャートパターン分析に基づくと、マイクロンの次のサポートラインは670ドル付近であり、これはフィボナッチの0.618の水準に相当する。ここは潜在的なサポートであると同時に、今年5月の調整局面での安値でもある。この水準を割り込めば、株価は500ドルの節目に向かうことになる。

マイクロン・テクノロジーの株価チャート、出所：TradingView